據(jù)7月15日出爐的中國經(jīng)濟半年報，宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出“穩(wěn)中加固，穩(wěn)中向好”的“雙穩(wěn)”局面。其中，比較亮眼的指標包括：高技術制造業(yè)增加值所反映的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，表明我國宏觀經(jīng)濟踐行著高質(zhì)量發(fā)展目標；服務業(yè)增加值、制造業(yè)增加值、最終消費支出、升級類商品消費的較快增長、高技術產(chǎn)業(yè)投資和社會領域投資等快于總體指標等的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，則表明我國宏觀經(jīng)濟“雙循環(huán)”局面的形成與“國內(nèi)大循環(huán)”的發(fā)展。

上半年的成績單，是在我國疫情防控成果持續(xù)得以鞏固的環(huán)境下、在我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略指導的階段性成果基礎上、在推動高質(zhì)量發(fā)展以及構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”格局的判斷下得來的，宏觀經(jīng)濟的系統(tǒng)性生態(tài)保障缺一不可。

在此基礎上，從數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來看，我國上半年宏觀經(jīng)濟得以在出口、投資、消費傳統(tǒng)三駕馬車的指標上表現(xiàn)突出，并皆呈現(xiàn)出不同的結(jié)構(gòu)性特征；從所形成的局面上來看，上半年宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)表明，我國基于“雙循環(huán)”格局下的供需循環(huán)日益暢通，國內(nèi)供需循環(huán)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化的基礎上繼續(xù)在需求側(cè)層面呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化局面，已經(jīng)開始與外循環(huán)配合發(fā)力；從未來走勢上來看，目前形成的供需良性循環(huán)局面還將在宏觀經(jīng)濟“雙穩(wěn)”向好的基礎上不斷推動著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，并以這種供需良性循環(huán)共同推動宏觀經(jīng)濟向更高水平的供需動態(tài)平衡，不斷踐行經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，推動下半年宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定復蘇。

解析：以需求拉動為主，結(jié)構(gòu)性呈現(xiàn)新特征

我國上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值為532167億元，同比增長12.7%，與2020年同比增長的兩年均值為5.3%。雖總體數(shù)量表現(xiàn)上仍低于2019年上半年經(jīng)濟同比增速1個百分點，但工業(yè)、消費、投資、外貿(mào)等主要宏觀指標均處于合理區(qū)間之內(nèi)，供給與需求均持續(xù)回升，就業(yè)與物價也總體保持穩(wěn)定，經(jīng)濟新動能明顯增強，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量明顯得以提升。

回顧我國上半年宏觀經(jīng)濟發(fā)展，呈現(xiàn)出較為明顯的需求拉動特征，但是無論是出口、消費或是投資，均呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性新特征。

首先，從需求側(cè)來看，上半年我國投資需求拉動宏觀經(jīng)濟增長比率約為19.2%，出口拉動宏觀經(jīng)濟增長比率約為19.2%，而消費拉動宏觀經(jīng)濟增長的比率則為61.7%。2000年以后，我國已經(jīng)逐漸形成了以最終消費支出作為國內(nèi)生產(chǎn)總值為增長貢獻率支柱的局面，但是資本形成總額和凈出口兩者之間的格局絕非平分天下，而是一直以資本形成總額為主，凈出口為輔，即使在2019年凈出口貢獻率達到近十年的峰值11%，資本形成總額的貢獻率也高達31.2%。

其次，投資對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率當中，高技術產(chǎn)業(yè)投資和社會領域投資兩年平均增長數(shù)值以14.6%和10.7%分別高于全部投資10.2和6.3個百分點，更是凸顯出投資需求內(nèi)部突出的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效益提升特點。

第三，高于出口和投資42.5個百分點的消費需求，在升級類商品消費方面實現(xiàn)較快增長。

局面：供需形成良性循環(huán)，國內(nèi)大循環(huán)開始發(fā)力

我國上半年宏觀經(jīng)濟“雙穩(wěn)”局面的形成，雖從數(shù)據(jù)層面來觀察，明顯呈現(xiàn)出以需求拉動為主的特征，但透過上半年數(shù)據(jù)進行觀察，則不難發(fā)現(xiàn)，這一數(shù)據(jù)的達成乃是基于一直以來我國貫徹落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略、不斷提升供給能力的結(jié)果，是宏觀經(jīng)濟在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化提升得以實現(xiàn)的基礎上，以供給能夠更好地回應國內(nèi)普遍需求、國內(nèi)升級需求以及國外需求的基礎上，才得以達成的。實際上是我國宏觀調(diào)控從供給管理過渡到需求管理進一步促成供需形成良性循環(huán)的成果。

新冠疫情暴發(fā)以前，我國升級類商品消費更多是通過海淘、海購等路徑以國外供給的回應實現(xiàn)的。新冠疫情暴發(fā)以后，決策層開始從2020年4月果斷著手構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”發(fā)展格局，一方面保障了我國民眾的正常生產(chǎn)生活，另一方面則在我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果的基礎上促成了升級類商品消費的國內(nèi)實現(xiàn)，進一步更高質(zhì)量地穩(wěn)住了最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率。

本文認為，這是我國“雙循環(huán)”格局下國內(nèi)大循環(huán)開始發(fā)力的一個突出表現(xiàn)。與此同時，上半年，我國新經(jīng)濟也進一步得以提升和發(fā)展，新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品實現(xiàn)了較快增長，新業(yè)態(tài)新模式也實現(xiàn)了不斷壯大。實物商品網(wǎng)上零售額在社會消費品零售總額中占比已經(jīng)高達23.7%，幾乎達到四分之一之數(shù)，而與之相關的全國快遞業(yè)務量則已突破500億件，追平了2018年全年總量。

不僅如此：從企業(yè)部門來看，上半年我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長83.4%，規(guī)模以上服務業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長了150%；從政府部門來看，上半年我國財政收入同比增長24.2%；從住戶部門來看，全國居民人均可支配收入同比增長12%，城鄉(xiāng)居民可支配收入的比值也沒有進一步擴大，甚至實現(xiàn)了小程度縮減。而從居民消費價格來看，這一數(shù)值隨著我國經(jīng)濟穩(wěn)步增長得以穩(wěn)步上漲，上半年漲幅維持在0.5%的較低水平。從就業(yè)來看，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率環(huán)比下降0.2個百分點、同比下降0.6個百分點，新增就業(yè)任務也已過半。

可以說，疫情防控的及時得力，供給能力的增強，需求勢頭的增長，可支配收入的穩(wěn)定，價格上漲的可控，就業(yè)的可預期，這些數(shù)據(jù)表現(xiàn)都是上半年宏觀經(jīng)濟“雙穩(wěn)”需求良好表現(xiàn)的組成，亦為我國國內(nèi)大循環(huán)的進一步持續(xù)發(fā)力奠定了基礎。

預測：需求牽引供給，供給創(chuàng)造需求，達成更高水平動態(tài)平衡

在新冠疫情對全球造成廣泛破壞性影響的背景之下，我國原來通過境外供給得以滿足的升級消費需求，在我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方略推動之下，得以通過國內(nèi)供給達成滿足，從而在數(shù)據(jù)上表現(xiàn)出升級類商品消費方面的較快增長。

若我們悉心觀察，不難發(fā)現(xiàn)我國國產(chǎn)貨已然呈現(xiàn)出更加多元化、多樣化、多極化的特點，而這些從供給側(cè)著手實現(xiàn)的創(chuàng)新，回到需求側(cè)，便得以體現(xiàn)出國內(nèi)對升級類商品消費的成功回應，從而在宏觀層面表現(xiàn)為供需在更高水平的商品市場中循環(huán)的實現(xiàn)。而隨著這一輪供需形成的良性循環(huán)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動新動能，新動能回應新需求，新需求牽引新供給，是我國國內(nèi)大循環(huán)得以發(fā)力邏輯上的重要一環(huán)。

而需求牽引供給實現(xiàn)之后，這一邏輯鏈條的進一步延伸仍然是從需求側(cè)回到供給側(cè)。如上所述，主要受到國內(nèi)需求對宏觀經(jīng)濟增長的拉動，在上半年宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)“雙穩(wěn)”的條件下，市場主體在預期方面表現(xiàn)出的穩(wěn)定及信心的不斷增長是自然而然的，數(shù)據(jù)表現(xiàn)上亦是如此，無論是連續(xù)16個月位于景氣區(qū)間的制造業(yè)采購經(jīng)紀人指數(shù)，還是非制造業(yè)商務活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)業(yè)指數(shù)，都表現(xiàn)良好。供求良性循環(huán)之下，從需求側(cè)再回到供給側(cè)，在保障正常供給的情況下，通過新動能的打造，以新供給創(chuàng)造新需求，以新供給引領國內(nèi)國際新需求，通過提升經(jīng)濟的內(nèi)生動力來實現(xiàn)我國供需通過良性循環(huán)實現(xiàn)新的宏觀經(jīng)濟動態(tài)平衡，亦是我們基于上半年宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)可期之態(tài)。

當然，在此過程中，我們?nèi)孕枳⒁獾?，繼次貸危機引發(fā)全球金融海嘯這一灰犀牛事件后，國際視野中局部黑天鵝事件頻發(fā)，緊接著是新冠疫情作為最大的黑天鵝事件的暴發(fā)，再接著又是一輪新的灰犀牛時期。無論是全球此起彼伏的疫情，大宗商品價格的波動，多重復雜的國際環(huán)境，都是宏觀經(jīng)濟前行中的不確定因素。

下半年，我們更應切實貫徹決策層部署，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中堅持底線思維，提高風險預見預判能力，以深化改革開放增長發(fā)展內(nèi)生動力的同時，積極參與全球治理改革的完善，以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的系統(tǒng)性生態(tài)環(huán)境的打造，同時不斷優(yōu)化營商環(huán)境，在上半年宏觀經(jīng)濟“雙穩(wěn)”基礎上繼續(xù)推進供需良性循環(huán)，踐行經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，推動下半年宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定復蘇。

（作者蘇京春為中國財政科學研究院副研究員，共生態(tài)經(jīng)濟研究院首席經(jīng)濟學家，對外經(jīng)貿(mào)大學開放經(jīng)濟與公共政策研究中心首席研究員，著有《論中等收入階段的收入分配》《行為公共政策》等，譯著有《通往衰敗之路》《經(jīng)濟奇點》《經(jīng)濟學家時刻》等。）