1月30日，上?！笆奈濉币?guī)劃《綱要》正式發(fā)布，相較“十三五”規(guī)劃，關于資本市場的內容有頗多新提法，澎湃新聞記者總結了五大看點。

看點一：提升國際金融中心能級

《綱要》指出，要顯著提升國際金融中心能級。全力落實國家金融發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革，加快提升金融市場國際化水平，促進金融、科技和產業(yè)良性循環(huán)，推動金融與實體經濟均衡發(fā)展，構建更具國際競爭力的金融市場體系、產品體系、機構體系、基礎設施體系，建設具有較強全球資源配置功能、與我國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心。

“影響力怎么樣？外資比重占多大？大宗商品定價權在國際上如何？清算中心地位怎么樣？這些都還需要提升?！敝刑┳C券首席經濟學家李迅雷對澎湃新聞稱。

“國際金融中心”一直是上海建設的焦點，今年1月24日，上海市市長龔正在市十五屆人大五次會議上作政府工作報告稱，上?！拔鍌€中心”建設實現重大目標，國際經濟、金融、貿易、航運中心基本建成。

2020年，上海全球金融中心指數排名升至世界第三，證券市場籌資額、現貨黃金交易量、原油期貨市場規(guī)模等均位居世界前三。數據顯示，2020年上海金融市場交易總額達到2274.8萬億元，增長17.6%。

看點二：提高直接融資比重

《綱要》提到，要增強金融服務實體經濟能力。構建支持科技自主創(chuàng)新的金融服務體系，充分發(fā)揮科創(chuàng)板制度創(chuàng)新作用，支持和鼓勵更多高新技術企業(yè)上市，吸引更多長期資金入市。

此外，《綱要》還提到，還要大力發(fā)展直接融資，增強資本市場樞紐功能，完善信息披露、發(fā)行、退市等制度。

李迅雷表示，所謂增強金融服務實體經濟能力，有很多內涵，比如提高銀行信貸對中小企業(yè)的服務比重，降低貸款中對房地產的比重，提高直接融資比重也是增強金融服務實體經濟的一環(huán)。

“我國現在直接融資比重大概在15%，過去20年中這一數據幾乎沒有上升，雖然資本市場在發(fā)展，但是銀行信貸增長更快?！崩钛咐渍f。

提高直接融資比重一直是監(jiān)管層大力推進的一項工作。1月28日，在2021年證監(jiān)會系統工作會議上，就強調，要“深化資本市場改革開放，穩(wěn)步提高直接融資比重，著力提升資本市場治理能力”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對澎湃新聞稱，證交所既是股權融資主戰(zhàn)場，也是債券融資重要平臺，因此證交所在直接融資上具有更大便利性，成本更低廉。而擁有上交所的上海無疑在提高直接融資比重上承擔著重大的歷史使命。

他表示，正在推行的注冊制改革將不斷提升上交所市場的包容性，將來市場擴容，債權融資、增發(fā)并購配套融資等方面會有更多產品創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新。

看點三：穩(wěn)步推進主板股票公開發(fā)行注冊制

《綱要》提出，配合上海證券交易所穩(wěn)步推進主板股票公開發(fā)行注冊制，提高上市公司質量。

李迅雷認為，經過科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制試點推行后，當前主板推行注冊制條件已基本成熟，“我估計全國兩會之后就可能宣布推行?！?/p>

2020年年底，證監(jiān)會主席易會滿在中國資本市場建立30周年座談會上表示，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。

市場人士也大多認為，刑法修正已經通過，退市新規(guī)正式發(fā)布并實現全市場覆蓋，在全市場推行注冊制的條件已經具備。

2020年以來，“提高上市公司質量”被提高到前所未有的戰(zhàn)略高度。董登新認為，這是因為我國資本市場基本發(fā)展規(guī)模已經具備，目前進入到高質量發(fā)展階段，因此從中央到地方，都很重視上市公司質量問題。

提高上市公司質量，本質是為了保護投資者的權益，“只有取信于民的資本市場才有前途，才能更好地發(fā)揮服務實體經濟的作用?！倍切卤硎尽?/p>

他認為下一階段，監(jiān)管機構會立足新《證券法》，《刑法》修正案，以及上市公司監(jiān)管、投資者監(jiān)督角度，來倒逼我國上市公司提高誠信意識和法制意識。

看點四：爭取債券發(fā)行制度改革先行先試

《綱要》提出，爭取債券發(fā)行制度改革先行先試，擴大公司債券發(fā)行規(guī)模。加大資產證券化產品創(chuàng)新力度，依托上交所打造全國基礎設施（REITs）產品發(fā)行交易首選地。

值得注意的是，2020下半年，我國債券違約風險并發(fā)，引發(fā)國家對債券市場的關注。

董登新稱，此次《綱要》對債券的提法基于兩方面原因，一是銀行作為融資渠道在我國起著非常重要的主導作用，這也使得銀行融資風險過于集中，社會融資很大層面上過多依賴于銀行信貸，這對我國系統金融風險是一種潛在的威脅。因此要發(fā)展債券市場為銀行減壓。

另一方面，企業(yè)債券融資在我國是有門檻的，尤其中小企業(yè)債券融資計劃較少，因此要建立更包容的債券市場。同時建立基本的約束條件如權威的信用評級等，也是此次綱要提法的應有之義。

至于加大資產證券化產品創(chuàng)新力度，董登新表示，這是因為資產證券化在我們國起步較晚，上交所也存在重大使命，在鼓勵資產證券化的同時，還要做好規(guī)范管理與風險控制。

看點五：推動開展人民幣外匯期貨試點

《綱要》也有不少內容提及期貨市場。

按照實需原則和風險中性原則，推動開展人民幣外匯期貨試點。研究探索國債期貨作為特定品種對外開放。研究推進成品油、天然氣等期貨產品上市。優(yōu)化人民幣匯率中間價、上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、貸款市場報價利率（LPR）等形成機制；大力發(fā)展大宗商品基金等。

上海期貨交易所年成交量連續(xù)四年在全球場內商品類衍生品交易所中排名第一。其中，多個期貨品種交易量位居全球第一。2018年以來，原油期貨、不銹鋼期貨、國際銅期貨等成功上市，其中原油期貨市場超過迪拜商品交易所，居亞洲最大、全球第三。

“但我們在定價權這塊比較缺失?！崩钛咐讓ε炫刃侣務f，因此這又與鞏固人民幣的國際地位分不開。

此次《綱要》提出增強“上海價格”國際影響力，支持“上海金”“上海油”“上海銅”等基準價格在國際金融市場廣泛使用，這對于提升重要大宗商品的價格影響力，對于中國爭奪國際大宗商品定價權有重要的現實意義。

此外，《綱要》也在建設人民幣金融資產配置和風險管理中心方面提出包含支持外匯市場創(chuàng)新，提高人民幣在全球外匯交易中的比重。推進銀行間利率、外匯等基礎衍生品市場發(fā)展，提高交易便利度。