中石油大漲，股市跳水：資源股的行情結(jié)束了？ 原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼 收錄于話題#中國(guó)石油,1#寧德時(shí)代,7#周期股,5#資源股,1#雙焦,1

資源股，在過(guò)去的一段時(shí)間，取代了鋰電池、半導(dǎo)體、光伏，成為股市“最靚的崽”。

煤炭、有色、鋼鐵、能源化工為代表的資源股中，今年出現(xiàn)了太多的大牛股，煤炭ETF成為年內(nèi)首只翻倍的ETF。

鋼鐵ETF年內(nèi)漲幅也達(dá)到了90%以上，此外大宗商品ETF、資源ETF在年內(nèi)漲幅均超過(guò)了70%。網(wǎng)上更是曝出周期研究員“一員難求”的現(xiàn)象。

而在短短一年之前，網(wǎng)上還曝出過(guò)一些周期行業(yè)研究員離職轉(zhuǎn)崗的事件。

“碳中和”與周期股的關(guān)系

回想一年前的股市，跟現(xiàn)在可以說(shuō)是天壤之別。

當(dāng)時(shí)白酒、家電、食品飲料等行業(yè)的大白馬勢(shì)如破竹，在基金抱團(tuán)的威力下，不斷創(chuàng)出新高，而煤炭、有色、石化這種周期股，基本沒(méi)有人搭理，屬于“萬(wàn)年冷宮”板塊。

當(dāng)時(shí)的資源股是明顯的基金低配。

事情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在什么時(shí)候？

筆者認(rèn)為是在今年四月份之后。

二月中旬春節(jié)假期結(jié)束之后，白酒、醫(yī)藥等大白馬出現(xiàn)短期大幅調(diào)整，貴州茅臺(tái)就是在這個(gè)時(shí)候見(jiàn)到了頂部。

大白馬們的深度調(diào)整之時(shí)，三月份“碳達(dá)峰、碳中和”概念橫空出世，跌了很多年的節(jié)能環(huán)保類股票借此機(jī)會(huì)一舉翻身。

“碳中和”對(duì)光伏、新能源車(chē)等產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)情L(zhǎng)期利好，光伏裝機(jī)發(fā)電量和新能源車(chē)需求量都是確定性高增長(zhǎng)的行業(yè)。于是大資金繼續(xù)拋棄白酒，加倉(cāng)光伏和鋰電上下游。

“碳中和”對(duì)股市的本質(zhì)影響是什么？筆者認(rèn)為這是一場(chǎng)新技術(shù)帶來(lái)的能源革命，一方面極大刺激了對(duì)新能源的需求量，另一方面則是在嚴(yán)格環(huán)保要求下，很多高污染、高耗能的煤炭、鋼鐵、電解鋁產(chǎn)能關(guān)停，導(dǎo)致供給規(guī)模大幅減小。

今年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)增速是6%，所以大宗商品整體需求端的規(guī)模不是很大，更說(shuō)明了周期股大漲的根源來(lái)自大宗商品供給的減少。

大宗商品需求端整體平穩(wěn)，不過(guò)有特殊情況，那就是光伏和新能源車(chē)的大發(fā)展導(dǎo)致了鋰、鈷、鎳、磷、六氟磷酸鋰、有機(jī)硅、工業(yè)硅需求的大爆發(fā)，這幾個(gè)行業(yè)供需缺口持續(xù)的時(shí)間也會(huì)比較長(zhǎng)。

相比于煤炭、有色等周期屬性明顯的板塊，鋰、硅這些上游行業(yè)更受益于下游的高增長(zhǎng)，是周期股里的“成長(zhǎng)股”。

“雙焦”大跌，周期股到頭了？

周期股的真正瘋狂是在9月13日。當(dāng)天一則云南加強(qiáng)鋁、硅、水泥等高耗能行業(yè)生產(chǎn)管控的消息刷屏網(wǎng)絡(luò)，直接在下午把資源股帶到飛起。

這輪上漲的各路大宗商品里，最犀利的是“雙焦”，即焦煤、焦炭。焦煤7月份以來(lái)一度大漲60%，焦炭稍微弱一點(diǎn)，但50%以上的漲幅也足夠強(qiáng)悍。

“雙焦”的大漲，直接帶動(dòng)煤炭板塊起飛，讓山西焦化這只直接受益股票短短一個(gè)多月暴漲了130%以上，也助力了煤炭ETF成為今年第一個(gè)翻倍的ETF。

“雙焦”作為大宗商品領(lǐng)頭羊，這幾天出現(xiàn)了明顯回調(diào)，其中焦煤期貨主力合約從3099跌到了2700左右，三天跌幅近13%；焦炭期貨主力合約從3847跌到了3340左右，三天跌幅超過(guò)13%。

消息面上，國(guó)家要求發(fā)電供熱企業(yè)簽訂煤炭中長(zhǎng)期采購(gòu)合同的比重提高到100%，意思就是用長(zhǎng)期合同鎖定住煤炭的價(jià)格，防止煤炭漲價(jià)沖擊事關(guān)民生的發(fā)電供熱企業(yè)。

這種鎖定住中長(zhǎng)期價(jià)格的辦法，對(duì)連續(xù)大漲之后的“雙焦”來(lái)說(shuō)，是一則實(shí)打?qū)嵉睦?。把長(zhǎng)期價(jià)格鎖定住了，意味著期貨價(jià)格在遠(yuǎn)期上漲空間的想象力上大打折扣，于是“雙焦”價(jià)格暴跌。

“雙焦”大跌之后，又把滬銅、滬鋁等有色金屬期貨帶了下來(lái)，9月14日這天，資源股大跌，煤炭和有色金屬板塊指數(shù)均大跌了3%左右。

“中石油魔咒”，這次會(huì)準(zhǔn)嗎？

最近一段時(shí)間，股市明顯呈現(xiàn)出“滬強(qiáng)創(chuàng)弱”的格局，滬指在在資源股的上漲推動(dòng)下，突破了3700點(diǎn)，距離年初的最高點(diǎn)3731.69點(diǎn)僅有咫尺之遙，而創(chuàng)業(yè)板則連連下挫，從8月初到9月初跌了13%。

滬指和創(chuàng)指分道揚(yáng)鑣的走勢(shì)越來(lái)越明顯。

“成也周期股，敗也周期股”，在9月14日周期股大跌之后，上證指數(shù)見(jiàn)頂了嗎？

我們不妨從中國(guó)石油身上找找答案。

“問(wèn)君能有幾多愁，恰似滿倉(cāng)中石油”，是這么多年來(lái)中國(guó)股市最流行的段子之一。

就是那個(gè)讓股民深套多年的中石油，最近卻一反常態(tài)，連續(xù)拉升，短短半個(gè)多月漲幅超過(guò)30%！

中石油還有個(gè)特點(diǎn)，它很多時(shí)候是股市的“工具人”。在股市持續(xù)上漲一段時(shí)間之后，中石油如果加速上漲，往往被視為拉升指數(shù)、大盤(pán)見(jiàn)頂?shù)慕?jīng)典信號(hào)。

9月14日，中國(guó)石油（601857.SH）盤(pán)中一度大漲超過(guò)8%。

于是上午還風(fēng)和日麗的上證指數(shù)，下午跳水超過(guò)50點(diǎn)！

在上證指數(shù)跳水的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻反彈超過(guò)1%，其中寧德時(shí)代大漲超過(guò)5%。

跟鋰電同為今年三大賽道的半導(dǎo)體、光伏，在今天表現(xiàn)也明顯強(qiáng)于大盤(pán)。半導(dǎo)體龍頭北方華創(chuàng)強(qiáng)勢(shì)漲停，光伏50指數(shù)也基本沒(méi)跌。

結(jié)束語(yǔ)

寧德時(shí)代為首的電新板塊是受益于需求端未來(lái)幾年的確定性增長(zhǎng)，而周期股的這輪大漲根本上是受益于供給端的減產(chǎn)，從成長(zhǎng)性上看，寧德時(shí)代們是明顯要強(qiáng)于周期股的，不過(guò)周期股的短期爆發(fā)力可一點(diǎn)不比“寧板塊”們差。

今天之后，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)不會(huì)從周期股切換到賽道股？筆者認(rèn)為是存在這種可能性的，而且可能性還不小。不過(guò)隨著端午和國(guó)慶兩個(gè)假期的臨近，主力資金還有沒(méi)有心思發(fā)動(dòng)大規(guī)模攻勢(shì)，這就不好說(shuō)了。

（以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《中石油大漲，股市跳水：資源股的行情結(jié)束了？》

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