電子霧化設(shè)備代工龍頭思摩爾國(guó)際第三季度收益總額及純利均同比下降。

10月14日，思摩爾國(guó)際控股有限公司（思摩爾國(guó)際， 06969.HK）發(fā)布公告稱，截至9月30日止三個(gè)月，未經(jīng)審核集團(tuán)期內(nèi)全面收益總額為7.044億元，上年同期為12.193億元，同比下降42.2%；截至9月30日止九個(gè)月，未經(jīng)審核集團(tuán)期內(nèi)全面收益總額為20.885億元，上年同期為40.982億元，同比下降49.0%。

思摩爾國(guó)際披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日止三個(gè)月，思摩爾國(guó)際未經(jīng)審核集團(tuán)經(jīng)調(diào)整純利為7.21億元，上年同期為12.488億元，同比下降42.3%；截至9月30日止九個(gè)月，未經(jīng)審核集團(tuán)經(jīng)調(diào)整純利為21.573億元，上年同期為42.241億元，同比下降48.9%。

思摩爾國(guó)際在公告中指出，第三季度收益總額下降的主要原因有三點(diǎn)：一是毛利率同比下降，主要由于2022年上半年對(duì)個(gè)別大客戶下調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格，但價(jià)格與2022年第二季度相比保持穩(wěn)定，同時(shí)毛利率較低的一次性霧化業(yè)務(wù)有較大增長(zhǎng)，占整體業(yè)務(wù)的比重有所上升。

二是根據(jù)既定的策略，為增強(qiáng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，培育新的增長(zhǎng)領(lǐng)域，集團(tuán)持續(xù)加大研發(fā)投入，尤其是在霧化技術(shù)的基礎(chǔ)研究、醫(yī)療、健康領(lǐng)域的投入，2022年第三季度研發(fā)支出較比較期間有較大幅度增加。

三是為應(yīng)對(duì)未來長(zhǎng)期發(fā)展需要，提升集團(tuán)管理及營(yíng)銷能力，集團(tuán)增加了對(duì)信息系統(tǒng)、組織及流程、營(yíng)銷體系建設(shè)等方面的投入，使管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用較比較期間有較大幅度增加，但與2022年第二季度相比保持相對(duì)穩(wěn)定。

思摩爾國(guó)際在公告中指出，如2020年6月29日的招股說明書所述，由于與員工激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)的首次公開發(fā)售前購股權(quán)計(jì)劃相關(guān)的以股份為基礎(chǔ)的付款開支的一次性性質(zhì)，管理層在審閱集團(tuán)表現(xiàn)時(shí)并未在內(nèi)部將該項(xiàng)目視為關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)或財(cái)務(wù)指標(biāo)。因此，在計(jì)算經(jīng)調(diào)整純利時(shí)消除該項(xiàng)目的影響可更好地反映本集團(tuán)的基本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并促進(jìn)定期比較。

公告披露，截至9月30日止三個(gè)月，思摩爾國(guó)際首次公開發(fā)售前購股權(quán)計(jì)劃相關(guān)的以股份為基礎(chǔ)的付款開支為1660萬元，上年同期為2950萬元。

官網(wǎng)顯示，思摩爾國(guó)際成立于2009年，是深圳麥克韋爾科技有限公司的上市主體，旗下?lián)碛幸粋€(gè)自有品牌（VAPORESSO）和三個(gè)技術(shù)品牌（FEELM、CCELL、METEX）。集團(tuán)總部位于深圳市寶安區(qū)，現(xiàn)有員工總數(shù)近20000人。2020年7月10日，思摩爾國(guó)際在香港聯(lián)合交易所上市，發(fā)行價(jià)12.4港元，上市首日收盤每股31港元，總市值1780.5億港元。

根據(jù)公司介紹，思摩爾國(guó)際生產(chǎn)基于ODM制造加熱不燃燒產(chǎn)品的電子霧化設(shè)計(jì)及電子霧化組件，產(chǎn)品銷售給煙草公司、獨(dú)立電子霧化公司和零售客戶。從媒體報(bào)道來看，思摩爾國(guó)際除了為國(guó)內(nèi)悅刻、魔笛、柚子和雪加外，還為海外的英美煙草等大客戶代工，英美煙草旗下的Vuse系列目前是美國(guó)電子煙第一名，和Juul分庭抗禮。

2021年3月，工信部對(duì)《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例〉》公開征求意見，意見提出，將電子煙等新型煙草制品參照《實(shí)施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。消息公布當(dāng)日，電子煙概念股暴跌，次日，思摩爾國(guó)際在港股亦暴跌27%。

2022年3月，國(guó)家煙草專賣局發(fā)布《電子煙管理辦法》，明確了電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管細(xì)則，口味明確僅限煙草風(fēng)味。2022年10月1日，《電子煙管理辦法》和《電子煙強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)》兩大監(jiān)管措施全面生效和施行。

9月，西部證券在點(diǎn)評(píng)思摩爾國(guó)際半年報(bào)的報(bào)告中指出，該公司歐洲及其他市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，中美市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)調(diào)整期。2022年上半年持續(xù)反復(fù)的新冠疫情對(duì)公司生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、物流造成一定負(fù)面影響。

西部證券預(yù)計(jì)隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，未來行業(yè)格局將走向集中，思摩爾國(guó)際有望長(zhǎng)期收益。西部證券也在報(bào)告中做出風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，監(jiān)管力度超預(yù)期，新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。

截至10月14日，思摩爾國(guó)際收漲2.84%，報(bào)收9.400港元，總市值571.33億港元。與上市首日市值相比，思摩爾國(guó)際總市值已跌去67.9%。若與上市后最高市值（曾突破5000億元）相比，思摩爾國(guó)際總市值已跌去近90%。