原創(chuàng) 藥糖 投資家

“共享經(jīng)濟(jì)步入存量時(shí)代，幸存者們將目光對(duì)準(zhǔn)了IPO戰(zhàn)場(chǎng)?！?/p>

來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 藥糖

共享經(jīng)濟(jì)步入存量時(shí)代，幸存者們將目光對(duì)準(zhǔn)了IPO戰(zhàn)場(chǎng)。

進(jìn)入2021年以來，共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域吹響了IPO號(hào)角，繼怪獸充電成功赴美IPO之后，出行領(lǐng)域也不甘落后，幾大巨頭全都摩拳擦掌躍躍欲試。

近日，投資家網(wǎng)獲悉，中國共享電單車運(yùn)營商松果出行計(jì)劃今年赴美上市，已選定摩根士丹利等協(xié)助其完成IPO工作，募資規(guī)模預(yù)計(jì)為3億美元。

一

忽如一夜春風(fēng)來，松果出行就要赴美IPO了。

直到松果出行傳出赴美上市的消息，外界仍對(duì)其知之甚少。即便在當(dāng)年異常激烈的共享單車大廝殺中，松果出行也是一個(gè)特立獨(dú)行的存在。

公開資料顯示，松果出行成立于2017年，是中國最早的共享電單車產(chǎn)品，可以滿足用戶10公里以內(nèi)的中短途出行需求，以助力城市居民實(shí)現(xiàn)輕松出行、綠色出行。

松果出行的創(chuàng)始人翟光龍，是一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。2010年，翟光龍?jiān)鵀槊缊F(tuán)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，后加入螞蟻短租出任CEO。

2014年，翟光龍選擇再次創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)立了天天用車、7號(hào)電單車等項(xiàng)目。正是在出行領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓翟光龍抓住了共享電單車的風(fēng)口，一舉走到了行業(yè)前列。

不過，翟光龍的經(jīng)營思維異于常人，當(dāng)摩拜、ofo、哈羅、永安行等共享單車巨頭在一二線城市展開貼身肉搏之際，松果出行卻避開巨頭鋒芒，主攻下沉市場(chǎng)。

結(jié)果大家都看到了，就拿當(dāng)年打得最激烈的兩大共享單車巨頭來說，摩拜被美團(tuán)收入囊中，如今化身為美團(tuán)單車，摩拜的名號(hào)在出行江湖銷聲匿跡。

而ofo因資金鏈斷裂，陷入破產(chǎn)重整，辦公場(chǎng)地早已人去樓空，據(jù)說連法院都找不到了，ofo至今仍拖欠1600萬用戶押金未還，身后留下一地雞毛。

去年，共享電單車成為風(fēng)口，迫于城市監(jiān)管政策，入局者滴滴、美團(tuán)等在二三線城市展開廝殺，而松果出行依然深耕五六線城市的縣城和縣級(jí)市這樣的下沉市場(chǎng)。

這種出其不意的打法，成了松果出行的制勝法寶之一，不僅在早年間的共享單車大戰(zhàn)中活了下來，也在去年的共享電單車廝殺中幸免于難，成長為共享電單車領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

根據(jù)松果出行給出的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月底，松果電單車已經(jīng)落地全國24個(gè)省，近千個(gè)縣城和縣級(jí)市，擁有近5000萬用戶，日訂單量超過300萬單。

如果按照日均服務(wù)用戶量統(tǒng)計(jì)，松果出行在縣域市場(chǎng)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。更難得的是，松果出行已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?/p>

當(dāng)外界紛紛猜想松果出行接下來將要上攻一二線城市時(shí)，翟光龍亮明了自己的觀點(diǎn)，他曾在多個(gè)場(chǎng)合表明：“我們的戰(zhàn)略不是農(nóng)村包圍城市，我們的定位就是縣城市場(chǎng)?！?/p>

二

曾幾何時(shí)，共享電單車被資本市場(chǎng)視為不值得投資的生意。

究其根本原因，是共享電單車投入太高。先看采購成本，一輛電單車的成本價(jià)大概在2000元-2500元，而一輛ofo單車的成本價(jià)僅有300元，差距不是一般的大。

此外，一輛共享單車每天的運(yùn)維成本在1.3元左右，而一輛共享電單車的運(yùn)維成本接近4元。運(yùn)維成本是一項(xiàng)長期投入，積少成多也是一筆不小的開支。

或因如此，共享電單車并不受資本市場(chǎng)待見。公開信息顯示，2016年-2018年成立的共享電單車項(xiàng)目，融資大多止步于天使輪或A輪，投資方幾乎沒有主流投資機(jī)構(gòu)，且融資金額小。

在此背景下，松果出行的融資經(jīng)歷也少得可憐。成立至今，松果出行僅完成一輪融資，其在2018年獲得來自險(xiǎn)峰長青的天使輪融資，且具體金額并未透露。

但翟光龍對(duì)此不以為意，他認(rèn)為這有助于松果出行卸下資本的壓力，“按照自己的節(jié)奏來打磨業(yè)務(wù)模式”。翟光龍對(duì)待資本的態(tài)度，或與此前的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷有關(guān)。

2014年，翟光龍創(chuàng)辦了天天用車，這是一家順風(fēng)車出行服務(wù)平臺(tái)，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，整合社會(huì)化車輛和司機(jī)，為用戶提供一對(duì)一、點(diǎn)到點(diǎn)的上下班順風(fēng)車體驗(yàn)。

與松果出行不同，天天用車是資本市場(chǎng)的寵兒。成立不到一年，天天用車就完成了3輪融資，融資總額達(dá)2100萬美元（約1.4億人民幣）。

天天用車的投資方包括創(chuàng)新工場(chǎng)、紅杉資本、百度投資部等，說起來都是聲名顯赫、財(cái)力雄厚的明星資本。

雖然獲得多輪融資支持，但天天用車最終沒能順利發(fā)展壯大，專注于順風(fēng)車出行的天天出行，市場(chǎng)知名度還不及滴滴旗下的順風(fēng)車業(yè)務(wù)。

所以，當(dāng)?shù)怨恺垊?chuàng)立了同樣聚焦出行領(lǐng)域的松果電單車后，不再過度依賴資本的力量，而是通過不走尋常路的經(jīng)營策略，幫松果出行跑通了市場(chǎng)，僅用三年時(shí)間就走到了IPO階段。

三

松果出行的經(jīng)營策略，乍看之下并不出彩，細(xì)細(xì)品味方知其中智慧。

先看目標(biāo)市場(chǎng)，無論過去、現(xiàn)在或未來，松果出行都堅(jiān)定地?fù)肀б钥h城和縣級(jí)市為主的下沉市場(chǎng)，而這些地方正是全國范圍內(nèi)最需要共享電單車的地方。

與四通八達(dá)的一二線城市不同，縣城里的公共交通體系并不健全，公交車班次少等待時(shí)間長。打出租車性價(jià)比不高，而且黑出租較多，一不小心就被多扣錢。

中國縣城整體面積不大，一般出行距離都在半小時(shí)之內(nèi)，共享電單車成了兼具公共交通屬性與私人交通屬性的出行工具，與縣城的出行環(huán)境相契合。

此外，相較于二三線城市，縣城市場(chǎng)上共享電單車投放規(guī)模目前還較小，這意味著縣城市場(chǎng)的電單車可以實(shí)現(xiàn)更高的使用頻率，具備更強(qiáng)的盈利能力。

艾媒咨詢披露的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)，在2020年共享電單車用戶城市分布中，一線城市用戶僅占1.8%，二線城市占27.4%，三線城市占36.2%，四線城市及鄉(xiāng)村占34.6%。

再看發(fā)展理念，松果出行與其他共享電單車也略有不同。共享單車企業(yè)大多在用互聯(lián)網(wǎng)思維做事，注重“用戶思維”與“流量思維”，一味求快求發(fā)展。

為搶占更多的流量，共享單車企業(yè)大打“補(bǔ)貼戰(zhàn)”與“價(jià)格戰(zhàn)”，過度依賴代理或外包服務(wù)，把投資人的錢燒光后，那些缺乏造血能力的企業(yè)不得不破產(chǎn)離場(chǎng)。

鑒于此，松果出行決定從產(chǎn)業(yè)邏輯出發(fā)，選擇自建工廠、減少加盟比例等相對(duì)重資產(chǎn)的發(fā)展模式。據(jù)翟光龍透露，在拓展縣域市場(chǎng)的過程中，松果出行的自營比例高達(dá)90%。

綜上來看，主攻下沉市場(chǎng)讓松果出行避開巨頭混戰(zhàn)，為自己贏得了成長空間，而自建工廠等重資產(chǎn)模式，讓松果出行的家底越來越厚，待共享電單車熱風(fēng)刮起，順利走到行業(yè)前列。

四

雖然目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，但松果出行的未來前景并不樂觀。

相對(duì)于一二線城市，縣城市場(chǎng)空間畢竟有限，而松果出行堅(jiān)定不移地扎根縣城，就算把全國1300個(gè)縣城全部占領(lǐng)，也沒有一二線城市空間廣闊。

此外，電動(dòng)車售價(jià)低廉，就算縣城家庭基本也能負(fù)擔(dān)起。翟光龍也承認(rèn)，在下沉市場(chǎng)，私有電單車仍占據(jù)總量的絕大部分，共享電單車只占總量很小一部分。

隨著共享電單車的盈利能力得到證實(shí)，越來越多的玩家注意到這門生意，紛紛布局共享電單車業(yè)務(wù)，與松果出行搶食蛋糕。

從共享單車領(lǐng)域過渡到共享電單車的哈羅，就是松果出行的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。2020年10月，哈羅宣布完成對(duì)全國超400個(gè)城市的覆蓋，包括新疆烏魯木齊、阿克蘇等地。

近年來，滴滴、美團(tuán)等巨頭也大舉進(jìn)軍共享電單車市場(chǎng)。王興曾在2020年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，美團(tuán)計(jì)劃采購逾200萬輛共享單車。

玩家多了，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)自然愈演愈烈，而一旦這些攜帶重金、具備更高鋪設(shè)能力的巨頭打入縣城等下沉市場(chǎng)，松果出行或?qū)⑹ジ?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)空間被迫收窄。

政策也是一個(gè)需要考慮的因素。近年來，電動(dòng)車事故頻發(fā)，安全隱患日益暴露，加之亂停亂放等影響市容，不少一二線城市都出臺(tái)了相關(guān)管理措施。

當(dāng)共享電動(dòng)車被迫離開一二線市場(chǎng)，就不得不轉(zhuǎn)入三四線城市，甚至是縣城或縣級(jí)市等下沉市場(chǎng)，當(dāng)多個(gè)玩家匯聚一處，很可能爆發(fā)出類似當(dāng)年共享單車那樣的混戰(zhàn)場(chǎng)面。

面對(duì)日益收緊的市場(chǎng)，和越來越多的競(jìng)爭(zhēng)者，松果出行能否繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位？我們不妨邊走邊看。

原標(biāo)題：《草根逆襲！縣城走出來的小巨頭，沖刺“共享電單車第一股”》

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