原創(chuàng) 杜玉 華爾街見聞

12月17日，美東時間早8點半，即美股開盤前一小時，由于在過去一小時里土耳其股市暴跌觸發(fā)了兩次熔斷，該國決定暫停股票、股票衍生品和債券回購市場的交易近一小時，并于美東時間早9點25分重新恢復(fù)交易。

事實上，土耳其伊斯坦布爾證交所全國100指數(shù)在當(dāng)?shù)貢r間早盤曾漲超5.6%，延續(xù)周四漲超5%、繼續(xù)創(chuàng)收盤歷史新高的走勢。

但該國央行介入干預(yù)貨幣市場未能成功阻止里拉下跌，土耳其股市迅速轉(zhuǎn)跌，并最深跌7%至兩次暴跌熔斷。

稍早，土耳其里拉兌美元跌破17關(guān)口，美元兌里拉日內(nèi)最高漲9.4%至17.142。

土耳其貨幣危機加深，促使該國央行在本月里第五次直接干預(yù)市場，賣出美元以支持其重挫的本幣，但里拉兌美元仍跌超4%，交投16.40一線，央行的干預(yù)失效引發(fā)股市掉頭轉(zhuǎn)跌。

分析指出，在總統(tǒng)埃爾多安不走尋常路的經(jīng)濟與貨幣政策框架之下，土耳其央行已連續(xù)四個月降息，周四更是不顧通脹高達驚人的21%，再次將基準(zhǔn)利率大幅削減100個基點至14%，自9月以來已經(jīng)累計降息了500個基點，也令土耳其里拉對美元、歐元和英鎊今年均貶值超50%。

盡管全球大多數(shù)央行開始提高利率以緩解高通脹，埃爾多安長期以來一直認為高利率才會導(dǎo)致通脹，力主降息以刺激本國經(jīng)濟，促進增長、出口和就業(yè)，甚至不惜 “炒”掉財長和多位央行行長，還把影響600萬人的最低工資提高50%，使土耳其陷入負面的“工資—價格螺旋”。

隨著降息引發(fā)貨幣瘋狂貶值，提高后的最低工資月薪275美元仍將低于一年前的等值380美元，土耳其的整體消費者價格通脹預(yù)計將最大被推高10個百分點，明年通脹可能超過30%。

路透社稱，土耳其里拉兌美元僅在過去30天里就貶值了37%，這讓其他主要的新興市場經(jīng)濟體深感不安。迅速而驚人的市場崩潰已經(jīng)超過該國2018年時引發(fā)的深度但短暫經(jīng)濟衰退的貨幣危機。

多次大幅降息令土耳其的實際利率進一步跌至負值，央行介入拋售美元來緩解里拉的貶值速度，也令該國已經(jīng)枯竭的外匯儲備被進一步蠶食。

據(jù)Tradeweb，以美元計價的土耳其主權(quán)債券、特別是較長期債券價格面臨下行壓力。摩根大通EMBI指數(shù)顯示，土耳其與美國國債的利差擴大至579個基點，較上周五收盤上行28個基點。IHS Markit也稱，土耳其五年信用違約掉期較周四上漲3個基點，接近529個基點的12月6日以來最高。

不過，土耳其10年期基準(zhǔn)國債收益率周五還是升到至少2010年以來的11年最高，較年初的12%左右?guī)缀醴艘槐吨脸?2%。

土耳其央行已經(jīng)暗示未來三個月將暫緩降息周期，不少華爾街交易員正在計價入土耳其利率政策拐點將很快到來。摩根大通預(yù)計，土耳其明年利率將大幅上漲12個百分點，遠高于其他新興市場。

標(biāo)普公司上周五下調(diào)土耳其主權(quán)信用評級展望，理由是土耳其央行在通脹加速飆升時仍選擇降息：

目前的貨幣寬松和土耳其里拉大幅貶值將進一步拖累通貨膨脹，在2022年初可能達到同比上升25%-30%左右的峰值。這也將導(dǎo)致2021年一般政府凈債務(wù)與GDP之比較我們此前預(yù)期再增加8%。

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原標(biāo)題：《土耳其里拉屢創(chuàng)新低，央行“救市”失敗，股市一小時內(nèi)兩次暴跌熔斷》

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