“化工茅”萬華化學(xué)加大聚氨酯上游原料布局，TDI產(chǎn)能躍居全球第一。

5月23日，萬華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司（萬華化學(xué)，600309）公告稱，控股子公司萬華化學(xué)（福建）有限公司25萬噸/年TDI裝置于5月22日產(chǎn)出合格產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)一次性開車成功。該項(xiàng)目投產(chǎn)對強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、提升園區(qū)綜合競爭力具有重要意義，將進(jìn)一步優(yōu)化TDI產(chǎn)業(yè)布局。

澎湃新聞梳理發(fā)現(xiàn)，截至2022年年底，萬華化學(xué)TDI年產(chǎn)能65萬噸（其中福建10萬噸/年TDI裝置于2023年2月關(guān)停），市場規(guī)模僅次于巴斯夫、科思創(chuàng)，居全球第三。

今年4月28日，萬華化學(xué)以17.85億元收購了新疆和山東旭投資管理中心（有限合伙）持有的煙臺巨力精細(xì)化工股份有限公司（下稱“煙臺巨力”）47.81%股權(quán)。煙臺巨力在新疆擁有TDI產(chǎn)能15萬噸/年，疊加此次福建TDI裝置投產(chǎn)，萬華化學(xué)TDI總產(chǎn)能將達(dá)95萬噸/年，規(guī)模躍居全球第一。

TDI又稱甲苯二異氰酸酯，是生產(chǎn)聚氨酯軟泡、涂料、彈性體和膠粘劑的關(guān)鍵原材料，其中聚氨酯軟泡為最大下游，占TDI全部需求約七成，終端應(yīng)用于家居、建筑、日用品、交通和家電等行業(yè)。

光大證券研報表示，TDI生產(chǎn)技術(shù)復(fù)雜、裝置投資大，過去五年，除萬華化學(xué)和煙臺巨力外無新進(jìn)入者和實(shí)質(zhì)性擴(kuò)產(chǎn)計劃，本次收購將在保證國內(nèi)TDI市場有序發(fā)展的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)公司對國際市場的影響力，重塑TDI行業(yè)格局。

值得注意的是，受全球能源危機(jī)影響，巴斯夫德國路德維希港的30萬噸/年TDI裝置于去年4月底便進(jìn)入持續(xù)停車檢修狀態(tài)。在去年業(yè)績大幅下滑背景下，今年2月，巴斯夫決定關(guān)閉該地區(qū)30萬噸/年TDI裝置。

無獨(dú)有偶，科思創(chuàng)30萬噸/年TDI裝置也在去年8月因發(fā)生氯氣泄露事故，導(dǎo)致不可抗力停產(chǎn)。

事實(shí)上，在去年歐洲能源危機(jī)之前，上述兩家企業(yè)TDI裝置就多次因超長檢修、不可抗力等引起相關(guān)化工品供給緊張，產(chǎn)品價格應(yīng)聲上漲。

太平洋證券研報顯示，歐洲化工生廠商在成本端面臨較大壓力，國內(nèi)煤炭為基礎(chǔ)的能源結(jié)構(gòu)使得TDI成本和價格優(yōu)勢凸顯，國內(nèi)出口有望受益。并且未來小產(chǎn)能和落后產(chǎn)能或?qū)⒅鸩酵顺?，競爭格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。

國信化工表示，近年來，TDI市場景氣度表現(xiàn)低迷影響了TDI產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度及計劃，我國TDI產(chǎn)能出現(xiàn)負(fù)增長，部分成本不具優(yōu)勢的裝置將逐步淘汰，萬華化學(xué)此番收購增產(chǎn)或?qū)⑻嵘袠I(yè)集中度。

此外，據(jù)煙臺巨力官網(wǎng)披露，該公司不僅擁有TDI產(chǎn)能，其全資子公司新疆和山巨力化工有限公司規(guī)劃的40萬噸/年MDI項(xiàng)目也已開展前期核準(zhǔn)和籌建工作。

MDI與TDI同屬于聚氨酯重要的原材料。萬華化學(xué)是中國唯一一家擁有MDI自主知識產(chǎn)權(quán)并能獨(dú)立生產(chǎn)的企業(yè)，同時也是全球最大的MDI生產(chǎn)商。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在全球能源危機(jī)、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧拇蟊尘跋拢f華化學(xué)在MDI、TDI兩大化工細(xì)分品類做到世界領(lǐng)先，可以更好地保障國家化工產(chǎn)業(yè)鏈的安全和自主可控，搶占市場，保持可觀的利潤率，以及落實(shí)國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)公司在西北地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局。

萬華化學(xué)是國內(nèi)唯一擁有MDI、TDI、ADI全系列異氰酸酯制造技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品、新興材料四大產(chǎn)業(yè)集群。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收419.39億元，同比增長0.37%；凈利潤40.53億元，同比減少24.58%。

截至5月25日，萬華化學(xué)報收86.72元/股，總市值2723億元。