1月5日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）與現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）在香港聯(lián)合發(fā)布公告，前者擬以每股1.94港元的價(jià)格，從私募基金鼎暉和 KKR手中收購現(xiàn)代牧業(yè)16.7%的股份，將現(xiàn)代牧業(yè)的持股比例進(jìn)一步提高至39.9%（全面攤薄后為37.7%），交易總金額約18.73億港元。

由于本次交易后，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)的持股比例高于30%，根據(jù)港交所的規(guī)定，這將觸發(fā)強(qiáng)制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價(jià)格向所有現(xiàn)代牧業(yè)股東發(fā)出要約。

蒙牛公告稱，此次收購的目的是為了加強(qiáng)蒙牛于高端乳制品市場的定位，支持發(fā)展低溫乳制品，擁有控制整條價(jià)值鏈并進(jìn)一步提升經(jīng)營效益。

現(xiàn)代牧業(yè)是中國最大的乳牛畜牧公司，目前在國內(nèi)有26個(gè)牧場，擁有的乳牛數(shù)量近23萬頭。作為現(xiàn)代牧業(yè)的第一大股東，蒙牛早在2008年便與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了為期10年的原奶采購供應(yīng)協(xié)議。可是，兩家公司的關(guān)系在過去幾年里非常微妙。由于現(xiàn)代牧業(yè)近年也進(jìn)入了下游液態(tài)奶市場，與蒙牛形成競爭關(guān)系。

2016年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)出現(xiàn)上市以來的首度虧損，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜甚至對外表示，蒙牛未按合同完成原奶量收購也是造成該公司虧損的一個(gè)原因。不過，現(xiàn)代牧業(yè)的虧損也成為蒙牛2016年業(yè)績預(yù)虧的一大因素。

此次增持，可以緩解或消除雙方之間的摩擦。

蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放稱，此次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將強(qiáng)化雙方業(yè)已存在的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙贏的目的，為雙方股東的長遠(yuǎn)利益提供保障。

現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜認(rèn)為，進(jìn)一步強(qiáng)化和蒙牛的關(guān)系，將有助于現(xiàn)代牧業(yè)獲得更穩(wěn)定的產(chǎn)品輸出渠道，從而使現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績得到持續(xù)、穩(wěn)定增長。

此外，蒙牛此次的增持股份來源為Success Dairy II，后者的實(shí)際控制人為私募基金鼎暉與KKR。這家公司事實(shí)上是造成現(xiàn)代牧業(yè)去年虧損的一個(gè)重要原因。

2013年，現(xiàn)代牧業(yè)與上述兩個(gè)基金合資建立了兩個(gè)牧場，根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，私募基金們有權(quán)在牧場產(chǎn)奶的第3-7年，隨時(shí)把牧場資產(chǎn)換成現(xiàn)代牧業(yè)的股票。2015年7月，現(xiàn)代牧業(yè)通過定向增發(fā)以約19億港元的代價(jià)從兩家基金手中買回了合資牧場股權(quán)，同時(shí)規(guī)定，在股票三年的禁售期屆滿前45個(gè)交易日期間，如果基金所持有的現(xiàn)代牧業(yè)股票價(jià)值低于3.08億美元，現(xiàn)代牧業(yè)就必須補(bǔ)償價(jià)差。由于2016年市場情況大變，國內(nèi)牧場普遍虧損，現(xiàn)代牧業(yè)股價(jià)大跌，去年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)為此計(jì)提了4億元的跌價(jià)準(zhǔn)備。

而此次蒙牛增持完成后，鼎暉和 KKR 將退出現(xiàn)代牧業(yè)，對賭協(xié)議也算提前結(jié)束了。