光明乳業(yè) 視覺中國 資料圖

奶價下行，低溫奶龍頭光明乳業(yè)預(yù)計今年凈利潤增近九成，一季度扣非凈利潤增25%。

5月10日，在2023年上海轄區(qū)上市公司集體業(yè)績說明會上，針對光明乳業(yè)（600597.SH）提出今年歸母凈利潤同比增長近九成的年度經(jīng)營計劃，光明乳業(yè)黨委書記、董事長黃黎明回復(fù)澎湃新聞記者提問稱，隨著消費回暖，乳制品自身的健康屬性將帶動其需求復(fù)蘇。今年第一季度，公司整體原奶實際收購價格同比有所下降。

2022年，光明乳業(yè)的營業(yè)總收入為282.15億元，同比下降3.39%，完成經(jīng)營目標的88.79%；凈利潤3.61億元，同比下滑39.11%，完成率僅53.88%，并未完成去年的經(jīng)營目標。

“經(jīng)營效益受到較大挑戰(zhàn)?！睂τ谌ツ晡赐瓿山?jīng)營目標，光明乳業(yè)在年報中歸咎于過去一年乳制品消費增長趨緩，市場競爭加劇，公司液態(tài)奶、其他乳制品的收入同比下降。

光明乳業(yè)在2022年財報中稱，過去一年，乳制品行業(yè)面臨乳制品消費增長趨緩、飼料價格上漲導致養(yǎng)殖成本上升、原奶價格高企等挑戰(zhàn)。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年1-12月乳制品產(chǎn)量3117.7萬噸，同比增長2%。而《中國奶業(yè)質(zhì)量報告（2022）》顯示，2021年，我國牛奶產(chǎn)量3683萬噸，同比增長7%；乳制品產(chǎn)量突破3000萬噸，是近三年產(chǎn)量增幅最高的一年。

上游的養(yǎng)殖、原奶成本高位震蕩，也給乳企帶來不小壓力。由于地緣政治動蕩、疫情沖擊供應(yīng)鏈等影響，國內(nèi)外飼料價格大幅上升。自2020年以來，國內(nèi)玉米價格上漲超過50%；2022年，玉米市場價格延續(xù)高位小幅偏強運行。2022年，豆粕市場價格沖高回落，但價格重心明顯上移。原奶價格則從高位開始回落。

盡管2022年業(yè)績承壓，光明乳業(yè)仍對2023年給出了積極的業(yè)績預(yù)期。2023年全年經(jīng)營計劃顯示，光明乳業(yè)將爭取營業(yè)總收入達到320.5億元，凈利潤達到6.8億元。照此估算，光明乳業(yè)計劃在今年實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長約13.59%，凈利潤同比增長約88.37%。

光明乳業(yè)看好2023年業(yè)績發(fā)展，或與上游原奶價格下行有關(guān)。董事長黃黎明在業(yè)績會上坦言，2023年一季度，公司整體原奶實際收購價格同比有所下降。

據(jù)公開報道，部分地方奶協(xié)稱上游奶業(yè)面臨原料奶供應(yīng)增加而乳制品消費增長放緩、養(yǎng)殖成本上漲、奶價低迷、庫存激增等困境，今年1月原本應(yīng)是原奶銷售旺季，但奶價未如期上漲，陷入“旺季不旺”的局面。

但奶價下行對位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的乳企而言卻是提振利潤的機會。據(jù)光明乳業(yè)2022年年報，乳制品的直接材料成本占總成本比例高達85%，去年該項成本同比減少6.77%。今年第一季度，光明乳業(yè)的營業(yè)收入約為70.71億元，仍同比下滑2.42%，而凈利潤已同比增長13.05%，約為1.87億元；扣非凈利潤約為1.75億元，同比增長25.2%。

具體來看，光明乳業(yè)在今年第一季度的液態(tài)奶產(chǎn)品營收約為40.71億元，同比增長1.02%；其他乳制品的營收約為21.53億元，同比微降0.18%；牧業(yè)產(chǎn)品的營收約4.76億元，同比大幅下降31.2%；其他產(chǎn)品的營收約為3.34億元，同比增長14.43%。

國海證券發(fā)布的研報指出，光明乳業(yè)作為國內(nèi)低溫奶龍頭，受疫情影響較常溫奶行業(yè)更大，但隨著外部環(huán)境趨緩，看好光明乳業(yè)疫后業(yè)績恢復(fù)，經(jīng)營或?qū)⒅鼗卦鲩L通道。

海通國際5月7日發(fā)布的研報進一步指出，受益于線下場景人流量回升，光明乳業(yè)今年第一季度主營業(yè)務(wù)液態(tài)奶的營收已止跌回升，且一季度原奶均價同比下降4.5%；受益于原奶成本下降與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，光明乳業(yè)今年第一季度的毛利率同比增加0.18%至20%。

截至5月10日，光明乳業(yè)（600597.SH）收跌0.45%，報收11.03元，今年以來股價累計漲超2.5%。