上證50、中證500股指期貨合約正式掛牌上市。 澎湃新聞記者 葛佳 圖

        4月16日，上證50、中證500股指期貨合約正式掛牌上市，雖然這并不是中國期貨市場上的第一個指數(shù)期貨品種，但新期指的上市無疑豐富了投資者可選擇的套期保值標(biāo)的，尤其是中證500股指期貨所對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)成份股以小市值股票居多，因此上市首日便受到了市場的追捧。

        下面，就讓筆者為大家羅列一下新期指投資客需要知道的那些事吧。        

（一）、新股指期貨合約

        1、上證50和中證500股指期貨上市時間

        上證50、中證500股指期貨合約自2015年4月16日（星期四）起上市交易。

        2、上市交易合約和掛盤基準(zhǔn)價

        上證50、中證500股指期貨的合約月份共4個，為：當(dāng)月、下月及隨后兩個季月

        上證50股指期貨首批上市合約為2015年5月合約（IH1505）、2015年6月合約（IH1506）、2015年9月合約（IH1509）和2015年12月合約（IH1512）。中證500股指期貨首批上市合約為2015年5月合約（IC1505）、2015年6月合約（IC1506）、2015年9月合約（IC1509）和2015年12月合約（IC1512）。

        各合約掛盤基準(zhǔn)價由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

        3、上證50和中證500股指期貨交易保證金

        上證50和中證500股指期貨合約上市初期的交易保證金為10%。與滬深300股指期貨保證金一致。

        4、上證50和中證500股指期貨手續(xù)費

        上證50和中證500股指期貨合約交易的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)暫定為交易金額的萬分之零點二五，交割手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為交割金額的萬分之一。交易所有權(quán)根據(jù)市場運行情況對手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)進行調(diào)整。

        5、上證50和中證500股指期貨的交易時間

        交易時間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15

        最后交易日交易時間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00

        6、上證50和中證500股指期貨的漲跌幅限制

        每日價格最大波動限制：上一個交易日結(jié)算價的±10%

        另：季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±20％。

        7、上證50和中證500股指期貨的交割日和交割方式

        交割日期：合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延

        交割方式：現(xiàn)金交割

        8、開盤價、收盤價和結(jié)算價是什么？

        在《中國金融期貨交易所交易細則》中，開盤價定為某一期貨合約經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。集合競價未產(chǎn)生價格的，以集合競價后第一筆成交價為當(dāng)日開盤價。收盤價定為合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格。

        當(dāng)日結(jié)算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2 小時的算術(shù)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。

（二）、交易和開戶

        1、股指期貨交易是什么樣的？

        一個完整的股指期貨交易流程包括開戶、下單、結(jié)算、平倉或交割四個環(huán)節(jié)。具體為：

        （1）開戶：客戶參與股指期貨交易，需要與符合規(guī)定的期貨公司簽署風(fēng)險揭示書和期貨經(jīng)紀(jì)合同，并開立期貨賬戶。

        （2）下單：指客戶在每筆交易前向期貨公司下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、方向、數(shù)量、價格等的行為。

        （3）結(jié)算：結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和中金所有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的交易保證金、盈虧、手續(xù)費及其它有關(guān)款項進行計算、劃撥的業(yè)務(wù)活動。

        （4）平倉或交割：平倉是指客戶通過買入或者賣出與其所持有的股指期貨合約的品種、數(shù)量相同但交易方向相反的合約，以此了結(jié)期貨交易的行為。股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。

        2、投資者應(yīng)該去哪開戶？

        期貨公司是客戶和中金所之間的紐帶，除了中金所的自營會員外，其他客戶從事股指期貨交易可以通過期貨公司進行，選擇合適的期貨公司進行交易有利于保護客戶的合法權(quán)益。客戶可以到中金所會員或者取得股指期貨的中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司開戶。

        3、普通投資者開戶需要具備哪些條件？

        期貨公司會員為符合下列標(biāo)準(zhǔn)的自然人投資者申請開立交易編碼：

        （一）申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；（二）具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試；（三）具有累計10個交易日、20筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上（含）的期貨交易成交記錄；（四）不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。

        期貨公司會員除按上述標(biāo)準(zhǔn)對投資者進行審核外，還應(yīng)當(dāng)按照交易所制定的投資者適當(dāng)性制度操作指引，對投資者的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況和誠信狀況等進行綜合評估，不得為綜合評估得分低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的投資者申請開立交易編碼。

        4、如何借助現(xiàn)有滬深300股指期貨賬戶等完成中證500、上證50的交易？

        交易者可以直接利用現(xiàn)有滬深300股指期貨賬戶等完成中證500、上證50的交易等。     

（三）、其他知識和風(fēng)險教育

        1、股指期貨與股票有什么區(qū)別

        2、股指期貨與ETF的區(qū)別

        股指期貨是指以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。交易所交易基金(ETF)指的是可以在交易所交易的基金，英文全稱Exchange Traded Fund（縮寫為ETF）。ETF是開放式基金的一種特殊類型，在交易方式上結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點，既可以在交易所買賣交易，也可以進行申購、贖回。買進(申購)基金份額有兩種方式，一是現(xiàn)金，二是用一攬子股票。但在賣出或贖回時，投資者只能得到一攬子股票。ETF與股指期貨屬于兩種不同的交易品種，ETF是現(xiàn)貨交易，它交易的是代表一籃子股票所有權(quán)的指數(shù)存托憑證，而股指期貨交易的則是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，是一種期貨交易，這決定了ETF與股指期貨在本質(zhì)上有許多不同的地方，不能相互替代。

        3、期貨交易有哪些風(fēng)險？

        （1）法律風(fēng)險。股指期貨投資者如果選擇了不具有合法期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司從事股指期貨交易，投資者權(quán)益將無法得到法律保護；或者所選擇的期貨公司在交易過程中存在違法違規(guī)經(jīng)營行為，將可能給投資者帶來損失。

        （2）市場風(fēng)險。由于保證金交易具有杠桿性，當(dāng)出現(xiàn)不利行情時，股價指數(shù)微小的變動就可能會使投資者權(quán)益遭受較大損失；價格波動劇烈的時候甚至?xí)驗橘Y金不足而被強行平倉，遭受重大損失，因此投資者進行股指期貨交易會面臨較大的價格風(fēng)險。

        （3）操作風(fēng)險。和股票交易一樣，行情系統(tǒng)、下單系統(tǒng)等可能出現(xiàn)技術(shù)故障，導(dǎo)致無法獲得行情或無法下單；或者由于投資者在操作的過程中出現(xiàn)操作失誤，都可能會造成損失。

        （4）現(xiàn)金流風(fēng)險?，F(xiàn)金流風(fēng)險實際上指的是當(dāng)投資者無法及時籌措資金滿足建立和維持股指期貨持倉的保證金要求的風(fēng)險。股指期貨實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度，對資金管理要求非常高。如果投資者滿倉操作，就可能會經(jīng)常面臨追加保證金的問題，如果沒有在規(guī)定的時間內(nèi)補足保證金，按規(guī)定將被強制平倉，可能給投資者帶來重大損失。

        （5）連帶風(fēng)險。為投資者進行結(jié)算的結(jié)算會員或同一結(jié)算會員下的其他投資者出現(xiàn)保證金不足、又未能在規(guī)定的時間內(nèi)補足，或因其他原因?qū)е轮薪鹚鶎υ摻Y(jié)算會員下的經(jīng)紀(jì)賬戶強行平倉時，投資者的資產(chǎn)可能因被連帶強行平倉而遭受損失。

        4、如何認識股指期貨的保證金交易？

        股指期貨交易采用保證金交易方式，這是與股票交易的一個重大差別，股指期貨交易也因此比股票交易具有更大的風(fēng)險性。

        假定保證金比率為10％，則我們投入5萬元就可以進行一手合約面值為50萬元的交易，如果期貨價格上漲10％，對于多頭來說，可以盈利5萬元，收益率為100％；但對于空頭來說，收益率為-100％，即投資者的保證金被全部虧掉，這就是保證金交易的杠桿性風(fēng)險。

        當(dāng)價格出現(xiàn)較大的不利變化時，如果不及時止損，投資者權(quán)益甚至可能出現(xiàn)負值。所以，從事股指期貨交易要更加注意風(fēng)險管理。