原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼 收錄于話題#減持 15 個(gè)內(nèi)容 #中公教育 2 個(gè)內(nèi)容 #牛股 1 個(gè)內(nèi)容 #信披違規(guī) 1 個(gè)內(nèi)容

公務(wù)員考試第一股中公教育（002607.sz）突然被立案調(diào)查，結(jié)合其股價(jià)的持續(xù)下跌，逐漸證實(shí)了銳眼哥此前對(duì)它的分析，這家借殼上市的10倍牛股公司確實(shí)存在問(wèn)題。

自去年三季度至今，銳眼哥曾兩次分析過(guò)中公教育這只股票。第一次是在去年9月初，那時(shí)中公教育如日中天，股價(jià)勢(shì)如破竹，市值剛剛突破2100億大關(guān)，當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)是公司市值太高存在泡沫；第二次是在今年6月底，在公司股價(jià)較高位已經(jīng)腰斬之際，觀點(diǎn)是，隨著國(guó)家教培新規(guī)的出臺(tái)，中公教育存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

經(jīng)過(guò)一年多的跟蹤，中公教育的股價(jià)、業(yè)績(jī)逐漸顯現(xiàn)出了一些問(wèn)題，今年以來(lái)中公教育股價(jià)暴跌80%以上，前三季度業(yè)績(jī)突然巨虧9億多，現(xiàn)在的立案調(diào)查也證實(shí)了中公教育絕非一家所謂的“公考龍頭”公司。

信披違規(guī)，被立案調(diào)查

12月16日晚間，中公教育發(fā)布了收到立案告知書的公告，因?yàn)樯嫦游窗匆?guī)定披露關(guān)聯(lián)交易信息披露違法違規(guī)，被監(jiān)管立案。公司表示，在立案調(diào)查期間，公司將積極配合監(jiān)管的調(diào)查工作。

（中公教育公告截圖）

這只是一份通知性的公告，并不涉及具體違規(guī)行為的披露，但在12月1日的時(shí)候公司曾收到安徽證監(jiān)局的警示函，該函顯示中公教育在2019-2020年期間，與北京創(chuàng)晟、上海貝丁、吉安理享學(xué)金融、陜西冠誠(chéng)等多家關(guān)聯(lián)方存在合作，但公司一直未按規(guī)定在上市公司相關(guān)公告中予以披露！

（中公教育公告截圖）

根據(jù)這兩份監(jiān)管相關(guān)公告可知，此次被立案調(diào)查可能就是因?yàn)橹鞍不兆C監(jiān)局提及的沒(méi)有按照規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易的行為，至于具體關(guān)聯(lián)交易金額并沒(méi)有具體說(shuō)明。

但是，根據(jù)安徽證監(jiān)局的監(jiān)管函說(shuō)明“相關(guān)交易金額達(dá)到應(yīng)披露標(biāo)準(zhǔn)”來(lái)看，中公教育隱瞞沒(méi)有披露的關(guān)聯(lián)交易金額應(yīng)該不小。

因?yàn)锳股與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)法規(guī)規(guī)定，滬深主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司關(guān)聯(lián)交易達(dá)到300萬(wàn)且占最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)絕對(duì)值的0.5%，應(yīng)當(dāng)對(duì)外披露；當(dāng)金額達(dá)到3000萬(wàn)且占最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)絕對(duì)值的5%，應(yīng)當(dāng)對(duì)外披露同時(shí)需經(jīng)股東大會(huì)審議。

中公教育今年三季報(bào)顯示，截至2021年9月30日，公司凈資產(chǎn)33.84億，按0.5%計(jì)算就是1692萬(wàn)。考慮公司三季報(bào)為未經(jīng)審計(jì)報(bào)告，而2020年報(bào)為最近一期經(jīng)審計(jì)的報(bào)告，截至2020年底公司凈資產(chǎn)為42.75億，按0.5%計(jì)算就是2138萬(wàn)！

當(dāng)然，2138萬(wàn)這個(gè)數(shù)字只是根據(jù)相關(guān)披露標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的最低額，具體公司涉及的未披露關(guān)聯(lián)交易金額到底有多少不得而知。但公司曾在2020年2月對(duì)外披露，以3.83億向關(guān)聯(lián)方陜西冠城購(gòu)買資產(chǎn)的事項(xiàng)。

所以，中公教育真正未對(duì)外披露的關(guān)聯(lián)交易或許遠(yuǎn)超2138萬(wàn)這個(gè)數(shù)字，甚至超過(guò)3.83億這個(gè)數(shù)字！

股價(jià)腰斬再腰斬

中公教育突然被立案調(diào)查，對(duì)公司股價(jià)真的是雪上加霜，對(duì)那些在本月初看見(jiàn)公司股價(jià)漲停沖進(jìn)去的投資者來(lái)說(shuō)更應(yīng)該感到一股涼意。

先看一下中公教育自去年下半年以來(lái)的走勢(shì)吧：

（中公教育股價(jià)走勢(shì)截圖）

去年9月初，中公教育市值突破2100億，銳眼哥分析認(rèn)為中公教育存在泡沫，因?yàn)楫?dāng)時(shí)公司市凈率已經(jīng)高達(dá)120倍，之后公司市值雖然一度沖高到2658.15億，但那之后就一路下跌；今年6月底，在公司股價(jià)較高位腰斬之后，銳眼哥認(rèn)為教培新規(guī)將是中公教育這類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)面臨的一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，公司目前股價(jià)較今年6月底再一次腰斬！

這一路下來(lái)，中公教育的股價(jià)較歷史高位43.58元暴跌81.57%，市值較2658.15億的高位已經(jīng)跌去2163.15億。

值得一提的是，公司在今年6月9日發(fā)布的教培新規(guī)對(duì)中公教育的影響分析中，實(shí)控人魯忠芳、李永新曾書面承諾，若中公教育旗下從事非學(xué)歷教育的分、子公司因未取得辦學(xué)許可證或者工商登記經(jīng)營(yíng)范圍中未包含教育培訓(xùn)內(nèi)容而遭到行政處罰等，魯中芳、李永新將承擔(dān)由此給中公教育造成的一切損失！

（中公教育公告截圖）

教培新規(guī)從今年9月1日正式實(shí)施，可以看到，隨著新規(guī)的實(shí)施，中公教育的股價(jià)是一天比一天低，當(dāng)前股價(jià)較9月1日已經(jīng)跌超23%。

教培新規(guī)對(duì)公司業(yè)績(jī)到底有沒(méi)有影響，外界并不好去判斷，從股價(jià)看似乎有影響，從公司業(yè)績(jī)看或許影響更大。

中公教育三季報(bào)顯示，今年三季度公司營(yíng)收同比下滑68.79%、環(huán)比下降48.47%，凈利潤(rùn)同比下滑151.08%、環(huán)比虧損擴(kuò)大5.56億。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，中公教育無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，自去年三季度后就持續(xù)下滑，直至今年一季度后，二季度、三季度連續(xù)兩個(gè)季度虧損，且三季度較二季度虧損擴(kuò)大，股價(jià)也一跌再跌，至今基本已經(jīng)跌回當(dāng)初借殼的位置了！

（中公教育歷史股價(jià)走勢(shì)截圖）

中公教育借殼上市以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)，像極了資金盤的玩法，前兩年瘋狂的拉盤制造10倍、20倍牛股神話，后兩年瘋狂的砸盤。

實(shí)控人魯中芳、李永新的持股基本沒(méi)變，魯中芳持股25.52億、李永新持股11.31億，但魯中芳持股的質(zhì)押比例從17.64%提高到24.31%。而第三大股東王振東年內(nèi)通過(guò)大宗交易減持7410.6萬(wàn)股套現(xiàn)7.19億，持股比例從14.63%降至14.40%，質(zhì)押比例達(dá)到45.07%！

主動(dòng)撤回增發(fā)材料

還有一件比較奇怪的事情是，隨著公司股價(jià)的持續(xù)下跌，公司竟然主動(dòng)撤回了增發(fā)融資39億的申請(qǐng)材料。

39億可不是個(gè)小數(shù)目，如前所屬，截至去年12月底公司凈資產(chǎn)42.75億，截至今年9月底公司凈資產(chǎn)33.84億，募資39億是要再造一個(gè)中公教育??！

（中公教育增發(fā)預(yù)案截圖）

去年11月24日公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬募資不超過(guò)60億用于懷柔學(xué)習(xí)基地建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，那個(gè)時(shí)候正值公司股價(jià)處于歷史高位的時(shí)候。今年1月27日公司將擬募資額從60億降至59.9億，此時(shí)公司股價(jià)已較高位回調(diào)超25%。今年5月29日又將擬募資額從59.9億降至39億，此時(shí)股價(jià)較高位跌超47%。

看來(lái)中公教育募資用于懷柔學(xué)習(xí)基地建設(shè)所需資金是隨公司股價(jià)變動(dòng)的，股價(jià)高資金需求就大，股價(jià)低資金需求就小，直至最近公司股價(jià)跌至借殼時(shí)的位置，公司的資金需求就沒(méi)有了！

根據(jù)公司在12月7日發(fā)布的公告顯示，公司撤回增發(fā)申請(qǐng)材料的原因是，考慮資本市場(chǎng)環(huán)境、募投項(xiàng)目發(fā)展情況、公司實(shí)際情況以及募資時(shí)機(jī)等因素，決定終止增發(fā)并撤回申請(qǐng)文件。

（中公教育公告截圖）

好吧，這話就差沒(méi)直接說(shuō)，現(xiàn)在公司股價(jià)一直跌，不好圈錢了，所以終止增發(fā)了。

總得來(lái)說(shuō)，這篇算是跟蹤中公教育的第三篇分析，回顧中公教育借殼亞夏汽車以來(lái)的表現(xiàn)，A股資本市場(chǎng)曾為它是公考培訓(xùn)第一股而瘋狂過(guò)，最高給過(guò)120倍的市凈率，而那些沖著10倍、20倍牛股光環(huán)買入的投資者，更是經(jīng)歷了年內(nèi)暴跌80%的慘痛教訓(xùn)。

或許可以用一句話解釋中公教育借殼以來(lái)股價(jià)大起大落的表現(xiàn)：借殼上市實(shí)際上帶有很明顯的圈錢意圖！

（長(zhǎng)期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵(lì)！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《1年蒸發(fā)2100億：10倍牛股中公教育，泡沫徹底破滅》

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