近期，多家教育行業(yè)上市企業(yè)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，數(shù)據(jù)上看，在2022年復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，多數(shù)上市教育企業(yè)雖仍未走出低迷狀態(tài)，但相較2021年均呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，這背后是外部環(huán)境影響，還是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)改善？與此同時(shí)，2022年教企在業(yè)務(wù)調(diào)整方面也是動(dòng)作頻頻，這對(duì)上市公司業(yè)績(jī)又帶來(lái)了怎樣的影響？通過(guò)研讀業(yè)績(jī)預(yù)告，一起探討——

1月初，頂思在《政策回暖，教育股大漲，2023年民辦教育或迎發(fā)展新機(jī)遇》一文中提及，進(jìn)入疫情防控新階段后，教育股迎來(lái)“小陽(yáng)春”，港股和A股的上市教育企業(yè)在沉寂多時(shí)后走出了一輪上漲行情，也讓市場(chǎng)對(duì)即將到來(lái)的年報(bào)充滿期待。進(jìn)入2月，上市公司業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)披露已經(jīng)拉開帷幕，頂思通過(guò)研究多家教企發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，也對(duì)行業(yè)未來(lái)走向有了新的洞察。

01教育股走出“至暗時(shí)刻”

2021年的疾風(fēng)暴雨讓教育股迎來(lái)至暗時(shí)刻，頭部上市企業(yè)股價(jià)閃崩、暴跌，甚至于腰斬，業(yè)績(jī)直降冰點(diǎn)。進(jìn)入2022年，熬過(guò)寒冬的教育企業(yè)逐漸看到轉(zhuǎn)機(jī)，以頂思不完全統(tǒng)計(jì)的14家A股上市教育企業(yè)為例，多數(shù)企業(yè)或扭虧轉(zhuǎn)盈，或虧損收窄，整體向好的勢(shì)頭明顯。特別是年前漲幅居前的昂立教育、科德教育和學(xué)大教育，較上年同期漲幅超100%。

* 數(shù)據(jù)來(lái)源于各企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告，市值統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2月14日收盤

具體來(lái)看，在公布2022業(yè)績(jī)預(yù)告的14家A股上市教企中，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈的有昂立教育、學(xué)大教育、科德教育、ST開元、國(guó)新文化,虧損收窄的則有中公教育、凱文教育、勤上股份，而全通教育、傳智教育、鴻合科技則在2021年盈利的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。除了科大訊飛、豆神教育和ST三盛，其余11家均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)向好。

從地域分布來(lái)看，位于北京的企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到了7家，廣東和江蘇各有2家。從市值上來(lái)看，14家教企仍以小盤股居多。除科大訊飛外，“公考第一股”中公教育作為曾經(jīng)A股市值最高的教培企業(yè)，雖相較于超千億的峰值已不足四成，但目前仍遠(yuǎn)高于其他教育企業(yè)。

從細(xì)分賽道上來(lái)看，主業(yè)為K12學(xué)科培訓(xùn)的上市教企在經(jīng)歷了2021年的至暗時(shí)刻后，有了明顯的復(fù)蘇勢(shì)頭，而轉(zhuǎn)型職教和教育信息化也成為了教企共同的發(fā)展方向，14家教企中，已有11家將職業(yè)教育和教育信息化寫進(jìn)了未來(lái)的業(yè)務(wù)規(guī)劃中。

02什么推動(dòng)教企業(yè)績(jī)向好？

仔細(xì)研讀各教企的業(yè)績(jī)預(yù)告，非經(jīng)常性損益竟成了業(yè)績(jī)改善的最大推動(dòng)力，此外，經(jīng)營(yíng)管理的改善和業(yè)務(wù)方向調(diào)整也成為重要的推動(dòng)因素。我們摘選業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容逐一分析——

昂立教育

報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益是造成業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因，2022年公司完成了上海交大昂立股份有限公司10.2%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和上海旭華教育發(fā)展有限公司54.11%股權(quán)出售的工作，合計(jì)產(chǎn)生約2.4億元的投資收益。

全通教育

報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響約8000萬(wàn)元-8500萬(wàn)元，主要為土地收儲(chǔ)收益、處置聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益和政府補(bǔ)助。

學(xué)大教育

報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目對(duì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的影響金額預(yù)計(jì)約為2,400萬(wàn)元，主要項(xiàng)目系非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益、政府補(bǔ)助、疫情期間稅費(fèi)減免等。

同時(shí)，公司結(jié)合實(shí)際情況積極優(yōu)化現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)策略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。一方面，鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極探索新業(yè)務(wù)，另一方面提升內(nèi)部精細(xì)化管理水平，降本增效。

傳智教育

報(bào)告期內(nèi)，公司內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善。一方面，數(shù)字化人才的整體市場(chǎng)需求進(jìn)一步擴(kuò)大，學(xué)員參與培訓(xùn)的意愿逐漸恢復(fù)；另一方面，公司繼續(xù)不斷深耕教研，向內(nèi)生長(zhǎng)，課程深化改革成效顯著，口碑持續(xù)提升，公司就業(yè)班報(bào)名人數(shù)明顯增長(zhǎng)。

中公教育

報(bào)告期內(nèi)，公司2022年度經(jīng)營(yíng)虧損大幅減少主要受益于成本費(fèi)用的較好控制。

同時(shí)，公司全面啟動(dòng)2022年度的經(jīng)營(yíng)提振計(jì)劃，通過(guò)全面調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)部?jī)?yōu)化降本增效、阿米巴經(jīng)營(yíng)改革、線上與線下加速融合等措施，使公司成本費(fèi)用得到良好控制。

科德教育

報(bào)告期內(nèi)，公司結(jié)合實(shí)際情況調(diào)整現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)策略，不斷深耕教研，課程深化改革成效顯著，職業(yè)與成人教育的教學(xué)口碑得到持續(xù)提升，特別是子公司龍門教育和天津旅外職業(yè)中學(xué)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期均有較大增加。

科大訊飛

報(bào)告期內(nèi)，全國(guó)各地項(xiàng)目招投標(biāo)延遲，尤其是第四季度超過(guò)20個(gè)項(xiàng)目、超過(guò)30億元合同延期所致。同時(shí)，公司持股的三人行、寒武紀(jì)、商湯等金融資產(chǎn)因股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)收益金額較上年同期減少約5.87億元。

凱文教育

報(bào)告期內(nèi)，公司于2022年3月底前陸續(xù)完成學(xué)校舉辦者變更相關(guān)手續(xù)，政策對(duì)公司穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響逐步消除，營(yíng)運(yùn)能力恢復(fù)到正常狀態(tài)。

豆神教育

報(bào)告期內(nèi)，受疫情影響，公司toB端業(yè)務(wù)開展受到一定影響；受政策影響，toC端線下業(yè)務(wù)除北京地區(qū)保留少數(shù)區(qū)域外，其余地區(qū)全部關(guān)停。

ST開元

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)上海恒企及上海天琥的校區(qū)實(shí)施改制工作，完成自營(yíng)校區(qū)轉(zhuǎn)成加盟校區(qū)模式改制，因改制形成的補(bǔ)償收益為14616萬(wàn)元。同時(shí)，改制后運(yùn)營(yíng)成本和相關(guān)費(fèi)用明顯下降；另一方面，公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，各部門嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)控制節(jié)約費(fèi)用開支，公司期間費(fèi)用較上年同期明顯下降。

ST三盛

報(bào)告期內(nèi)，旗下恒峰信息新業(yè)務(wù)拓展乏力，凈利潤(rùn)為虧損約14,500元；旗下中育貝拉受“雙減政策”及新冠疫情影響，2022年度營(yíng)業(yè)收入約為3,740萬(wàn)元，同比下降約38%；凈利潤(rùn)為虧損約1,024萬(wàn)元。

國(guó)新文化

報(bào)告期內(nèi),公司推出系列AI產(chǎn)品、智能交互一體機(jī)、智慧黑板、紙筆互動(dòng)課堂等新產(chǎn)品,不斷豐富教育數(shù)字化產(chǎn)品和解決方案，提高系統(tǒng)集成能力，收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司提升內(nèi)部管理效率，持續(xù)推進(jìn)降本增效,有效壓降銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。

鴻合科技

報(bào)告期內(nèi)，公司海外業(yè)務(wù)收入保持高速增長(zhǎng)，同時(shí)，智能交互顯示設(shè)備原材料價(jià)格下降，公司產(chǎn)品毛利率、凈利率較上年同期獲得較大幅度提升。

勤上股份

報(bào)告期內(nèi)，公司將教育培訓(xùn)行業(yè)相關(guān)子公司廣州龍文教育科技有限公司、北京龍文云教育科技有限公司進(jìn)行剝離，產(chǎn)生投資收益約1.82億元，計(jì)入非經(jīng)常性損益。

結(jié)語(yǔ)

總體來(lái)看，扣除非經(jīng)常性損益影響，各家報(bào)表仍難稱亮眼，但依然可以從中瞥見復(fù)蘇勢(shì)頭。而除了總結(jié)2022年業(yè)績(jī)的相關(guān)數(shù)據(jù)，在教企發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，多家公司也提到了未來(lái)的業(yè)務(wù)規(guī)劃。從中我們依然能清晰的看到諸多高頻詞匯，如職業(yè)教育、素質(zhì)教育、教育信息化等，雖然部分業(yè)務(wù)短期并沒(méi)有帶來(lái)業(yè)績(jī)的大幅提升，但作為行業(yè)代表性企業(yè)，他們的積極探索對(duì)行業(yè)發(fā)展具有重要意義，而他們的經(jīng)驗(yàn)也將影響更多的教育企業(yè)和從業(yè)者。

作者 | 李成

編輯 | Zoey

運(yùn)營(yíng) | 天悅