“隨著政策的不斷推出，市場(chǎng)會(huì)有一定企穩(wěn)，并呈現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象，所以下行壓力會(huì)在未來(lái)半年逐步得到緩解。”在8月30日舉行的瑞銀證券A股研討會(huì)媒體分享會(huì)上，瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示。

瑞銀集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁及瑞銀證券董事長(zhǎng)錢(qián)于軍在研討會(huì)上指出，中國(guó)市場(chǎng)上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇較慢，但政策支持力度在二季度明顯加碼，相信力度將會(huì)在下半年進(jìn)一步加大。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直以來(lái)保持韌性，宏觀(guān)層面，政策寬松開(kāi)始傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)方面。“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的進(jìn)一步明朗，宏觀(guān)流動(dòng)性充裕，以及信貸增速持續(xù)反彈有助于逐步提振市場(chǎng)情緒?！?/p>

在孟磊看來(lái)，今年有兩個(gè)大的推動(dòng)力。第一，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能不是一蹴而就的，有一些波折，需要有更多的宏觀(guān)政策支持總體經(jīng)濟(jì)信心的復(fù)蘇，房地產(chǎn)的市場(chǎng)恢復(fù)和消費(fèi)的復(fù)蘇，所以需要一些時(shí)間。另一方面，關(guān)注到政策更加明顯的發(fā)力，看到了宏觀(guān)流動(dòng)性充裕。

在這樣的背景之下，瑞銀對(duì)于短期市場(chǎng)的判斷維持震蕩盤(pán)整的態(tài)勢(shì)。孟磊認(rèn)為有兩股合力的作用：第一方面，盈利有一部分的下修，投資者對(duì)于盈利的預(yù)期有一定的下修。第二方面，有更多的宏觀(guān)層面政策寬松加上流動(dòng)性的寬松，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有一部分的新增資金進(jìn)入股票市場(chǎng)，這對(duì)股票市場(chǎng)形成一定的正面的助力的推動(dòng)作用。

資金方面，瑞銀預(yù)計(jì)8月份之后會(huì)有更多場(chǎng)外資金逐步回歸股票市場(chǎng)。同時(shí)，瑞銀預(yù)計(jì)下半年北向資金回流大致在1500億元左右。

“未來(lái)半年的角度，我們的判斷是，先盤(pán)整，逐步之后會(huì)開(kāi)始企穩(wěn)，可以說(shuō)出現(xiàn)逐步震蕩上行的格局?！泵侠谡f(shuō)。

在配置層面，孟磊提出，由于流動(dòng)性偏向?qū)捤?，出口和制造業(yè)的情況較好，因此成長(zhǎng)因子的估值略高，在配置風(fēng)格上偏好成長(zhǎng)股。他建議超配動(dòng)力電池、新能源汽車(chē)、可再生能源等高景氣板塊。

與此同時(shí)，孟磊建議把高股息收益率作為防御性配置的一部分，價(jià)值股里精選高股息作為防御性和價(jià)值股配置。價(jià)值股里優(yōu)選增長(zhǎng)較為穩(wěn)定的食品飲料，比如白酒、啤酒、牛奶、調(diào)味品都有望獲得雙位數(shù)的增長(zhǎng)。