原創(chuàng) 看懂君 看懂經(jīng)濟

深市合并主板與中小板于4月6日正式實施。這意味著未來深市將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前深市主板、中小板上市的企業(yè)數(shù)量共有1472家，對應總市值超23萬億元。

深市主板、中小板此次合并遵從“兩個統(tǒng)一、四個不變”的工作安排，即統(tǒng)一業(yè)務規(guī)則，統(tǒng)一運行監(jiān)管模式，保持發(fā)行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變。

對此，「看懂經(jīng)濟」邀請了幾名專家對此話題進行了深度解讀。

王鵬

中國人民大學助理教授

深交所的主板和中小板合并，是在整個資本市場改革的大背景下進行的。

目前，資本市場改革主要有三個目標：第一，要推行全面的注冊制改革；第二，為未來要運行或者說推行的T+0做準備；第三，全面提升上市公司的質(zhì)量，加強對于上市企業(yè)的監(jiān)管，除了我們一直推行的質(zhì)量監(jiān)管，數(shù)據(jù)監(jiān)管，包括經(jīng)營內(nèi)容的監(jiān)管，經(jīng)營過程的監(jiān)管，決策過程的監(jiān)管都要統(tǒng)一納入到整個監(jiān)管體系來。

之前我們中國的資本市場最大的一個問題就是板塊居多，而且內(nèi)容上出現(xiàn)了板塊趨同。雖然說當時設計的目標，是服務不同類型的企業(yè)，不同階段的企業(yè)，但是實際上在操作層面來說，不同板塊其實出現(xiàn)了趨同，但監(jiān)管環(huán)境、監(jiān)管要求和相關的標準不一樣。

而隨著技術，比如金融科技監(jiān)管、科技革新的發(fā)展，在推動資本市場改革的大背景之下，我們把中小板跟主板進行合并，從監(jiān)管角度來說是意義巨大的。

首先，它不會對這些企業(yè)日常經(jīng)營包括上市產(chǎn)生很重要的影響。但隨著監(jiān)管要求的提升，有助于促進這些上市企業(yè)更好地實現(xiàn)資本市場的目標，提升經(jīng)營質(zhì)量，而不僅僅是為了上市而上市。

因此，這次合并實際上有利于日常監(jiān)管，有利于提升上市公司的質(zhì)量，對于個股來說，是一個好消息。一般來說，總體不會對每一支股票的走勢產(chǎn)生影響，但從未來角度來說，給更多的好企業(yè)，有能力、有資源、有資質(zhì)的企業(yè)，提供了更大的機會，讓更好的企業(yè)通過資本市場來獲得更好的發(fā)展。

陳恒丹

《股市致勝術之謀略與心性》作者

滬市科創(chuàng)板和深市創(chuàng)業(yè)板已分別于2019年6月和2020年8月推行了注冊制，但全市場推行注冊制的進度是明顯慢于2015年12月全國人大授權證監(jiān)會推行注冊制的時間預期的，這與市場受到外部事件的沖擊影響有關。

中國大政方針的施行是有目的、計劃和連續(xù)性的。全面注冊制推出時機的主要考量：推出后不會對市場的穩(wěn)定帶來沖擊，還能提振市場的信心，有良好的正面表現(xiàn)。4月6日，深市主板和中小板正式合并，個人認為這應當是在2021年加快推行全面注冊制的信號。

程宇

投資人，北京看懂研究院高級研究員

我覺得隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展壯大，很多中小板企業(yè)其實一點也不小。不乏相關領域龍頭企業(yè)存在。所以，就存量企業(yè)而言，中小板與主板合并已經(jīng)水到渠成。

而且，就資本市場功能而言，是幫助企業(yè)融資。目前的資本市場融資已經(jīng)不必再以企業(yè)規(guī)模分類。已無實質(zhì)性必要。而創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的融資需求與穩(wěn)定期企業(yè)的需求的分別反而更明顯。所以，中小板完全可以并入主板。而創(chuàng)業(yè)板反倒更應該有獨立清晰的定位。充分發(fā)展有利于創(chuàng)業(yè)期企業(yè)的融資環(huán)境，提升其融資效率。

吳煊

德邦基金首席市場分析師

深市主板和中小板合并旨在恢復主板融資功能，對于擬上市企業(yè)的類型和創(chuàng)業(yè)板進行有效區(qū)分，與此同時，在主板與中小板合并的背后，應該也有為全面推行注冊制改革鋪路的政策意圖。

原標題：《深市主板中小板合并為注冊制鋪路？》

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