5月A股的開門紅，帶了一絲涼意。

        5月4日，上證指數(shù)非但沒有攻克4500點(diǎn)，還險(xiǎn)些失守4400點(diǎn)。指數(shù)高位盤整已有5個(gè)交易日，成交量大幅萎縮也有3個(gè)交易日了。

        有人說，這是快牛切換到慢牛行情的必然。也有人說，這是“溫水煮青蛙”的煎熬。

        無論如何，澎湃新聞（www.dbgt.com.cn）記者看到，買方開始避險(xiǎn)，賣方開始喊險(xiǎn)，官方開始談險(xiǎn)。

        一組第三方機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，私募基金經(jīng)理對(duì)5月份A股走勢(shì)持悲觀態(tài)度，越來越多的私募傾向于減倉。

        26.09%的基金經(jīng)理對(duì)5月A股市場(chǎng)趨勢(shì)持樂觀態(tài)度；39.13%的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)持中性態(tài)度；另有34.78%的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度。

        一言概之就是逾七成基金經(jīng)理看淡后市。

        這組數(shù)據(jù)更直觀的一個(gè)點(diǎn)在于，持悲觀態(tài)度的基金經(jīng)理占比大幅上升15.22個(gè)百分點(diǎn)。

        因?yàn)榭吹詼p倉，拿工資的基金經(jīng)理做好了“跑路”的思想準(zhǔn)備。

        39.13%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉，54.36%選擇倉位保持不變，計(jì)劃增倉的僅6.52%。

        ——技術(shù)上有回檔調(diào)整需求。

        ——行情已經(jīng)透支未來太多了。

        以上是基金經(jīng)理的看空理由，通常被稱為落袋為安論。

        再來看看賣方，中金公司領(lǐng)銜提示風(fēng)險(xiǎn)。

        中金公司最近一則研報(bào)稱，敏感的5月，市場(chǎng)波動(dòng)將有所放大。牛市格局總體延續(xù)。

        申萬宏源也說了，態(tài)度決定一切，市場(chǎng)若繼續(xù)任性，后果很嚴(yán)重，別逼管理層出重拳。

        本著長(zhǎng)牛、慢牛大家賺錢的思維，券商提示風(fēng)險(xiǎn)也實(shí)在是為自己飯碗著想。

        機(jī)構(gòu)是很捉急啊，眼看著監(jiān)管層發(fā)聲了，股民咋就不當(dāng)回事兒呢。

        4月28日，證監(jiān)會(huì)罕見午間官網(wǎng)發(fā)文，提示風(fēng)險(xiǎn)，并開具11條風(fēng)險(xiǎn)警示詞。

        此后行情轉(zhuǎn)為慢牛，連續(xù)五天橫盤整理。

        5月4日，人民日?qǐng)?bào)繼續(xù)補(bǔ)刀，18版財(cái)經(jīng)縱橫刊出《牛市也別忘風(fēng)險(xiǎn)》一文，在連續(xù)唱好牛市之后，罕見直接提示股民關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這也是本輪牛市以來人民日?qǐng)?bào)第一次在標(biāo)題上出現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)”二字。

        人民日?qǐng)?bào)開文先描述了一下牛市盛況，股民拉著手帶著錢去開戶。

        然后筆鋒一轉(zhuǎn)，開始敲打：

        ——近日，監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人“喊話”提示風(fēng)險(xiǎn)，有人卻對(duì)此不以為然：“這是難得一遇的大牛市，向上趨勢(shì)不變，即使‘吃套’也是暫時(shí)的。怕這怕那就是浪費(fèi)機(jī)遇?！憋@然，這樣的理解有偏差。

        再是描繪可能到來的調(diào)整：

        ——如同潮起潮落，牛市也會(huì)有曲折。

        言盡于此，有很多技術(shù)派人士都告訴澎湃新聞（www.dbgt.com.cn）記者，最近指數(shù)有頭部趨勢(shì)，調(diào)整一觸即發(fā)。

        據(jù)說，牛市中的調(diào)整是大震蕩，上百點(diǎn)。據(jù)說已經(jīng)有小散在近期調(diào)整中抹平了今年的收益。

        但是不要怕！所有機(jī)構(gòu)都說了，這是牛市！哪里跌回去，哪里漲回來！

        據(jù)說，央媽的降息快了。據(jù)說，這一次降息至少有50個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)等于0.01個(gè)百分點(diǎn)），然后你懂的。