斑馬消費(fèi) 任建新

因元宇宙概念股價(jià)一周上漲34.18%的湯姆貓，其實(shí)就是之前陷入并購后遺癥、前董事長(zhǎng)王健因內(nèi)幕交易被立案調(diào)查的金科文化。

2015年登陸創(chuàng)業(yè)板的精細(xì)化工企業(yè)浙江金科，一上市就開始跨界重組，先后收購杭州哲信、每日給力、Outfit7，合計(jì)投入上百億，以游戲業(yè)務(wù)為核心，跨入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

王健逐漸淡出，實(shí)際控制人朱志剛重新掌舵后，湯姆貓慢慢走出困境。但是，更名之后，朱志剛推出了一份6%股份的減持計(jì)劃。將來，到底誰來帶領(lǐng)超級(jí)IP湯姆貓重返巔峰？

元宇宙

尼奧·斯蒂文森1992年寫作的科幻小說《雪崩》中，存在一個(gè)平行于現(xiàn)實(shí)世界的網(wǎng)絡(luò)世界——元界（Metaverse），所有現(xiàn)實(shí)中的人，都有一個(gè)網(wǎng)絡(luò)分身（Avatar）。

隨著1993年在線多人游戲元界（The Metaverse) 上線，2009年《阿凡達(dá)》（Avatar）公映，2021年3月元宇宙第一股Roblox上市，元宇宙概念逐漸深入人心。

近期，馬克·扎克伯格以VR的形式接受專訪，并對(duì)外宣布，F(xiàn)acebook將在五年內(nèi)轉(zhuǎn)型成為元宇宙公司，徹底點(diǎn)燃了這個(gè)火把；8月底，字節(jié)跳動(dòng)斥資50億元收購Pico正式入局VR，將這把火引來了中國市場(chǎng)。

在每周都需要一個(gè)話題的A股市場(chǎng)，元宇宙成功接過工業(yè)母機(jī)的熱度，開始了走紅之路。中青寶、順網(wǎng)科技、數(shù)碼視訊、寶通科技、歌爾股份等股票持續(xù)走高，其中，也包括剛剛更名的湯姆貓（300459.SZ）。

9月8日，湯姆貓?jiān)诨?dòng)平臺(tái)表示，公司具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)，正在積極探索元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)儲(chǔ)備，已經(jīng)成立了元宇宙方向的專項(xiàng)工作組。

同時(shí)，公司持股17.03%的天際微動(dòng)公司，作為Roblox中國簽約合作開發(fā)團(tuán)隊(duì)之一，在Roblox平臺(tái)開發(fā)和發(fā)行游戲，已推出的作品包括《末日求生》《昆侖決》《獵魔》《絕命戰(zhàn)場(chǎng)VR》等。

當(dāng)日，公司股票直接漲停。上周的5個(gè)交易日，公司股價(jià)累計(jì)上漲了34.18%，9月10日?qǐng)?bào)收4.24元/股，最新市值149.07億元。

9月8日晚間，交易所對(duì)公司下發(fā)關(guān)注函，要求公司解釋主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品與元宇宙概念的關(guān)聯(lián)性，以及相關(guān)工作的進(jìn)展。

兩天后，公司回復(fù)關(guān)注函，總結(jié)起來其實(shí)就是其中的一句話：元宇宙是一個(gè)宏大而遙遠(yuǎn)的愿景，公司當(dāng)前的游戲產(chǎn)品雖然具備一定的用戶基數(shù)，但離元宇宙形態(tài)存在很大差距。

畢竟，元宇宙在當(dāng)下最佳的呈現(xiàn)形式就是游戲，《頭號(hào)玩家》的劇情正是在游戲中實(shí)現(xiàn)的。照湯姆貓這么說，所有游戲公司都可以是元宇宙概念股，其中最突出的應(yīng)該是投資了Roblox的騰訊控股。

過山車

對(duì)游戲行業(yè)了解不多的人，可能并不知道湯姆貓是誰。1個(gè)月前，它的簡(jiǎn)稱還是金科文化。

2015年5月，主營業(yè)務(wù)為精細(xì)化工新材料（氧系漂白助劑SPC）的浙江金科登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

盡管體量不大，但公司精細(xì)化工業(yè)務(wù)一直業(yè)績(jī)穩(wěn)定，2016年-2018年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元、7.04億元、8.17億元，毛利率分別為33.28%、27.50%、33.94%。

2014年-2015年前后，跨界重組誘惑巨大，游戲成為其中的熱門標(biāo)的，實(shí)際控制人朱志剛攜上市公司參與其中。

幾乎是剛一上市，當(dāng)時(shí)的浙江金科便開啟并購機(jī)器。

2016年，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金，完成了對(duì)移動(dòng)游戲綜合運(yùn)營平臺(tái)杭州哲信100%股權(quán)的收購，對(duì)價(jià)29億元。

2017年初，支付現(xiàn)金3億元收購每日給力。該公司主要從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的研究與開發(fā)及海外發(fā)行業(yè)務(wù)。

小試牛刀之后，公司迎來了自己的關(guān)鍵性時(shí)刻：2017年底，通過非公開發(fā)行股份控股Outfit7，該公司正是“會(huì)說話的湯姆貓家族”這個(gè)全球大IP背后的運(yùn)營方，2018年，繼續(xù)收購該公司剩余股權(quán)，合計(jì)對(duì)價(jià)超過70億元。

一系列的資本運(yùn)作后，杭州哲信創(chuàng)始人王健成為上市公司第一大股東、法人，出任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；朱志剛因?yàn)橹苯映止珊兔陆鹂瓶毓傻墓煞?，仍然是?shí)際控制人，擔(dān)任董事職務(wù)。

資產(chǎn)相繼注入后，上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，邁入一線游戲公司行列。2016年-2018年，公司營業(yè)收入分別為8.95億元、13.96億元、27.25億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.05億元、3.94億元、8.42億元。

后來，跨界重組多有暴雷，金科文化也沒能幸免。2019年，因杭州哲信虧損，Outfit7和每日給力未完成業(yè)績(jī)承諾，計(jì)提商譽(yù)減值、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值以及無形資產(chǎn)減值等合計(jì)30.84億元，導(dǎo)致公司巨虧27.80億元。

去年，因涉嫌內(nèi)幕交易，王健被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。隨后，他辭去董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)，公司法人也變回為朱志剛。因名下股份數(shù)次被動(dòng)減持，王健已大有出局之勢(shì)。

湯姆貓

王健辭任之后，朱志剛被選舉為金科文化董事長(zhǎng)，在公司工作了十多年的創(chuàng)業(yè)元老張維璋，擔(dān)任董事兼總經(jīng)理。

就算王健心灰意冷，朱志剛也并未放棄。

2019年，金科文化將旗下精細(xì)化工業(yè)務(wù)剝離給第三方，徹底成為一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

去年，疫情導(dǎo)致居家時(shí)間變長(zhǎng)，游戲行業(yè)大幅提振。截至2021年6月底，Outfit7旗下“會(huì)說話的湯姆貓”系列應(yīng)用，在全球范圍內(nèi)的累計(jì)下載量已超過160億次，全球MAU（月活躍用戶人數(shù)）超過4億次?！稌?huì)說話的湯姆貓》《我的安吉拉》《湯姆貓跑酷》等產(chǎn)品持續(xù)為公司創(chuàng)造盈利。

去年，Outfit7公司收入13.27億元，同比增長(zhǎng)40.5%，凈利潤(rùn)7.49億元，同比增長(zhǎng)30.7%。幫助上市公司打了個(gè)業(yè)績(jī)翻身仗，盈利7.53億元。

在湯姆貓的基礎(chǔ)上，公司將IP運(yùn)營業(yè)務(wù)拓展至動(dòng)漫影視、IP授權(quán)、主題樂園等業(yè)務(wù)。湯姆貓系列動(dòng)畫片、短片及迷你劇在各大渠道播出；公司還曾對(duì)外透露，湯姆貓大電影正在籌備中。

2020年公司斥資20多億元，向?qū)嶋H控制人的關(guān)聯(lián)公司收購萬錦商貿(mào)和湯姆貓產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩家公司，就是為了建設(shè)湯姆貓主題商業(yè)綜合體。

今年8月，公司索性更名為浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司，證券簡(jiǎn)稱從“金科文化”變更為“湯姆貓”。

2021年前三季度，湯姆貓預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)6-6.6億元，與上年持平。穩(wěn)定業(yè)績(jī)的同時(shí)，公司也在推進(jìn)定增，以及與中傳金控等機(jī)構(gòu)展開投資合作，試圖讓公司重返巔峰。

但是，湯姆貓只是渡過了危險(xiǎn)期，金科文化時(shí)代的積弊，并未完全消化。

公司過于依賴“會(huì)說話的湯姆貓”這個(gè)單一IP，Outfit7公司只占公司資產(chǎn)的四分之一，但卻貢獻(xiàn)了幾乎全部的業(yè)績(jī)。同時(shí)，瘋狂并購遺留的巨額商譽(yù)，仍高達(dá)36.48億元，達(dá)摩克里斯之劍高懸。

更名之后，湯姆貓實(shí)際控制人朱志剛再推減持計(jì)劃，擬轉(zhuǎn)讓公司6%的股份。因元宇宙概念股價(jià)暴漲之后，交易所在關(guān)注函中質(zhì)疑公司利用互動(dòng)易回復(fù)蹭熱點(diǎn)、炒概念，配合股東減持。

如果兩大老板都萌生退意，誰來帶領(lǐng)湯姆貓？