原創(chuàng) 呂明俠 每日財報

當前國內(nèi)飲料市場群雄逐鹿，不少區(qū)域性的老牌國貨汽水品牌也在向外發(fā)展、拓展市場，還有層出不窮的新銳品牌，冰峰飲料面臨的競爭非常激烈

出品|每日財報

作者|呂明俠

在上世紀80年代中國，汽水作為國人的第一款“飲料”，全國汽水廠遍地開花，大大小小有兩三千家，北京的北冰洋、上海的正廣和、天津的山海關(guān)、沈陽的八王寺……每個城市的都盤踞著一方霸主。

冰峰是很多西安人從小就喝的飲料，對于西安人來說，冰峰飲料是很多人們兒時的回憶，酷暑的夏天，來一瓶冰鎮(zhèn)暢快的冰峰，簡直是最炫酷的享受。

近日，陜西證監(jiān)局發(fā)布了《華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司關(guān)于西安冰峰飲料股份有限公司輔導(dǎo)備案申請報告》。報告顯示，西安冰峰飲料股份有限公司日前已與華創(chuàng)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬深交所中小板掛牌上市，預(yù)計于2021年5月31日前遞交IPO申請材料。冰峰飲料擬通過本次IPO募集資金不低于4.6億元。

規(guī)模、盈利能力有限

冰峰最早誕生于1953年，是西安的老牌汽水，到現(xiàn)在已經(jīng)有近70年的歷史了。與涼皮、肉夾饃一起被稱為“三秦套餐”。

股權(quán)方面相對較簡單，目前的股東僅有兩個，分別為西安市糖酒集團有限公司（以下簡稱“糖酒集團”）和西安久悅酒業(yè)有限公司（以下簡稱“久悅酒業(yè)”），占股分別為99%和1%。并且，糖酒集團100%控股久悅酒業(yè)，也就意味著冰峰由糖酒集團完全控股。

但從體量來看，冰峰飲料的歷史雖已超過70年，但銷售額在飲料行業(yè)并不耀眼。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，冰峰飲料的營業(yè)收入分別為2.51億元、2.83億元和3.02億元，凈利潤則分別為5731萬元、6752萬元和8144萬元。

拿冰峰飲料三年中最好銷售額來講，農(nóng)夫山泉2019年營收達240億元，紅牛2019年全年銷售額為223億元，冰峰飲料2019年3億元的成績，而北冰洋早在2017年營收則突破6億元。

值得一提的是，近幾年，冰峰飲料的營業(yè)收入與凈利潤的增速均有不同程度的下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年與2019年營業(yè)收入增速分別為13.15%、6.3%；凈利潤增速分別為17.82%、20.62%。

2017年至2019年，冰峰飲料的總資產(chǎn)分別為1.33億元、2.45億元和2.60億元；總負債為5397萬元、4738萬元和3475萬元；資產(chǎn)負債率為40.60%、19.18%和13.46%，呈逐年下降趨勢。

持續(xù)走低的資產(chǎn)負債率一方面說明企業(yè)資金充足，不需要借債經(jīng)營；另一方面，也說明企業(yè)舉債經(jīng)營能力不足，在可利用資金方面，冰峰并沒有想象中闊綽。

產(chǎn)品單一 走不出西安

冰峰飲料的主營產(chǎn)品為“冰峰”牌的橙味飲料、酸梅湯以及純凈水。而從產(chǎn)品方面來看，在2012年以前，冰峰汽水品牌的產(chǎn)品幾乎非常單一，核心產(chǎn)品一直是玻璃瓶裝的橙味汽水。

在最近的10年，冰峰飲料迎合新一代消費者的需求，再次推出多款產(chǎn)品。2020年，冰峰茯茶、一氣呵橙、低糖酸梅湯、摩登罐裝相繼上市；2012年-2018年，相續(xù)推出橙味汽水罐裝、酸梅湯植物飲品罐裝、果果玻璃瓶、汽水摩登罐裝等，但反應(yīng)如何仍是未知。

冰峰飲料主要在西安地區(qū)銷售，在內(nèi)蒙古以及甘肅等西北地區(qū)也有身影。作為一個區(qū)域性的品牌，冰峰眼下尚可在陜西占據(jù)優(yōu)勢地位，但若想保障營收的高增長、獲得長足發(fā)展，冰峰勢必要走向全國。

它所面臨的，是一個前所未有的復(fù)雜市場。即使上市成功想要真正走出去，推向全國，走向世界，還需要不斷努力才行。

《每日財報》了解到，當前國內(nèi)飲料市場群雄逐鹿，不少區(qū)域性的老牌國貨汽水品牌也在向外發(fā)展、拓展市場，還有層出不窮的新銳品牌，不斷搶奪年輕消費者的青睞。

一方面，在價格方面并無優(yōu)勢可言，冰峰在外面賣5塊錢一罐，網(wǎng)購12罐冰峰平均2.5元一罐，同樣容量的美年達只要1.7元一罐。同質(zhì)化產(chǎn)品市場中還沒有價格優(yōu)勢。沒有意愿支付情懷溢價的消費者當然不會買單。

另外，冰峰飲料的包裝也過于簡單，玻璃瓶裝冰峰桔子汽水是在西安最暢銷的產(chǎn)品，但瓶裝包裝不利于長途運輸，也不利于大批量儲存，這就限制了省外市場的拓展。

同質(zhì)化嚴重 電商渠道有限

在中國飲料市場，碳酸飲料依然擁有較大份額。農(nóng)夫山泉招股書顯示，按零售額計算，2014年-2019年，中國軟飲料市場規(guī)模的復(fù)合年增長率為5.9%。

同時，伴隨國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長、居民消費水平的不斷提升以及消費結(jié)構(gòu)的升級，預(yù)計這一市場將繼續(xù)保持5.9%的年復(fù)合增速，2024年市場規(guī)模將達到13230億元。

但碳酸飲料行業(yè)產(chǎn)品的同質(zhì)化非常嚴重，像可口可樂與百事可樂都有自己的配方、產(chǎn)品組合及較強的產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)能力。

碳酸飲料品牌以及替代品很多，勢必會搶奪客戶資源。冰峰想要實現(xiàn)其全國化戰(zhàn)略布局，還需要在渠道和研發(fā)方面下大力氣。

生產(chǎn)模式方面，冰峰飲料主要分為自產(chǎn)和委托加工兩大類。玻璃瓶汽水采用自產(chǎn)，

而易拉罐裝的汽水采用委外加工模式生產(chǎn)，由冰峰飲料提供主要的原輔材料和包裝物，由委托加工廠商制成產(chǎn)成品，產(chǎn)成品的所有權(quán)屬于冰峰飲料。

冰峰的銷售模式以經(jīng)銷和直銷為主的。經(jīng)銷模式下，冰峰產(chǎn)品通過賣斷方式直接銷售給經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商銷售給零售終端商，最后由零售終端商直接銷售給消費者。

直銷模式下，冰峰子公司冰峰網(wǎng)絡(luò)通過電商渠道（淘寶、京東等）進行直銷。

但值得注意的是，冰峰飲料當前以經(jīng)銷模式為主，直銷收入金額比例較小。換言之，電商渠道在冰峰飲料的收入占比較小。

目前各大飲料巨頭都在電商渠道加碼，即便以經(jīng)商體系遍布全國而著稱的娃哈哈如今也開始擁抱電商，這種背景下，冰峰飲料擴張到全國的難度不小。

西安本土的汽水品牌能否成功上市，在資本市場上角逐出圈，《每日財報》也將持續(xù)關(guān)注。

原標題：《新老國貨汽水齊比拼，冰峰飲料能否借道IPO突圍？》

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