證券業(yè)“定向降準(zhǔn)”深夜來(lái)襲！

8月3日深夜，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)結(jié)算”）發(fā)布公告稱(chēng)，為配合貨銀對(duì)付改革落地實(shí)施，進(jìn)一步提升市場(chǎng)資金使用效率和結(jié)算備付金精細(xì)化管理水平，中國(guó)結(jié)算擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。

“同時(shí)，正式實(shí)施股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化安排，具體為：根據(jù)結(jié)算參與人的資金收付時(shí)點(diǎn)設(shè)定不同的繳納比例，其中結(jié)算參與人可就托管業(yè)務(wù)向中國(guó)結(jié)算自主申報(bào)選擇適用差異化或固定最低結(jié)算備付金比例計(jì)收方式。”中國(guó)結(jié)算進(jìn)一步指出。

有專(zhuān)業(yè)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾吖罍y(cè)，此次股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付金繳納比例由16%調(diào)降至平均接近13%，預(yù)計(jì)可向市場(chǎng)釋放300億至400億元資金規(guī)模。

“股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例的下調(diào)，一般被市場(chǎng)理解為券商業(yè)的‘降準(zhǔn)’。此舉將減少全市場(chǎng)資金占用，提高資金使用效率，因此可以一定程度上緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力?！庇惺袌?chǎng)人士向澎湃新聞?dòng)浾呓忉屨f(shuō)。

按照付款時(shí)間節(jié)點(diǎn)實(shí)施差異化安排

中國(guó)結(jié)算表示，在2022年5月發(fā)布的《結(jié)算備付金管理辦法》基礎(chǔ)上，中國(guó)結(jié)算擬對(duì)股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例進(jìn)行進(jìn)一步下調(diào)，其中付款時(shí)間在9點(diǎn)前、11點(diǎn)前和11點(diǎn)后對(duì)應(yīng)的付款比例分別調(diào)降至13%、15%和16%，取款時(shí)間在9點(diǎn)前和9點(diǎn)后對(duì)應(yīng)的取款比例分別調(diào)降至16%和13%，付款比例和取款比例的計(jì)算權(quán)重不變；托管業(yè)務(wù)選擇固定最低結(jié)算備付金比例計(jì)收方式的，其股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例設(shè)定為15%。

“此次差異化最低結(jié)算備付金繳納比例機(jī)制的實(shí)施，在實(shí)現(xiàn)原定調(diào)降股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付繳納比例至平均15%左右的目標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將該比例調(diào)降至平均接近13%?！敝袊?guó)結(jié)算稱(chēng)。

據(jù)悉，結(jié)算備付金指作為結(jié)算參與人存放于其在中國(guó)結(jié)算開(kāi)立的資金交收賬戶中，用于完成證券交易及非交易結(jié)算的資金。結(jié)算備付金制度是保障證券市場(chǎng)正常交收的重要基礎(chǔ)制度，為維護(hù)結(jié)算系統(tǒng)的正常運(yùn)行、防控結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等提供了重要保障。

通俗而言，即證券公司、期貨公司或者是其他的結(jié)算機(jī)構(gòu)為客戶代理買(mǎi)賣(mài)而設(shè)立的交易手續(xù)費(fèi)準(zhǔn)備金，業(yè)務(wù)規(guī)模越大備付金的金額越大。

2019年以來(lái)，中國(guó)結(jié)算曾兩次調(diào)降股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，分別于2019年12月將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付金繳納比例由20％調(diào)降至18％，以及2022年4月將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付金繳納比例由18％調(diào)降至16％，得到了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的一致肯定。

而此次調(diào)降不僅是落實(shí)中央政治局會(huì)議“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的舉措之一，更是將4月公告的調(diào)降幅度進(jìn)一步加大，力度空前。

2023年4月7日，中國(guó)結(jié)算指出，在2022年4月已將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例自18%調(diào)降至16%的基礎(chǔ)上，此次中國(guó)結(jié)算引入差異化最低結(jié)算備付金繳納比例機(jī)制，將實(shí)現(xiàn)股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右，預(yù)計(jì)需要2個(gè)月準(zhǔn)備時(shí)間。

提高市場(chǎng)資金使用效率

業(yè)內(nèi)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，此項(xiàng)措施實(shí)施后，結(jié)算參與人的股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例最低可由現(xiàn)行的16％調(diào)降至13％，有助于鼓勵(lì)結(jié)算參與人及客戶盡早完成資金交收，進(jìn)一步提升證券公司及基金管理人等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的資金使用效率。

“此次中國(guó)結(jié)算經(jīng)過(guò)前期充分測(cè)算和準(zhǔn)備，以更大力度調(diào)降最低結(jié)算備付金繳納比例，在確保結(jié)算系統(tǒng)安全的基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步強(qiáng)化結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理的精細(xì)化水平，提升市場(chǎng)資金使用效率，助力提振市場(chǎng)信心?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出。

據(jù)了解，貨銀對(duì)付（簡(jiǎn)稱(chēng)DVP）改革于2022年12月26日實(shí)施以來(lái)，為適應(yīng)DVP改革相關(guān)要求，證券公司在經(jīng)紀(jì)、融資融券、自營(yíng)等業(yè)務(wù)中基本均已逐步調(diào)整交收習(xí)慣，實(shí)現(xiàn)了盡早付款。后續(xù)待差異化調(diào)降結(jié)算備付金安排正式實(shí)施后，相關(guān)業(yè)務(wù)的股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例基本均可調(diào)降至13％。

2022年1月4日，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)貨銀對(duì)付（簡(jiǎn)稱(chēng)DVP）改革。

證監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)也指出，改革同步降低結(jié)算參與人的結(jié)算備付金最低繳納比例，有利于減少全市場(chǎng)資金占用，提高資金使用效率。

“DVP改革保持投資者現(xiàn)有交易結(jié)算制度和習(xí)慣基本不變，對(duì)廣大個(gè)人投資者沒(méi)有影響。改革有利于從制度上增強(qiáng)結(jié)算體系安全性，進(jìn)一步吸引境外資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)?！弊C監(jiān)會(huì)彼時(shí)進(jìn)一步指出。

據(jù)悉，DVP是國(guó)際市場(chǎng)普遍采用的基礎(chǔ)制度，用于保障證券交易達(dá)成后錢(qián)券足額交收。我國(guó)證券法明確規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券交易提供凈額結(jié)算服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)要求結(jié)算參與人按照DVP原則，足額交付證券和資金，并提供交收擔(dān)保。

中國(guó)結(jié)算表示，下一步將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，做好制度修訂、市場(chǎng)組織等工作，確保差異化最低結(jié)算備付金繳納比例調(diào)降工作的平穩(wěn)實(shí)施，在有效防控結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、提升風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化水平的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高市場(chǎng)資金使用效率。