本就不平靜的四川斯諾威礦業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)再起波瀾，全球最大動(dòng)力電池企業(yè)寧德時(shí)代（300750.SZ）現(xiàn)身其中。伴隨著重量級(jí)選手“半路殺出”，斯諾威實(shí)控權(quán)的未來(lái)走向也變得懸念迭出。

全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)11月28日下午披露《雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司破產(chǎn)重整案公開(kāi)招募重整投資人結(jié)果公告》，自11月9日斯諾威公司管理人發(fā)布重整投資人招募及遴選公告后，有兩家意向投資人在報(bào)名截止時(shí)間內(nèi)予以響應(yīng)，分別是協(xié)鑫能源科技股份有限公司（下稱(chēng)協(xié)鑫能科，002015.SZ）及寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司，遴選活動(dòng)于11月25日舉行。招募結(jié)果顯示，寧德時(shí)代成為重整投資人、協(xié)鑫能科為備選重整投資人。

在鋰價(jià)居高不下背景下，斯諾威控制權(quán)爭(zhēng)奪吸引了多家上市公司參與。對(duì)于圍觀者而言，上述遴選結(jié)果充滿(mǎn)戲劇性。原因之一，是寧德時(shí)代此前并未公開(kāi)表露過(guò)對(duì)參與斯諾威重整的興趣，看似“截胡”。相比之下，協(xié)鑫系在斯諾威事件中的“存在感”要強(qiáng)得多，從早前對(duì)該公司債權(quán)及股權(quán)的收購(gòu)到推動(dòng)發(fā)起重整，斯諾威“搶購(gòu)”劇情的每一步進(jìn)展都有協(xié)鑫系的影子。

斯諾威礦業(yè)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)經(jīng)由雙線推進(jìn)：一邊是重整投資人的遴選，另一邊是斯諾威公司54.2857%股權(quán)的拍賣(mài)。依照目前的事態(tài)進(jìn)展，重整投資人最終花落誰(shuí)家，管理人能否在法定期限內(nèi)提交重整計(jì)劃草案，重整計(jì)劃能否獲得債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)或得到人民法院的批準(zhǔn)，以及能否執(zhí)行，這一連串事項(xiàng)仍具有很大的不確定性。

實(shí)控權(quán)博弈變數(shù)仍存

對(duì)于前述招募結(jié)果，寧德時(shí)代向澎湃新聞回應(yīng)稱(chēng)，公司通過(guò)線下綜合評(píng)分流程于11月28日成為斯諾威公司重整投資人。“寧德時(shí)代將全力維護(hù)全體債權(quán)人、債務(wù)人的合法權(quán)益，并借助公司在產(chǎn)業(yè)鏈的資源整合能力，幫助斯諾威公司盡快化解債務(wù)危機(jī)，推動(dòng)改善盈利能力，促進(jìn)甘孜地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，此舉將有利于寧德時(shí)代對(duì)上游主要資源進(jìn)行全面布局，進(jìn)一步增強(qiáng)供應(yīng)鏈保障能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局?！?/p>

實(shí)際上，寧德時(shí)代近年來(lái)一直謀求提升對(duì)鋰資源等上游原材料的掌控力，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)頻頻出手，是“搶鋰大戰(zhàn)”的主角之一。今年2月，寧德時(shí)代子公司四川時(shí)代新能源資源有限公司與甘孜州投資集團(tuán)、宜賓三江匯達(dá)公司、四川省天府礦業(yè)公司簽訂合資協(xié)議，加快四川省鋰礦資源勘查開(kāi)發(fā)，增加鋰資源供給。

坐擁豐富鋰資源的四川正日益成為各路資本爭(zhēng)先布局的新高地。今年5月，斯諾威“一戰(zhàn)成名”：鏖戰(zhàn)五天五夜，起拍價(jià)335萬(wàn)元的標(biāo)的物——斯諾威公司54.2857%股權(quán)最終以超20億元的“天價(jià)”成交，其間經(jīng)歷3448次出價(jià)、3418次延遲、近百萬(wàn)人次圍觀，創(chuàng)下罕見(jiàn)拍賣(mài)紀(jì)錄。最后關(guān)頭出現(xiàn)的神秘自然人買(mǎi)家及其事后悔拍，更是令這樁拍賣(mài)徹底“出圈”。

公開(kāi)資料顯示，斯諾威公司擁有四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦詳查探礦權(quán)。斯諾威股權(quán)拍賣(mài)的意外火爆，恰是四川鋰礦爭(zhēng)奪的縮影。

今年6月，四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳廳長(zhǎng)翟剛介紹稱(chēng)，四川鋰礦資源儲(chǔ)量豐富，占全國(guó)總量的57%，居全國(guó)之首，現(xiàn)已具備采礦權(quán)的礦石儲(chǔ)量達(dá)到1.58億噸。四川力爭(zhēng)在“十四五”期間形成鋰礦開(kāi)采能力500萬(wàn)噸，基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)能60萬(wàn)噸，正負(fù)極材料產(chǎn)能250萬(wàn)噸，動(dòng)力電池產(chǎn)能350GWh。

不過(guò)值得注意的是，寧德時(shí)代的斯諾威重整投資人身份仍待進(jìn)一步確認(rèn)，變數(shù)來(lái)自重整投資人的角色、重整流程與協(xié)鑫能科所持斯諾威部分債權(quán)及股權(quán)。

破產(chǎn)重整案件往往都涉及重整投資人招募。重整投資人也稱(chēng)為“重組方”或“重整方”，指在重整程序中，債務(wù)人無(wú)力自行擺脫經(jīng)營(yíng)及債務(wù)困境時(shí)，為債務(wù)人提供資金或者其他資源，幫助債務(wù)人清償債務(wù)、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力的自然人、法人或者其他組織，對(duì)重整企業(yè)擺脫經(jīng)營(yíng)困境，實(shí)現(xiàn)涅槃重生發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

“對(duì)現(xiàn)有債權(quán)人而言，重整人是接替償還債務(wù)的人?！鄙虾Ｊ蟹▽W(xué)會(huì)金融法研究會(huì)理事、上海漢聯(lián)律師事務(wù)所主任郭捍東對(duì)澎湃新聞解釋稱(chēng)，重整投資人即新的意向控股股東。重整投資人提出重整計(jì)劃后，通常情況下，法院處于組織者位置，尊重債權(quán)人會(huì)議結(jié)論并根據(jù)結(jié)論作出裁定。針對(duì)重整計(jì)劃對(duì)出資人權(quán)益作出調(diào)整等風(fēng)險(xiǎn)，郭捍東認(rèn)為，理論上有，但實(shí)際中可能性不大?！耙?yàn)楣_(kāi)競(jìng)拍往往已有條件設(shè)定，條件由意向重整人與債務(wù)人商談設(shè)定?！?/p>

從確定重整投資人到主導(dǎo)斯諾威的重整計(jì)劃，寧德時(shí)代仍需跨過(guò)幾道步驟。

澎湃新聞綜合多家上市公司的重整程序發(fā)現(xiàn)，遴選公告發(fā)布后，重整投資人應(yīng)當(dāng)按照在參選文件中承諾的時(shí)間及金額支付重整資金等，管理人將在收到全部重整資金后與重整投資人簽訂《重整投資協(xié)議》。若重整投資人未按參選文件承諾支付重整資金，管理人有權(quán)沒(méi)收其繳納的參選保證金，其重整投資人資格自動(dòng)喪失。若重整投資人逾期或不愿以相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)條款簽訂《重整投資協(xié)議》，亦會(huì)喪失重整投資人資格。一旦出現(xiàn)此類(lèi)情形，第二順位候選者將成為新的重整投資人。

另一方面，就目前的情形來(lái)看，協(xié)鑫能科在重整計(jì)劃投票中具有相當(dāng)?shù)脑捳Z(yǔ)權(quán)。

協(xié)鑫能科28日早間公告，截至目前，已合計(jì)收購(gòu)斯諾威公司45.7142%的股權(quán)。也就是說(shuō)，除了仍處于拍賣(mài)中的54.2857%股權(quán)，斯諾威公司的剩余股權(quán)已全部集中到協(xié)鑫能科手中。 此外，關(guān)聯(lián)公司向協(xié)鑫能科轉(zhuǎn)讓的斯諾威公司債權(quán)金額合計(jì)超過(guò)10.7億元。截至10月21日，管理人受理的債權(quán)人申報(bào)金額共計(jì)16.18億元，均為普通債權(quán)。

再算上協(xié)鑫系其他關(guān)聯(lián)公司所持債權(quán)，此前有知情人士向澎湃新聞透露，協(xié)鑫已完成對(duì)斯諾威礦業(yè)99%的債權(quán)的收購(gòu)。

“（債權(quán)人表決）對(duì)人數(shù)和份額有雙重要求?！币晃皇煜て飘a(chǎn)重整案的律師對(duì)澎湃新聞?wù)f，“如果99%的股權(quán)都在同一家企業(yè)手中，投出的反對(duì)票，或?qū)⒊晒Ψ駴Q重整計(jì)劃。最終取決于投票情況?！?/p>

按照破產(chǎn)法規(guī)定，債權(quán)人會(huì)議對(duì)重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決時(shí)，出席會(huì)議的同一表決組的債權(quán)人過(guò)半數(shù)同意重整計(jì)劃草案，并且其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的三分之二以上的，即為該組通過(guò)重整計(jì)劃草案。需各表決組均通過(guò)時(shí)重整計(jì)劃才為通過(guò)。部分表決組未通過(guò)重整計(jì)劃草案的，債務(wù)人或者管理人可以同未通過(guò)重整計(jì)劃草案的表決組協(xié)商。該表決組可以在協(xié)商后再表決一次。雙方協(xié)商的結(jié)果不得損害其他表決組的利益。

股權(quán)競(jìng)拍參與方來(lái)頭不小

斯諾威公司54.2857%股權(quán)的拍賣(mài)仍在如火如荼進(jìn)行中，盡管拿下這部分股權(quán)并不等于可以獲取公司控制權(quán)，也不等于能將探礦權(quán)收入囊中。

為了防止悔拍情形再次上演，此次競(jìng)拍較今年5月的上輪拍賣(mài)門(mén)檻更高、規(guī)則更復(fù)雜嚴(yán)苛，戰(zhàn)線也更長(zhǎng)。

具體來(lái)說(shuō)，采用多輪增價(jià)拍賣(mài)形式：第一輪拍賣(mài)起拍價(jià)為2億元，保證金4000萬(wàn)元，加價(jià)幅度100萬(wàn)元或100萬(wàn)元整數(shù)倍，封頂價(jià)為4億元。當(dāng)競(jìng)買(mǎi)人出價(jià)到本輪拍賣(mài)封頂價(jià)4億元時(shí)，觸發(fā)熔斷機(jī)制，本輪拍賣(mài)自動(dòng)結(jié)束，開(kāi)啟第二輪拍賣(mài)。第二輪拍賣(mài)起拍時(shí)間為第一輪拍賣(mài)結(jié)束后48小時(shí)內(nèi)。第二輪拍賣(mài)起拍價(jià)為4億元，保證金8000萬(wàn)元，加價(jià)幅度200萬(wàn)元或200萬(wàn)元整數(shù)倍，封頂價(jià)為6億元，第三輪拍賣(mài)封頂價(jià)8億元，以此類(lèi)推。

在阿里資產(chǎn)破產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)，11月25日，第一輪拍賣(mài)僅耗時(shí)22分便宣告熔斷。第二輪拍賣(mài)于11月27日10時(shí)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)28次出價(jià)，在當(dāng)日11時(shí)18分熔斷，熔斷時(shí)的封頂價(jià)為6億元。第一輪和第二輪競(jìng)拍的報(bào)名人數(shù)均為5，分別吸引5.1萬(wàn)人次、2萬(wàn)人次圍觀。

第三輪拍賣(mài)擬于11月29日11時(shí)至30日11時(shí)（延時(shí)除外）進(jìn)行，該次的起拍價(jià)為6億元，保證金1.2億元。到出價(jià)觸及此輪封頂價(jià)8億元時(shí)，本輪拍賣(mài)自動(dòng)結(jié)束，將開(kāi)啟第四輪拍賣(mài)。

誰(shuí)在參與其中？“明牌”參與斯諾威股權(quán)競(jìng)拍的上市公司包括盛新鋰能（002240.SZ）、天華超凈（300390.SZ）。川能動(dòng)力（000155.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、蜀道集團(tuán)等也曾被曝出有意參加。

盛新鋰能是閩商姚雄杰旗下盛屯系的上市平臺(tái)之一。透過(guò)盛屯集團(tuán)，姚雄杰手握盛屯礦業(yè)（600711.SH）、盛新鋰能、神力股份（603819.SH）3家A股上市公司，盛屯礦業(yè)是他于1998年獲取的第一家A股公司。資本收購(gòu)是盛屯系狂飆突進(jìn)的不二法門(mén)，2007年至2022年經(jīng)歷了不下30次并購(gòu)事項(xiàng)。自2016年開(kāi)始，姚雄杰入局盛新鋰能，逐步取得實(shí)控權(quán)并將這家原本以板材為主業(yè)的上市公司打造為鋰電新貴。

2017年至2021年，短短四年時(shí)間，盛新鋰能四次增發(fā)新股，合計(jì)募集資金約31.58億元。盛新鋰能近年來(lái)全球買(mǎi)礦，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張。目前，已建成鋰鹽產(chǎn)能7萬(wàn)噸，在建鋰鹽產(chǎn)能6萬(wàn)噸。

但盛新鋰能此番出手收到了深交所關(guān)注函，要求公司解釋在明知標(biāo)的公司存在較高風(fēng)險(xiǎn)的情況下仍高溢價(jià)參與競(jìng)拍的原因及必要性。截至目前，盛新鋰能尚未回復(fù)。

另一個(gè)值得關(guān)注的參與方是天華超凈。

11月24日晚間，天華超凈公告，公司當(dāng)天召開(kāi)第五屆董事會(huì)第三十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于子公司擬參與斯諾威公司股權(quán)競(jìng)拍的議案》，同意子公司宜賓市天宜鋰業(yè)科創(chuàng)有限公司參與雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司的股權(quán)競(jìng)拍。

澎湃新聞梳理發(fā)現(xiàn)，天宜鋰業(yè)與寧德時(shí)代關(guān)系甚密。股權(quán)關(guān)系上，天宜鋰業(yè)是天華超凈與寧德時(shí)代的合資公司，持股比例分別為75%、25%。該公司分別在四川省宜賓市、眉山市，規(guī)劃建設(shè)16萬(wàn)噸/年電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)能，與國(guó)際礦產(chǎn)公司簽訂了長(zhǎng)期的原料供銷(xiāo)協(xié)議，同時(shí)也在拓展投資國(guó)內(nèi)、澳大利亞、南美礦資源。

去年11月，天宜鋰業(yè)戰(zhàn)略投資澳大利亞環(huán)球鋰業(yè)資源公司(Global Lithium Resources Limited），作為基石投資者投資620萬(wàn)澳元，獲得環(huán)球鋰業(yè)9.9%股份。

據(jù)熟悉斯諾威重整程序的業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)本案情況，債權(quán)人會(huì)議對(duì)重整計(jì)劃草案分組表決時(shí)將設(shè)立職工債權(quán)組、普通債權(quán)組以及出資人組。由于出資人組成都興能新材料股份有限公司持有的斯諾威54.2857%股權(quán)仍在拍賣(mài)，重整計(jì)劃草案還須等到股權(quán)拍賣(mài)完成、出資人組身份明確之后，方可進(jìn)行表決。