拋出590億元超級(jí)現(xiàn)金分紅預(yù)案的中國神華A股（601088.SH，01088.HK），3月20日開盤一字封停并保持至收盤時(shí)，中國神華H股更是大漲16.28%。

截至3月20日收盤，中國神華A股流通市值為3605億元，股息率16.38%。

招商證券分析師張夏認(rèn)為，考慮到國務(wù)院國資委目前對(duì)于央企分紅和市值管理的重視，不排除其他國企和央企也有類似提高分紅比率的動(dòng)作，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注具備高分紅潛力的國企。 

A股股息率大于3%的公司僅2%

相對(duì)A股眾多吝嗇分紅的公司而言，在正常分紅的同時(shí)還巨額派發(fā)特別股息，其意義或不僅僅在于金額本身，而是引領(lǐng)A股新的分紅模式。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，A股上市公司中，剔除2016年上市的次新股，2805家公司中，近12個(gè)月股息率大于3%的公司只有69家，占比僅2%；股息率大于1%的公司合計(jì)占比不過16%；有30%的公司甚至是一毛不拔。

對(duì)股息率超過1%的公司所屬行業(yè)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，排名第一的是公用事業(yè)行業(yè)，其次是交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)業(yè)，均是現(xiàn)金流較為充沛的行業(yè)?？紤]到銀行業(yè)上市公司較少，銀行業(yè)整體股息率亦相對(duì)較高。

從近12個(gè)月股息率排名靠前的公司來看，雙匯發(fā)展（000895.SZ）近12個(gè)月的股息率達(dá)到9.90%排名第一；宇通客車（600066.SH）近12個(gè)月股息率亦高達(dá)7.29%，此外，大秦鐵路（601006.SH）、華能國際（600011.SH）、華電國際（600027.SH）、雅戈?duì)枺?00177.SH）、風(fēng)神股份（600469.SH）、廣日股份（600894.SH）、上汽集團(tuán)（600104.SH）、格力電器（000651.SZ）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）的股息率均超過5%。

除上述歷史高分紅的公司外，在已經(jīng)公布2016年分紅預(yù)案的公司中，有11家公司預(yù)計(jì)股息率超過3%，除中國神華外，哈藥股份、常寶股份股息率或?qū)⒊^6%。

“高股息率行業(yè)主要集中在銀行、汽車、高速公路、電力、家電、建筑等白馬龍頭；在資產(chǎn)配置荒存在的大環(huán)境下，高股息率個(gè)股或受到資金面的青睞?！?國金證券首席策略分析師李立峰指出。

華泰證券研究員陳靂判斷，神華集團(tuán)此次分紅或?qū)⒋碇肫笮乱惠喼亟M拉開帷幕，推薦關(guān)注央企中的煤炭企業(yè)中煤能源以及央企中的煤炭裝備企業(yè)，按照央企改革同行業(yè)合并的思路，央企煤炭企業(yè)有望受益。同時(shí)推薦關(guān)注業(yè)績豐厚的煤炭企業(yè)，陜西地區(qū)煤炭龍頭。

川財(cái)證券也在研報(bào)中表示，高股息率的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)在短期對(duì)基本面影響尚未凸顯的情況下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給的進(jìn)一步減少成為更加重要的邏輯，這在一定程度上利好風(fēng)險(xiǎn)收益率相對(duì)較優(yōu)的個(gè)股。而與中國神華相類似的高股息率機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)配置。建議關(guān)注資本開支壓力不大、在手現(xiàn)金充裕、歷史上存在派息分紅經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)國企。

高分紅：誰會(huì)是下一個(gè)中國神華？

雖然各家券商都十分關(guān)注“神華模式”所引發(fā)的投資熱點(diǎn)，但具體到個(gè)股，根據(jù)不同的邏輯篩選出的“神華模式”標(biāo)的股卻各有不同。只有“央企”成為標(biāo)的股的共同熱門標(biāo)簽。

縱觀A股市場的藍(lán)籌股，上海證券屠駿認(rèn)為，具有派發(fā)“特別股息”能力的公司至少應(yīng)該具備四個(gè)條件：大量未分配利潤、并且未分配利潤/市值的比例越高越好、賬面上還要有充足的貨幣現(xiàn)金。從利益機(jī)制出發(fā)，大股東持股比例還要高（如國有控股上市公司）。

屠駿判斷，目前A股市場大約有45家個(gè)股具備派發(fā)“特別股息”的能力，對(duì)應(yīng)中小創(chuàng)高送轉(zhuǎn)概念，此次市場會(huì)否去追捧特別股息概念股尚不能確定，但從價(jià)值投資角度而言，派發(fā)“特別股息”無疑提供了市場一個(gè)新的選股視野。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，高股息策略在未來一兩個(gè)季度仍然有效，“政策牽引”+“基本面修復(fù)”是央企高分紅主邏輯，根據(jù)大股東持股比例在60%以上、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在40%以下、ROIC（資本回報(bào)率）逐年走低、企業(yè)未分配利潤增速逐年走高來篩選標(biāo)的。

根據(jù)中國神華的特別股息預(yù)案，中金公司從以下5個(gè)維度篩選與中國神華背景類似、同樣可能進(jìn)行較高比例分紅的公司，篩選思路包括：1，國企背景；2，與行業(yè)相比較低的資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率；3，行業(yè)主業(yè)增速放緩或進(jìn)一步資本開支的壓力不大；4，在手現(xiàn)金相對(duì)充裕，未來經(jīng)營性現(xiàn)金收入可期；5，有穩(wěn)定的分紅歷史。類似的國企上市公司還有上海石化（600688.SH，00338.HK）、中國移動(dòng)(00941.HK)、華能國際(600011.SH，00902.HK)、大秦鐵路(601006.SH)、工商銀行(601398.SH，01398.HK)、上港集團(tuán)(600018.SH)、海螺水泥(600585.SH，00914.HK)等。

招商證券分析師張夏認(rèn)為，考慮到國資委目前對(duì)于央企分紅和市值管理的重視，不排除其他國企和央企也有類似提高分紅比率的動(dòng)作，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注具備高分紅潛力的國企。

具體來看，張夏共篩選出61家目前具有較高分紅潛力的國企，其中涵蓋采掘、公共事業(yè)、化工、家用電器、建筑材料、交通運(yùn)輸、汽車、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易、視頻飲料、銀行、有色金屬等12個(gè)行業(yè)。如下表所示：