文｜彭曉釗 中國（深圳）綜合開發(fā)研究院 金融發(fā)展與國資國企研究所

近日，各地2022年統(tǒng)計公報陸續(xù)公布，全國一線城市和重要省會城市金融業(yè)表現(xiàn)尤為突出，金融業(yè)增加值增速普遍高于GDP整體增速。與此同時，各地政府制定產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和行動計劃，均將金融業(yè)增加值及占GDP比重提升，作為衡量經(jīng)濟發(fā)展成效的主要指標和考核任務(wù)。然而，如何解釋各大城市金融業(yè)集體“狂飆”原因，如何合理設(shè)定金融業(yè)增加值及占GDP比重目標，如何避免“金融過度”或“金融抑制”阻滯實體經(jīng)濟發(fā)展兩難處境，這就要厘清金融業(yè)增加值統(tǒng)計核算方法，用統(tǒng)一口徑和客觀數(shù)據(jù)，解析金融行業(yè)構(gòu)成、變化成因及發(fā)展趨勢。

一、金融業(yè)增加值統(tǒng)計核算方法介紹

根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類（GB/T 4754－2017）》，金融業(yè)涉及J門類所有活動，即貨幣金融服務(wù)、保險業(yè)、資本市場服務(wù)、其他金融業(yè)4個行業(yè)大類；金融業(yè)增加值核算分為普查年度核算、一般年度核算和季度核算，其中季度核算在季后15日左右開展，年度核算在次年年底開展。

普查年度核算。普查年度核算利用各行業(yè)財務(wù)報表匯總數(shù)據(jù)，采用收入法進行核算，其計算公式為：貨幣金融服務(wù)、保險業(yè)、資本市場服務(wù)、其他金融業(yè)增加值=勞動者報酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+營業(yè)盈余。由于不同行業(yè)統(tǒng)計報表之間存在差異，勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余的核算方法略有不同，比如貨幣金融服務(wù)營業(yè)盈余由營業(yè)利潤加上資產(chǎn)減值損失及業(yè)務(wù)管理費，扣減投資收益及公允價值變動等項目后得出，而資本市場服務(wù)營業(yè)盈余由營業(yè)利潤扣減投資收益及公允價值變動收益后得到。收入法核算得到的是金融業(yè)現(xiàn)價增加值，采用單縮減法計算不變價增加值，縮減指數(shù)為居民消費價格指數(shù)與固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。

一般年度核算。一般年度核算在普查年度核算的基礎(chǔ)上，利用各行業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采用收入法進行核算，先核算金融業(yè)現(xiàn)價增加值，再按照縮減指數(shù)核算不變價增加值。其計算公式為：貨幣金融服務(wù)、其他金融業(yè)現(xiàn)價增加值=（上年度核定增加值-上年研發(fā)活動增加值）×職工工資、營業(yè)稅金及附加與本年折舊三項支出之和的年度增速+研發(fā)活動增加值；保險業(yè)計算方法大致相同，只是職工工資、營業(yè)稅金及附加、本年折舊須加上投資收益；資本市場服務(wù)現(xiàn)價增加值按照各地區(qū)證券交易額的全國占比乘以全國資本市場服務(wù)增加值得出。國家統(tǒng)計部門通常于第二年下半年形成并公布上一年金融業(yè)增加值的核定數(shù)。

季度核算。季度核算是在年度核算結(jié)果的基礎(chǔ)上，先參照相關(guān)指標增速推算金融業(yè)現(xiàn)價增加值，再按照縮減指數(shù)核算不變價增加值。貨幣金融服務(wù)、保險業(yè)、資本市場服務(wù)和其他金融業(yè)現(xiàn)價增加值增速，分別由人民幣存貸款余額、保費收入、證券交易量和人民幣貸款余額增速乘以對應(yīng)的國家換算系數(shù)得出。其中，人民幣存貸款余額增速根據(jù)人民銀行分地區(qū)人民幣存款、貸款余額增速加權(quán)平均進行計算，權(quán)重采用人民幣存款、貸款余額分別占該地區(qū)人民幣存貸款余額比重得出；保費收入增速來自銀保監(jiān)會分地區(qū)保費收入資料；證券交易量增速來自證監(jiān)會分地區(qū)證券交易額資料，若某地區(qū)期貨交易量占資本市場服務(wù)比重較大，可用期貨交易量做適當補充；其他金融業(yè)增加值季度核算采用人民銀行分地區(qū)人民幣貸款余額增速作為基礎(chǔ)指標。

圖 2022年金融業(yè)增加值規(guī)模前十城市情況數(shù)據(jù)來源：各城市2022年統(tǒng)計公報或經(jīng)濟運行情況

二、關(guān)于金融業(yè)增加值統(tǒng)計核算的幾點思考

金融業(yè)相對其他行業(yè)極其特殊，既是實體經(jīng)濟的要素支持部門，也是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重要構(gòu)成，兼具強宏觀調(diào)控和監(jiān)管導向、強市場化資源配置方向等多重屬性，重大事權(quán)在中央監(jiān)管部門及地方派出機構(gòu)，主要資源在金融機構(gòu)尤其是全國性金融機構(gòu)，需從多個層面予以探析：

從中央層面看，（1）我國以間接融資為主的金融體系結(jié)構(gòu)決定了金融業(yè)增加值占GDP比重偏高，金融機構(gòu)通過大量借貸或投資產(chǎn)生持續(xù)性收入，相對于作為中介機構(gòu)服務(wù)企業(yè)發(fā)債、上市等直接融資，可在金融部門創(chuàng)造和衍生更多經(jīng)濟增加值。（2）長期以來，由于銀行信貸投放主要流向國有企業(yè)或房地產(chǎn)部門，相對擠占了民營及中小微企業(yè)可獲得金融資源，即便金融業(yè)增加值占GDP比重偏高，也無法解決融資難、融資貴問題。（3）當前，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以服務(wù)實體經(jīng)濟為導向持續(xù)深化，大力發(fā)展和暢通多層次資本市場融資渠道，引導金融機構(gòu)增加綠色低碳、科技創(chuàng)新、先進制造、民營小微等特定領(lǐng)域資金投放，將讓金融業(yè)增長步調(diào)與實體經(jīng)濟不斷趨近，提升金融業(yè)增加值“含金量”，形成實體經(jīng)濟與金融部門更加良性互動循環(huán)。

從地方層面看，（1）全國一線城市及重要省會城市金融業(yè)增加值相對GDP取得更快增長，除了經(jīng)濟建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求擴張的拉動作用，也要考慮到“總量+結(jié)構(gòu)”財政貨幣政策靠前發(fā)力，對擴大投資和存貸款規(guī)模的外溢效應(yīng)。（2）金融業(yè)適度超前發(fā)展可為地方實體經(jīng)濟提供充裕資金支持，發(fā)揮資金中介、交易渠道、價值發(fā)現(xiàn)、風險管理等服務(wù)功能，但也不宜過度偏離實體經(jīng)濟需求，特別是為達到短期目標拉動存貸款增長，對經(jīng)濟基本面長期而言并無益處。（3）金融總部企業(yè)相較于分支機構(gòu)，由于納入更多營業(yè)盈余、員工薪酬、上繳稅收、研發(fā)投入等核算項目，可為地方GDP分成帶來更多增量，因而各地政府設(shè)定金融業(yè)增加值及占GDP比重目標也要依據(jù)金融機構(gòu)總部及分支機構(gòu)布局情況。

從技術(shù)層面看，（1）金融業(yè)增加值主要以收入法進行統(tǒng)計核算，更多反映金融供給端企業(yè)經(jīng)營發(fā)展情況，不能代表金融部門是否匹配或滿足實體經(jīng)濟需求端情況，適合作為觀察各地經(jīng)濟結(jié)構(gòu)或金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展指標，不能作為評價金融發(fā)展水平尤其是金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力的唯一標準。（2）國家統(tǒng)計部門對金融業(yè)增加值季度核算，除了采取統(tǒng)一國家換算系數(shù)，提高地區(qū)之間、地區(qū)與國家之間數(shù)據(jù)的可比性，也不斷擴充和完善各行業(yè)增加值速算指標的納統(tǒng)范圍，盡可能減少速算指標不能反映相應(yīng)部門全部業(yè)態(tài)變化帶來的數(shù)據(jù)偏差。（3）由于普查年度核算數(shù)據(jù)是后續(xù)五年金融業(yè)增加值年度和季度統(tǒng)計核算的基數(shù)起點，普查年度核算金融業(yè)增加值的真實性和準確性尤為重要。

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