跨年夜發(fā)生的上海外灘踩踏事件，嚇著了一些A股投資人。

        多位市場(chǎng)人士稱，A股資金如外灘人流，融資融券（簡(jiǎn)稱“兩融”）資金短期內(nèi)快速增加到上萬(wàn)億元，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)向下波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)大量拋盤，容易導(dǎo)致嚴(yán)重的踩踏事件。

        隨著A股市場(chǎng)越來(lái)越人多擁擠，發(fā)生嚴(yán)重踩踏事件的概率、頻率會(huì)越來(lái)越高。一旦發(fā)生踩踏，投資人該如何應(yīng)對(duì)？

牛市從不缺乏踩踏事件

        2014年12月兩次股市踩踏，已給參與者敲響了警鐘。

        2014年12月9日，A股大跳水，上證指數(shù)大跌5.43%，近200只股票跌停，90%以上個(gè)股大跌。

        2014年12月22日，銀行股拉動(dòng)滬指一度上漲，但其它個(gè)股暴跌成災(zāi)，滬深兩市近300家個(gè)股跌停，創(chuàng)業(yè)板跌4.94%。

        分析人士稱，金融市場(chǎng)最易也經(jīng)常發(fā)生踩踏事件，全球股市皆然。比如，近期在香港上市的比亞迪午后突然短時(shí)間暴跌47%，也是嚴(yán)重踩踏事件，資金聽(tīng)到風(fēng)吹草動(dòng)，都在不計(jì)后果奪路而逃。

        從歷史來(lái)看，踩踏通常在牛市中發(fā)生，因?yàn)樯蠞q情緒引發(fā)市場(chǎng)資金短期內(nèi)暴增，指數(shù)持續(xù)上漲引發(fā)市場(chǎng)不安，“漲多了”之后的市場(chǎng)是暴跌，2007年5·30暴跌也是發(fā)生在牛市熱潮中。

        在一些市場(chǎng)人士看來(lái)，股市本身就是風(fēng)險(xiǎn)分散的市場(chǎng)，市場(chǎng)暴跌本身是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程，未必壞事，就怕出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致災(zāi)難性事故。

踩踏高發(fā)期

        眼下，A股已進(jìn)入錢多人擠時(shí)期。

        中國(guó)登記結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，A股新開(kāi)戶數(shù)于2014年下半年猛增，截至2014年12月26日，滬深兩市期末有效賬戶數(shù)為1.42億戶。滬深證券交易所數(shù)據(jù)則顯示，截至2014年12月30日，滬深兩市融資融券約為10286.6億。

        股市人氣和兩融數(shù)據(jù)推動(dòng)了A股行情。從本輪行情的起點(diǎn)7月22日開(kāi)始， A股兩融余額從當(dāng)日4288億元開(kāi)始一路飆升，至12月18日，滬深兩市兩融余額突破一萬(wàn)億元大關(guān)。

        一位券商人士分析認(rèn)為，兩融資金入市有資金成本，且交易較頻繁，一旦看到股票有下跌趨勢(shì)，就會(huì)拼命拋，從而造成殺盤，這一殺就將股票殺到跌停，股市踩踏由此產(chǎn)生。

        上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁洪榕表示，融資是杠桿，基數(shù)越大威力越大，就像滾雪球。

        市場(chǎng)人士稱，2015年A股可能進(jìn)入踩踏高發(fā)期，引發(fā)踩踏的事件可能包括：創(chuàng)業(yè)板估值回歸，房?jī)r(jià)與銀行危機(jī)導(dǎo)致的A股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及其他各種“黑天鵝”事件的沖擊。

如何防止股市踐踏？

        如何防止股市踐踏災(zāi)難性事件？

        在洪榕看來(lái)，首先，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)可能發(fā)生踩踏事件的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的梳理。

        其次，政府需要建立謠言快速澄清反應(yīng)機(jī)制，嚴(yán)厲打擊謠言制造者，并對(duì)可能引發(fā)謠言的信息（比如融資規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)）做到及時(shí)公開(kāi)，不給謠言可乘之機(jī)。

        另外，政府應(yīng)加強(qiáng)打擊市場(chǎng)操縱者，尤其對(duì)一些期指與現(xiàn)貨非量化套利機(jī)構(gòu)要嚴(yán)加監(jiān)管。

        值得關(guān)注的是，多位投資界人士提出，在各種防踐踏策略中，最需要關(guān)注的是政策的不確定風(fēng)險(xiǎn)。 在不少投資人看來(lái)，2014年12月9日的股市踐踏，正是來(lái)自中證登公司于前一晚毫無(wú)預(yù)期地釜底抽薪債市，導(dǎo)致債市踩踏傳導(dǎo)到股市。

        市場(chǎng)人士稱，監(jiān)管層對(duì)可能影響股市的重大政策的出臺(tái)，一定要小心而有章法，而不是出奇不意出政策讓市場(chǎng)恐慌，華爾街引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的做法值得學(xué)習(xí)。

        此外，洪榕提出，中國(guó)應(yīng)加快速度讓股市制度歸位，責(zé)任歸位，監(jiān)管歸位，少把投資者教育掛在嘴上，容忍市場(chǎng)對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕逃?/p>

小散如何自救？

        防御市場(chǎng)災(zāi)難僅靠政府是不夠的，投資者如何自救？

        不去人多擁擠的地方，可能是防范市場(chǎng)最根本的方法。一位市場(chǎng)人士提出，從股市角度來(lái)解釋，就是看不懂的不做。

        該投資人士解釋，就像去年11月24日至年底，小板塊好票不漲、大板塊股價(jià)升天，對(duì)于這一狀況，大多數(shù)投資者沒(méi)看懂，如果采取觀望為主的策略，至少可以避免深陷“滿倉(cāng)踏空—滿倉(cāng)套牢—滿倉(cāng)深套”的指數(shù)陷阱中。

        但洪榕也稱，對(duì)于小散來(lái)說(shuō)，要在踩踏發(fā)生逃離很難避免，因?yàn)?，“貪婪追漲，恐懼殺跌，賺錢時(shí)瘋狂，虧錢時(shí)裝死，是很多散戶無(wú)法逃脫的宿命?！?/p>

        如果災(zāi)難發(fā)生，投資者已經(jīng)身處其中怎么辦？市場(chǎng)人士提出，投資人應(yīng)該學(xué)會(huì)用適當(dāng)?shù)淖藙?shì)保護(hù)好自己（學(xué)習(xí)并創(chuàng)建一個(gè)好的系統(tǒng)），順著人流（順勢(shì)而為），慢慢脫身。

        滬上某中型券商人士舉例，拿“12·9”的盤面來(lái)說(shuō)，其實(shí)大多數(shù)股票都有充足的時(shí)間撤退。

        他表示，下午權(quán)重股（上證50或滬深300）都在無(wú)量上漲，其他股票已在下跌。當(dāng)大盤開(kāi)始沒(méi)有抵抗，快速下行跌破3000點(diǎn)心理關(guān)口的時(shí)候，其他股票已經(jīng)在暴跌，投資人一直有機(jī)會(huì)撤退。

        不過(guò)，該券商人士稱，如果是有業(yè)績(jī)支撐的強(qiáng)勢(shì)股，可以放一放。但是一些只靠題材炒作的股票，要盡快撤離，不然就會(huì)成了股市踩踏事件中“墊背的”。