11月16日，天津市披露擬發(fā)行特殊再融資債券文件，擬發(fā)行規(guī)模為310.78億元。這是天津近期第四次披露擬發(fā)行特殊再融資債券，4次擬發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1286.33億元，天津也成為了近期首個(gè)四次擬發(fā)行特殊再融資債券的地區(qū)。

不同于普通再融資債券的募集資金用于償還到期政府債券本金，特殊再融資債募集資金用于置換地方隱性債務(wù)。

據(jù)中國債券信息網(wǎng)11月16日披露的文件，天津擬于11月23日發(fā)行特殊再融資債券310.78億元，其中再融資一般債券144.12億元，再融資專項(xiàng)債務(wù)166.66億元，品種問記賬式固定利率付息債，將用于償還存量債務(wù)。

文件顯示，財(cái)政部核定天津市2022年末政府債務(wù)限額為8890億元，截至2022年末，天津市政府債務(wù)余額8646億元。

這是天津近期第四次披露擬發(fā)行特殊再融資債券。10月6日，天津披露擬發(fā)行特殊再融資債券210億元；10月18日，天津披露擬發(fā)行特殊再融資債券738.04億元；11月1日，天津再次披露，擬發(fā)行特殊再融資債券27.51億元。

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10月6日以來，全國已有28地披露了擬發(fā)行特殊再融資債券文件。據(jù)澎湃新聞（www.dbgt.com.cn）統(tǒng)計(jì)，10月6日至11月16日，全國28個(gè)地區(qū)披露的特殊再融資債券總額為12863.8773億元。其中，貴州、天津、云南、湖南、內(nèi)蒙古披露的擬發(fā)行特殊再融資債券總額突破了1000億元，分別為1447.5592億元、1286.33億元、1256億元、1122億元、1067億元，吉林、遼寧、重慶、廣西、安徽披露的擬發(fā)行特殊再融資債券總額突破了500億元，分別為892億元、870.42億元、726億元、623億元、620億元。

華創(chuàng)固收首席分析師周冠南和分析師宋琦認(rèn)為，特殊再融資債券資金部分用于償還存量的高息貸款，對后續(xù)月份的信貸表現(xiàn)或形成一定“擠出效應(yīng)”，但預(yù)計(jì)影響程度較為有限。當(dāng)前化債舉措的主要方式為特殊再融資債券以及大行債務(wù)置換。特殊再融資債券方面，待債券資金撥付后（10月發(fā)行后，或有一個(gè)月左右的滯留時(shí)間），城投企業(yè)償還歷史高息貸款或?qū)π刨J形成一定的透支，其程度或主要取決于再融資債券流向銀行貸款的比例，預(yù)計(jì)償還非標(biāo)、高息債券以及政府拖欠款部分的占比更高。另一方面，后續(xù)銀行或逐步推進(jìn)城投企業(yè)債務(wù)置換，信貸投放或有所加碼，從而形成一定對沖。