上海機(jī)場上半年實(shí)現(xiàn)扭虧，免稅業(yè)務(wù)重回正軌實(shí)現(xiàn)同比倍增。

8月30日晚間，上海國際機(jī)場股份有限公司（上海機(jī)場，600009.SH）發(fā)布2023年半年報(bào)。今年上半年，上海機(jī)場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.69億元，同比增長92.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，去年同期虧損15.23億元，實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，符合此前預(yù)期。

上海虹橋、浦東兩大機(jī)場是中國主要的航空樞紐機(jī)場。據(jù)中國民航局發(fā)布的2022年全國民用運(yùn)輸機(jī)場生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，去年，上海虹橋機(jī)場、上海浦東機(jī)場去年的旅客吞吐量在國內(nèi)254個(gè)機(jī)場中排名第7和第8名。

半年報(bào)指出，營收同比增長主要受上海兩機(jī)場航空業(yè)務(wù)量同比增長影響，公司航空性收入、商業(yè)租賃及經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等同比增長所致；而歸母凈利潤同比增長，主要是兩機(jī)場航空業(yè)務(wù)量同比大幅增長，公司經(jīng)營效益同比增長所致。

此外，今年上半年投資收益為2.19億元，同比增超7倍。半年報(bào)指出，主要是部分控股參股公司經(jīng)營效益同比增長所致。 

截至8月30日收盤，上海機(jī)場報(bào)39.39元/股，跌0.98%。

上半年航空性收入實(shí)現(xiàn)倍增，凈利潤仍明顯低于疫情前水平

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年上海機(jī)場營收與過去疫情三年相比大幅提升，半年度營收基本恢復(fù)至疫情前水平，僅次于2019年上半年的54.55億元營收。凈利潤方面，疫情三年大幅虧損，今年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧，但仍明顯低于疫情前水平。

上海機(jī)場近年來業(yè)績情況。來源于wind

分業(yè)務(wù)來看，今年上半年，上海機(jī)場航空性收入占比提升至近四成，去年同期為三成。航空性收入上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)19.06億元，同比增長146.33%，主要由于兩場航班架次和旅客吞吐量同比大幅增長所致。

今年以來，航空客運(yùn)市場持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，民航業(yè)運(yùn)輸生產(chǎn)基本恢復(fù)至2019年水平。上半年全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量531.3億噸公里，旅客運(yùn)輸量2.84億人次，貨郵運(yùn)輸量327.6萬噸，分別為2019年同期的84.6%、88.2%、93.1%。

航空運(yùn)輸業(yè)整體與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性和同步性，航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)會(huì)影響機(jī)場業(yè)務(wù)量的表現(xiàn)。上海機(jī)場主要業(yè)務(wù)量今年上半年快速恢復(fù)，其中境內(nèi)市場迅速恢復(fù)疫情前水平，出入境旅客量逐步復(fù)蘇。

具體來看，浦東機(jī)場共保障飛機(jī)起降18.77萬架次，同比增長103.12%，旅客吞吐量2200.08萬人次，同比增長283.1%。虹橋機(jī)場共保障飛機(jī)起降13.03萬架次，同比增長189.56%；旅客吞吐量2011.94萬人次，同比增長291.71%。

值得注意的是，浦東機(jī)場上半年國際航線的旅客吞吐量為359.38萬人次，同比增超10倍。

上半年上海兩機(jī)場運(yùn)輸生產(chǎn)情況

據(jù)半年報(bào)顯示，上海機(jī)場與機(jī)場集團(tuán)簽訂了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)之盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，業(yè)績承諾方機(jī)場集團(tuán)就標(biāo)的資產(chǎn)2023年至2025年業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況作出了承諾。其中，物流板塊資產(chǎn)在2023年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤將不低于1.87億元，廣告板塊資產(chǎn)在2023年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于虹橋公司的凈利潤將不低于4.17億元。今年上半年，物流板塊資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.004億元，廣告板塊資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.76億元。

對(duì)于下半年的展望，上海機(jī)場表示，航空恢復(fù)發(fā)展進(jìn)入增量提質(zhì)的關(guān)鍵期，上海機(jī)場面臨的工作任務(wù)依舊艱巨繁重，公司將在守住安全底線的同時(shí)，全力提升航空樞紐品質(zhì)，為完成全年目標(biāo)任務(wù)奠定基礎(chǔ)。

此前，上海機(jī)場曾預(yù)計(jì)今年全年兩機(jī)場的旅客吞吐量共計(jì)達(dá)到6500萬人次，比去年的2889萬人次增長近125%。此外，上海市政協(xié)委員、上海機(jī)場集團(tuán)黨委副書記、總裁、上海國際機(jī)場股份有限公司董事長馮昕在今年年初上海兩會(huì)現(xiàn)場接受澎湃新聞?dòng)浾擢?dú)家專訪時(shí)表示，“對(duì)今年還是比較期待，只要流量能逐步恢復(fù)，今年全年上海機(jī)場有望扭虧為盈?！?/p>

國際客流加速恢復(fù)，曾經(jīng)的搖錢樹免稅業(yè)務(wù)“重新起步”

今年以來，免稅業(yè)務(wù)重現(xiàn)“鈔能力”，隨著國際客流一起加速恢復(fù)。

具體來看，上海機(jī)場上半年占比超六成的非航空性收入中，商業(yè)餐飲收入增速最猛。上半年實(shí)現(xiàn)收入10.99億元，同比增長261.52%，收入占比從去年上半年的12.03%提升至今年上半年的22.58%。半年報(bào)指出，商業(yè)餐飲收入同比增加主要是受航空業(yè)務(wù)量同比大幅增長影響，商業(yè)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓及租賃收入同比增加所致。

上半年上海機(jī)場收入構(gòu)成及變動(dòng)情況

此前，據(jù)多家機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，機(jī)場收入主要分為起降費(fèi)、停場費(fèi)、旅客服務(wù)費(fèi)等航空性收入和免稅租金、廣告收入等非航空性收入。其中，機(jī)場的區(qū)位決定了客流量及航空性業(yè)務(wù)收入規(guī)模，而非航業(yè)務(wù)則起到流量變現(xiàn)的作用。同時(shí)，由于其高毛利的特性，非航收入決定了機(jī)場的盈利水平差異，非航收入占比高的機(jī)場通常盈利能力更強(qiáng)。而非航業(yè)務(wù)中最核心的是免稅零售業(yè)務(wù)，影響免稅收入的因素主要有國際和地區(qū)旅客量、客單價(jià)、滲透率、扣點(diǎn)率和保底金額等。

今年上半年，上海浦東機(jī)場免稅合同收入為7.8億元，同比增近5倍，去年同期公司免稅店租金收入為1.39億元。

據(jù)光大證券7月16日發(fā)布的研報(bào)顯示，航空客運(yùn)需求復(fù)蘇持續(xù)向好，上海兩場主要業(yè)務(wù)量快速恢復(fù)，公司參股免稅資產(chǎn)，重獲免稅盈利彈性；隨著國際航線持續(xù)回暖，上海機(jī)場業(yè)績有望進(jìn)一步修復(fù)。

2020年疫情之后，受出境游客銳減，商業(yè)餐飲收入同比大幅減少，免稅店租金收入較疫情前有大幅下滑。2021年年初，因不可抗力及重大情勢(shì)變更等因素影響，上海機(jī)場與日上免稅行（上海）有限公司簽訂《上海浦東國際機(jī)場免稅店項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》，機(jī)場的免稅合作收費(fèi)模式從之前的“下有保底、上不封頂”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋聼o保底，上有封頂”，封頂金額為最初的保底提成金額。

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾呤崂恚?020年至2022年上海機(jī)場免稅店租金收入分別為11.56億元、4.86億元以及3.63億元（2022年該數(shù)據(jù)為“全年免稅合同收入”）。

而疫情前，上海機(jī)場作為大流量的國際復(fù)合型樞紐機(jī)場，對(duì)免稅業(yè)務(wù)的合作以及抽成比例具有較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，可以享受到每年免稅店高額租金收入帶來的巨大紅利，進(jìn)一步推動(dòng)機(jī)場營收高漲。2017年至2019年，日上上海向上海機(jī)場支付的免稅店租金逐年增長，分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比重分別為31.69%、39.53%和47.60%。

8月21日午間，白云機(jī)場（600004）和上海機(jī)場雙雙發(fā)布澄清公告，稱與中免扣點(diǎn)調(diào)整的問題不實(shí)。當(dāng)日早間受網(wǎng)傳消息影響，上海機(jī)場和白云機(jī)場雙雙慘遭跌停。其中，上海機(jī)場股價(jià)創(chuàng)近兩年來新低，白云機(jī)場則創(chuàng)出26個(gè)月新低。其中，上海機(jī)場方面表示，網(wǎng)傳“上海機(jī)場將與中免重簽免稅協(xié)議，其扣點(diǎn)率大幅下降”，經(jīng)公司董事會(huì)核實(shí)，以上網(wǎng)傳內(nèi)容不屬實(shí)。

今年以來，上海機(jī)場進(jìn)一步開始加強(qiáng)免稅業(yè)務(wù)板塊。為了增強(qiáng)非航業(yè)務(wù)板塊競爭優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)國內(nèi)免稅旅游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，上海機(jī)場在今年1月中旬宣布設(shè)立合資公司并購資產(chǎn)，收購日中免日上互聯(lián)科技有限公司12.48%股權(quán)、Uni-Champion32%已發(fā)行股份。交易總投資金額16.98億元，上海機(jī)場出資額占比80%，為13.58億元。

據(jù)航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，中秋國慶假期國內(nèi)機(jī)票預(yù)訂量超過160萬，比一周前增長約33%；出入境機(jī)票預(yù)訂量近50萬，比一周前增長約17%。暑運(yùn)以來（7月1日至8月29日）出境旅客量超過380萬人，飛往泰國、韓國、日本的旅客量均占出境總旅客量的10%以上。

航旅縱橫行業(yè)發(fā)展總監(jiān)趙楠告訴澎湃新聞?dòng)浾?，近期，國家政策明確鼓勵(lì)增加國際航班，同時(shí)與多國推進(jìn)相互往來簽證便利化的措施，隨著更多旅客完成護(hù)照更新手續(xù)，旅客出行、出游需求穩(wěn)定釋放。預(yù)計(jì)在今年下半年，民航出境旅客量將延續(xù)穩(wěn)步向上的趨勢(shì)，較大幅度超過上半年水平。