人口負(fù)增長、不結(jié)婚不生子，韓國正“日本化”

2021-11-02 08:08

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創(chuàng) 侯秋蕓華爾街見聞

最新公布的8月數(shù)據(jù)顯示，韓國結(jié)婚對數(shù)和新生兒數(shù)量再創(chuàng)歷史新低！

這離不開韓國年輕人頭上的兩座大山：就業(yè)和房價；而韓國高房價和高負(fù)債不僅壓垮了結(jié)婚率，由此導(dǎo)致韓國經(jīng)濟(jì)失去動力更令人擔(dān)憂。

低增長、高房價、高債務(wù)、老齡化，這一系列熟悉的問題正將韓國推向“日本化”，而經(jīng)濟(jì)層面“日本化”的傾向也有可能讓韓幣走向日元避險貨幣的道路。

韓國結(jié)婚率持續(xù)下滑

根據(jù)韓國統(tǒng)計廳最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月韓國新生兒數(shù)量僅有22,291人，創(chuàng)下同期歷史新低，韓國單月新生兒數(shù)量已從2015年12月起，連續(xù)69個月同比下滑。

結(jié)婚對數(shù)也創(chuàng)下同期歷史最低水平，8月韓國共有14720對新人登記結(jié)婚，同比下降2.1%。

數(shù)據(jù)來源：韓國統(tǒng)計廳

2020年韓國共有21.4萬對新人結(jié)婚，結(jié)婚率降至4.2‰，創(chuàng)下1970年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的最低記錄。韓國各年齡段人群的結(jié)婚率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，且首次結(jié)婚的年齡也在不斷延遲，2020年韓國男性和女性的首婚年齡分別為33.2歲和30.8歲，較十年前分別推遲1.4年和1.9年。

另外，韓國單人家庭數(shù)首次超過900萬，同比增加6.8%，單人家庭在全國家庭中的占比達(dá)到31.7%。

隨之而來的是生育率的降低，2020年韓國生育率降至0.84‰，韓國自2018年（0.98‰）成為了全球總和生育率最低的國家，也是全球首個且唯一一個生育率進(jìn)入"零時代"的國家。

由于2020年死亡人數(shù)大于出生人數(shù)，也導(dǎo)致韓國首次出現(xiàn)人口負(fù)增長現(xiàn)象。

就業(yè)和房價兩座大山

就業(yè)和房價正成為韓國年輕人的主要壓力來源，也構(gòu)成了他們不愿結(jié)婚生娃的兩大原因。

2020年韓國20-24歲和25-29歲年齡段的失業(yè)率高達(dá)10.7%和8.1%，是全國平均水平的兩倍多。

高失業(yè)率之下，韓國年輕人的收入水平也無法實現(xiàn)自給自足。

根據(jù)不同年齡結(jié)構(gòu)的生活經(jīng)費(fèi)來源，在韓國20-29歲人群中，工資能夠覆蓋其半數(shù)的生活開支，但另有38.9%需要依靠父母的資助。

數(shù)據(jù)來源：韓國統(tǒng)計廳

高企的房價更是讓韓國適婚年齡人群望而卻步。韓國為刺激經(jīng)濟(jì)增長實施了低利率政策，推動了房地產(chǎn)市場的繁榮。疫情爆發(fā)后，韓國房價更是扶搖直上。

截至今年10月，首爾公寓的平均交易價格達(dá)到12億韓元（約合人民幣660萬元），較去年同期上漲20%。

首爾房價的暴漲也帶動了整個首都圈地區(qū)的房價，首都圈（首爾、京畿道、仁川）和全國公寓的平均價格分別為7.7億韓元和5.4億韓元。

與房價一同上漲的還有家庭抵押貸款，截至去年底韓國家庭債務(wù)余額達(dá)1726萬億韓元，占可支配收入比重達(dá)175.5%，較2019年底增長13.2個百分點。這增加了市場對于家庭過度借貸的擔(dān)憂。

為了應(yīng)對高企的房價和家庭債務(wù)，韓國央行于8月收緊貨幣政策，但這很有可能是以犧牲增長為代價的。

韓國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長了0.3%，低于第二季度的0.8%，僅為經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的0.6%的一半。

推向“日本化”

結(jié)婚率的持續(xù)回落是韓國高房價、高負(fù)債之下的產(chǎn)物，同時帶來的還有消費(fèi)力和勞動力的下滑，由此導(dǎo)致的韓國經(jīng)濟(jì)失去動力更令人擔(dān)憂。

韓國經(jīng)濟(jì)平均增速從2000年至2010年的4.9%下降到2010年至2020年的3.0%。自2011年以來，韓國GDP增長就開始落后于全球。根據(jù)韓國經(jīng)濟(jì)委員會的預(yù)測，韓國2021年和2022年的潛在增長可能會進(jìn)一步下降到2%。

而人口迅速老齡化也在加深市場對于韓國長期增長的擔(dān)憂。從年齡分布來看，韓國50-59歲人口最多，達(dá)864萬人，占比16.7%，60至69歲、70歲以上人口占比分別為13%和11%，韓國60歲以上的人口接近四分之一。

低增長、高房價、高債務(wù)、老齡化，這一系列熟悉的問題正將韓國推向“日本化”。

新的避險貨幣？

經(jīng)濟(jì)層面“日本化”的傾向也有可能讓韓幣走向日元的道路。

60年代到80年代的高速發(fā)展，為日元比值的穩(wěn)定提供了基礎(chǔ)，但隨著90年代房產(chǎn)泡沫破裂后，日本經(jīng)濟(jì)陷入低迷，日本央行為刺激經(jīng)濟(jì)不斷降低利率，寬松的政策思路也一直延續(xù)至今。

長期低利率使得日元成為低息貨幣，從而吸引了大量的套利交易，投資者能夠從日本融得大量廉價的資金進(jìn)行海外投資。當(dāng)全球風(fēng)險情緒低迷時，套利交易者會拋售部分資產(chǎn)，同時償還日元，因此會在短時間內(nèi)帶來日元的買壓，從而推高日元。

這便促成了日本成為全球避險貨幣，主要表現(xiàn)為市場恐慌情緒蔓延時，日元趨于升值。

在目前韓國市場，國際資金的參與度也頗高，以韓國股市為例，海外資金的持股比例始終保持在30%左右。海外資金的活躍度為韓元的流動性提供了基礎(chǔ)。

參照日本的路徑，韓國長期經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，韓國基準(zhǔn)利率也將維持在低位，這給韓元成為全球低息貨幣創(chuàng)造了條件。

在2013年和去年疫情爆發(fā)初期，新興市場貨幣相繼走弱，但韓元相對堅挺，這也暗示了韓元成為避險貨幣的可能。

但這顯然會影響到韓元繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長和通脹“穩(wěn)定器”的作用。由于韓國進(jìn)口依賴度較高，在商品價格波動時，韓元幣值的波動也會對國內(nèi)通脹產(chǎn)生影響。另外作為典型的出口主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體，韓元走弱有助于通過拉動出口來刺激增長。