一段時間以來，美聯(lián)儲不斷加息，造成中美利差不斷拉大，一些外資流出境內市場。

但事情往往就像硬幣的兩面。

由于中國的利率較低，這樣融資成本也較低，這就推動熊貓債券火起來了。

那我們今天就花一點點時間來簡單聊一聊，

故事要從國際債券說起。

大家知道，人呢總有可能缺錢，

即使國家也不例外。

國際債券就是指一國政府、國家組織、金融機構或者工商企業(yè)為籌措資金在境外金融市場上發(fā)行的債券。

根據(jù)債券發(fā)行人、發(fā)行區(qū)域以及債券計價幣種的不同，國際債券可以分為以下幾類：

/1/  歐洲債券

歐洲債券是指境外發(fā)行人在境內市場，或者境內發(fā)行人在境外市場發(fā)行的以第三國貨幣計價的債券。

我們把時鐘撥到上世紀60年代，美元作為國際貨幣仍被廣泛使用。

當時一些歐洲國家會在美國發(fā)行債券。

這樣，美國居民就通過購買別國在美國發(fā)行的債券獲得了利息。

但美國政府一看，小樣還在我的地盤上發(fā)債券，就有點不樂意了。

于是在1963年，美國政府決定對于這類利息征收“利息平衡稅”。

1965年，美國進一步要求銀行等金融機構限制對國外借款人的貸款數(shù)額。

這使得這些外國借款人很難在美國發(fā)行美元債券或獲得美元貸款，

但同時，在歐洲大陸上又有其他許多國家有大量盈余美元閑置，沒處用。

于是，一些歐洲國家開始在歐洲的另一些國家發(fā)行美元計價的債券，

這就是歐洲債券的由來。

這種感覺有點像——

不是哦，

到了上世紀70年代，由于美元匯率波動較大，歐洲債券逐步增加了以瑞士法郎、日元、德國馬克等貨幣作為計價貨幣。

所以歐洲債券就相當于A國在B國發(fā)行的，以C國貨幣計價的債券。

/2/  離岸債券

離岸債券是指境內發(fā)行人在境外市場，或者境外發(fā)行人在境內市場發(fā)行的以發(fā)行人本國貨幣計價的債券。

這就像，

所以離岸債券就相當于A國在B國發(fā)行的，以A國貨幣計價的債券。

/3/  外國債券

外國債券指的是境內發(fā)行人在境外市場或境外發(fā)行人在境內市場發(fā)行的以發(fā)行地貨幣計價的債券。

所以外國債券就相當于A國在B國發(fā)行的，以B國貨幣計價的債券。

按照慣例，外國債券習慣以發(fā)行地的特色或吉祥物來命名，

比如，境外機構在日本發(fā)行的外國債券被稱為武士債券，

境外機構在英國發(fā)行的外國債券被稱為猛犬債券，

這里猛犬指原產英國的斗牛犬。

按照這個邏輯，境外機構在中國發(fā)行的外國債券自然被稱為

哦，不不不，

當然要用國寶命名嘍，

被稱為我們開頭說的熊貓債券。

所以，熊貓債券是以人民幣計價的外國債券，

誕生于2005年。

我們在以前的文章中說過，今天就不展開了，

想復習的同學可以看鏈接《熊貓債券》。

總之，我國逐步完善了境外機構在我國銀行間債券市場發(fā)行熊貓債券的制度安排，發(fā)債募集的資金可以留存境內，也可以匯往境外使用，各項舉措進一步促進人民幣的國際化水平。

在中國低融資成本的驅動下，會推動熊貓債券發(fā)展，人民幣逐漸成為融資貨幣。外國企業(yè)今年前8個月內在中國發(fā)行的熊貓債券同比增長了58%。

好了，今天就說到這吧。

人這一生，

多少不能失去，

多少深情執(zhí)念，

多少人來人往，

終究化作淚一行，笑斜陽。

人這一生，

走著走著，

當往昔的理所當然，在指尖流去，不留下腳印，方懂珍惜。