上海大智慧股份有限公司（大智慧，601519）收購湘財證券股份有限公司（湘財證券）于8月12日晚發(fā)布了草案。當(dāng)業(yè)界眾議一家真正的“互聯(lián)網(wǎng)券商”即將破土之際，其背后的資本推手“新湖系”身影的出現(xiàn)，讓大智慧將來的股權(quán)格局或許發(fā)生微妙的變化。

        收購草案顯示，大智慧及全資子公司財匯科技擬以現(xiàn)金方式購買新湖控股持有的湘財證券1.12億股股份(占總股本3.5%)，大智慧將擬以發(fā)行股份方式購買其他股東持有的剩余湘財證券30.854億股(占總股本96.5%)，大智慧稱，本次收購原則上不超過90億元人民幣。

        澎湃新聞就此估算，本次定增作價90億元中，96.5%為股權(quán)對價收購湘財證券，即86.85億元對價。

        以大智慧停牌前20日均價再打9折計算，若增發(fā)價為5.436元/股，86.85億元對價、即大智慧新發(fā)行股份數(shù)為15.977億股。對應(yīng)換股的30.854億股湘財證券股份，換股比例為1比1.93。

        新湖系（包括新湖控股和新湖中寶）目前共持有湘財證券23.8474億股，減去大智慧現(xiàn)金購買的1.12億股股份，可換大智慧的股份數(shù)為22.7274億股除以1.93，即約為11.776億股。

        再來看大智慧現(xiàn)有的實際控制人、創(chuàng)始者張長虹的現(xiàn)有持股比例。

        截止今年一季度末，大智慧實際控制人張長虹極其妹妹張婷、弟弟張志宏共持有大智慧11.56億股股份。經(jīng)過2013年年度每10股轉(zhuǎn)增1股的除權(quán)，張氏三兄妹持有的股份數(shù)約為12.71億股。

        而這，與新湖系持有的11.776億股股份相距并不是很遠(yuǎn)。

        另外，除了換股，大智慧還擬配套融資27億元。新湖系在此環(huán)節(jié)是否還會繼續(xù)增持呢？

        但有業(yè)內(nèi)人士分析指出，若實際控制人變更的話，該次收購案便要變?yōu)榻铓ど鲜?，“要走重大資產(chǎn)重組流程。這對于上市公司來講，無疑多了很多麻煩。”

        予以佐證的是，曾在2009年10月，以3.52億元突擊入股大智慧的新湖中寶，于今年7月2日突然發(fā)布公告稱，至6月30日已清空了所持大智慧股份所有股份，累計交易金額8.13億元，實現(xiàn)投資收益4.43億元。

        一邊清倉大智慧，一邊與其籌劃換股收購子公司事宜，時間點恰巧吻合。

        “新湖系”在江浙資本圈內(nèi)名頭甚響。其掌門人黃偉曾被指為“溫州首富”。目前“新湖系”的金融版圖已成規(guī)模，目前新湖已經(jīng)擁有證券、期貨、銀行、保險等多家金融機構(gòu)的股權(quán)。除了湘財證券外，還包括新湖期貨，并為成都農(nóng)村商業(yè)銀行的發(fā)起人股東，還參股了盛京銀行、吉林銀行、溫州銀行、大智慧等金融企業(yè)。

        有業(yè)內(nèi)人士分析，推動這次并購的，正是雙方的共同大股東“新湖系”。

        2004、2005年，湘財因自營陷入巨虧。2004年年報顯示，虧損數(shù)字接近20億元，而負(fù)債更高達(dá)54.10億元，2006年最困難，這家券商甚至面臨被行政清理、強制關(guān)閉的可能。最終重組方新湖集團(tuán)入主，通過三次增資擴(kuò)股對湘財證券注入約24億資金。

        在加入新湖系后，湘財證券始終在尋求資本市場的突破。期間，湘財證券將借殼上市、并購財富證券等傳言不絕于耳。

        而新湖集團(tuán)則在2009年9月突擊入股了大智慧。當(dāng)時，以現(xiàn)金3.52億元認(rèn)購大智慧11%新增股份，成為大智慧第二大股東；2011年初，大智慧在主板上市。

        截至2013年底，新湖中寶仍為大智慧的第一大流通股股東；但截至今年一季度末，已減持至第三大股東；至今年6月底，新湖中寶公告稱，已清倉大智慧所有股份，實現(xiàn)投資收益4.43億元。

        待湘財證券整合完成后，“新湖系”或可坐收2.75倍的投資收益。