中國股市25年的歷史上，監(jiān)管層從未如此明確地表達(dá)過堅定支持股票市場發(fā)展的態(tài)度。去年以來，無論是資本市場改革措施出臺的密集程度還是監(jiān)管層的輪番站臺喊話，都表現(xiàn)出大力支持資本市場發(fā)展的國家戰(zhàn)略意志。為什么會出現(xiàn)這種情況？在筆者看來，除了利用資本市場的資源配置功能來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型之外，利用資本市場匯集社會資金的功能來間接化解金融和債務(wù)風(fēng)險，也是監(jiān)管層如此“賣力”支持股市的重要原因。

        一方面，功利地看，股市上漲可提升國有股權(quán)價格，有利于國資改革、混合所有制改革、資產(chǎn)重組的順利進(jìn)行，同時也使得地方政府處置國有資產(chǎn)的過程更為容易。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計高達(dá)1023家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，最新的總市值更是高達(dá)35.15萬億元之巨，占到了滬深兩市目前總市值一半以上?？梢哉f，如果在牛市之中的混合所有制改革能夠順利推進(jìn)，困擾中國政府的地方債務(wù)問題將不值一提。

        另一方面，股市上漲可為銀行信貸資產(chǎn)證券化這個久而不解的難題打開方便之門，有利于化解銀行不良資產(chǎn)所引發(fā)的金融風(fēng)險。通過資產(chǎn)證券化，能夠?qū)ι虡I(yè)銀行現(xiàn)行的存量金融資產(chǎn)進(jìn)行改革和調(diào)整，極大地緩解和釋放銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險。股市上漲還可以使其成為130萬億巨額貨幣發(fā)行量新的“蓄水池”，以取代房地產(chǎn)市場舊蓄水池，化解可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。