【編者按】2024年，全球發(fā)達(dá)國(guó)家飽受通脹困擾，地緣政治沖突持續(xù)，新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢，全球經(jīng)濟(jì)面臨新的下行風(fēng)險(xiǎn)。超級(jí)投資人們?nèi)绾瓮诰蛑袊?guó)機(jī)遇，如何布局全球市場(chǎng)？又如何在巨大的不確定風(fēng)險(xiǎn)中，尋找確定性機(jī)會(huì)？

近日，東方匯理資產(chǎn)管理集團(tuán)首席投資官Vincent Mortier做客澎湃新聞高端財(cái)經(jīng)對(duì)話節(jié)目《超級(jí)投資人》。

東方匯理資產(chǎn)管理集團(tuán)首席投資官Vincent Mortier

東方匯理資產(chǎn)管理集團(tuán)是歐洲領(lǐng)先并位列全球十大的資產(chǎn)管理公司，是法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)的子公司，目前所管理資產(chǎn)規(guī)模約2.1萬(wàn)億歐元。Vincent Mortier從業(yè)超過(guò)25年，目前擔(dān)任東方匯理資產(chǎn)管理集團(tuán)首席投資官。

展望2024年，Vincent預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅放緩，接近零增長(zhǎng)，“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在春季或夏季初期開(kāi)始降息，可能在六月或七月。美聯(lián)儲(chǔ)將針對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退問(wèn)題采取行動(dòng)。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將大幅降息，可能從六月到十二月降息150個(gè)基點(diǎn)。這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到2025年。”

在Vincent看來(lái)，中國(guó)正在經(jīng)歷根本性的變革，經(jīng)濟(jì)增速的確有所下降，但從政策制定和戰(zhàn)略重點(diǎn)方面所看到的變化是非常積極的，因?yàn)檫@意味著中國(guó)正在調(diào)整增長(zhǎng)引擎和經(jīng)濟(jì)模式，并轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。

具體到行業(yè)方面，Vincent表示，看到很多行業(yè)都有許多具有良好增長(zhǎng)前景的公司，它們正在投資科技，例如能源轉(zhuǎn)型，也就是清潔能源技術(shù)領(lǐng)域。在生物技術(shù)或醫(yī)療保健方面，也有許多有趣的現(xiàn)象。值得一提的是，在中國(guó)的商品和消費(fèi)領(lǐng)域，Vincent稱，看到很多比以往更加優(yōu)質(zhì)的公司，（它們）正在擴(kuò)大市場(chǎng)份額、有良好的（發(fā)展）前景、且出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

此外，Vincent還提到，對(duì)外資來(lái)說(shuō)，在政策制定方面的清晰穩(wěn)定是非常重要的，希望在三方面有更多的政策支持。首先是采取更積極的財(cái)政政策和支持性貨幣政策。其次是促進(jìn)消費(fèi)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，創(chuàng)造一個(gè)良性循環(huán)，其中消費(fèi)和投資相互促進(jìn)。新型城鎮(zhèn)化可以成為投資和消費(fèi)循環(huán)的重要驅(qū)動(dòng)力。第三是繼續(xù)處理房地產(chǎn)問(wèn)題，盡快采取進(jìn)一步的政策來(lái)遏制對(duì)房?jī)r(jià)的悲觀預(yù)期，并穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

“我認(rèn)為今天在中國(guó)市場(chǎng)投資比在美國(guó)市場(chǎng)投資要好得多?！盫incent表示，非常看好中國(guó)未來(lái)的中長(zhǎng)期前景，東方匯理資管會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大敞口，“近幾個(gè)月以來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)一些新興的投資機(jī)會(huì)。這只是個(gè)開(kāi)始?！?/p>

以下是澎湃新聞?dòng)浾邔ＴLVincent Mortier的文字實(shí)錄（略有編輯）：

澎湃新聞：回顧一下2023年，在全球經(jīng)濟(jì)、金融和地緣政治形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜的情況下，你認(rèn)為全球金融市場(chǎng)的表現(xiàn)如何？

Vincent：去年，西方的金融市場(chǎng)出現(xiàn)了特別大的波動(dòng)。大家應(yīng)該還記得，我們經(jīng)歷了一場(chǎng)美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)，因通脹所產(chǎn)生的不確定性和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但最后，我們以積極的心態(tài)迎來(lái)新的一年，這些顧慮都消失了。我們將迎來(lái)“金發(fā)女孩”場(chǎng)景，意味著較為適宜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（編注：經(jīng)濟(jì)學(xué)上所謂的“金發(fā)姑娘”場(chǎng)景，是指經(jīng)濟(jì)維持高增長(zhǎng)速度的同時(shí)，通脹也不過(guò)熱，股票估值也能保持在高位。）所以，在美國(guó)和歐洲等市場(chǎng)，股市在年底接近歷史高點(diǎn)，利率大幅下降至此前的水平。

在去年最后兩個(gè)月，市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)非常引人注目。我們認(rèn)為這有些過(guò)頭了，同時(shí)也很有趣的是，市場(chǎng)中投機(jī)的部分表現(xiàn)最好。所以這是一種投機(jī)市場(chǎng)。我們認(rèn)為西方市場(chǎng)中存在過(guò)于樂(lè)觀的自滿情緒，所以我們應(yīng)該在今年年初對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎。

澎湃新聞：你對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑和資本市場(chǎng)前景的看法是什么？

Vincent：坦率地說(shuō)，我們對(duì)去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)（所展現(xiàn)）的韌性感到驚訝，主要原因有以下三點(diǎn)：首先是龐大的財(cái)政赤字——占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8%，美國(guó)消費(fèi)者在疫情期間的儲(chǔ)蓄支出，以及高利率所帶來(lái)的延遲影響，因?yàn)槟瓿鯐r(shí)美國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表上還有一些現(xiàn)金。我們預(yù)計(jì)2024年美國(guó)、英國(guó)和歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將非常緩慢，增長(zhǎng)率低于1%，甚至可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

我們對(duì)今年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)是2.4%，低于3%的潛在增長(zhǎng)率。新興市場(chǎng)，特別是亞洲和一些拉丁美洲國(guó)家，將成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。發(fā)達(dá)西方國(guó)家與亞洲之間的增長(zhǎng)差距從未如此之大。實(shí)際上，真正的增長(zhǎng)現(xiàn)在在南亞、中國(guó)、印度和拉丁美洲，而不是在西方。我們認(rèn)為在亞洲市場(chǎng)有更多的價(jià)值可供挖掘，那里的估值水平更為合理，而且在美國(guó)和歐洲股市中存在過(guò)高的積極情緒。

預(yù)計(jì)西方地區(qū)的增長(zhǎng)將放緩，利率可能會(huì)下降。中央銀行將降息，而長(zhǎng)期利率也將下降。這也是我們對(duì)西方的政府債券、高增長(zhǎng)股票以及包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣持積極態(tài)度的原因，人民幣將會(huì)一改此前的疲軟走勢(shì)。

2024年是分階段的，市場(chǎng)中的一些過(guò)度的積極情緒將會(huì)得到調(diào)整，之后會(huì)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)。我們?cè)谀瓿鯐?huì)采取防御性資產(chǎn)配置策略，隨后轉(zhuǎn)為更加主動(dòng)的策略，投資者應(yīng)該緊隨資金的流向。因此，在印度，我們專注于長(zhǎng)期主題，如能源轉(zhuǎn)型和人工智能。

人口老齡化現(xiàn)象無(wú)處不在，無(wú)論是在中國(guó)、歐洲、日本，甚至是在美國(guó)。在生命科學(xué)領(lǐng)域，我們也看到了一些有趣的投資機(jī)會(huì)。我們正在增加該領(lǐng)域的配置，我們認(rèn)為會(huì)帶來(lái)回報(bào)。

澎湃新聞：隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，瓶頸和價(jià)格壓力有所緩解，通脹是否也正在降溫？

Vincent：隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，我們需要考慮通貨膨脹。通貨膨脹不是一個(gè)線性現(xiàn)象，它曾經(jīng)有一次大幅上升，而現(xiàn)在我們正處于一個(gè)棘手的時(shí)刻。通貨膨脹是一個(gè)累積的指標(biāo)。與2020年相比，在美國(guó)、英國(guó)和歐洲，累積通貨膨脹已超過(guò)20%。

我們認(rèn)為通貨膨脹會(huì)一定程度上下降，但仍將保持在央行目標(biāo)之上，因?yàn)槟茉礌顩r和戰(zhàn)略自主項(xiàng)目。通貨膨脹可能會(huì)更不穩(wěn)定，商品價(jià)格，包括金屬和能源，將會(huì)有更多波動(dòng)。地緣政治事件，比如中東的事件，直接影響了運(yùn)費(fèi)和航運(yùn)成本，從而影響通貨膨脹壓力。我們不認(rèn)為通貨膨脹會(huì)迅速穩(wěn)定在2%。

在中國(guó)這樣的國(guó)家，通貨膨脹不是一個(gè)大問(wèn)題，但總的來(lái)說(shuō)，對(duì)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂將成為今年政策的主要驅(qū)動(dòng)因素。

澎湃新聞：你認(rèn)為有第二次通貨膨脹危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？

Vincent：是的。

澎湃新聞：展望2024年，你認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該做出哪些行動(dòng)，預(yù)計(jì)什么時(shí)候會(huì)進(jìn)行降息呢？

Vincent：全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅放緩，接近零增長(zhǎng)。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在春季或夏季初期開(kāi)始降息，可能在六月或七月。美聯(lián)儲(chǔ)將針對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退問(wèn)題采取行動(dòng)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將大幅降息，可能從六月到十二月降息150個(gè)基點(diǎn)。這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到2025年。短期利率下降1.5%，長(zhǎng)期下降0.5%。這意味著，利率曲線會(huì)更加平穩(wěn)，短期利率與長(zhǎng)期利率相符，這是一個(gè)正常的情況?，F(xiàn)在是一個(gè)反斜的曲線，短期利率比長(zhǎng)期利率高很多，但兩者會(huì)由于經(jīng)濟(jì)衰退而逐漸接近。

預(yù)計(jì)歐洲中央銀行也將在同一時(shí)期開(kāi)始降息。今年美國(guó)將進(jìn)行選舉，在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能更傾向于支持經(jīng)濟(jì)并盡早降息。

澎湃新聞：東方匯理資管預(yù)測(cè)2024年全球GDP增長(zhǎng)率為2.5%，其中發(fā)達(dá)市場(chǎng)平均增長(zhǎng)0.7%，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)3.6%。那么，你具體看好哪些新興市場(chǎng)，它們的價(jià)值如何？

Vincent：是的。新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)之間存在巨大差距，且在新興市場(chǎng)內(nèi)部，我們看到的情況是多樣的。因此，不能再說(shuō)新興市場(chǎng)是一個(gè)同質(zhì)的國(guó)家群體，情況是多種多樣的。有一些國(guó)家面臨巨大困難，瀕臨破產(chǎn)。這是其中最糟糕的部分。

表現(xiàn)不佳的國(guó)家集中在拉丁美洲，尤其是阿根廷，以及歐洲東南部，中東和非洲。亞洲的情況則要好得多。當(dāng)然也有一些國(guó)家是我們會(huì)規(guī)避的，因?yàn)樗麄兊臓顩r不佳。

還有一些國(guó)家的增長(zhǎng)速度非?？?，發(fā)展可持續(xù)，質(zhì)量更高。當(dāng)然，印度在南亞國(guó)家中發(fā)展非常好。越南、印度尼西亞都受益于印度的金融發(fā)展。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放慢，但這是一個(gè)向好的趨勢(shì)，這是一種質(zhì)量更高、更有價(jià)值的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們看到的總體情況是整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)在增強(qiáng)。在日本也是如此，日本的表現(xiàn)也不錯(cuò)。我們相信，這些都將為這些市場(chǎng)提供支持。同時(shí)，這也會(huì)引起投資者更多的關(guān)注或需求。

幾年來(lái)，我們看到美國(guó)和歐洲的大投資者對(duì)新興市場(chǎng)，特別是亞洲，興趣不大。我們認(rèn)為，由于現(xiàn)實(shí)情況、增長(zhǎng)前景以及估值等原因，這一情況會(huì)發(fā)生變化。因此，我們十分看好估值較低的股票，尤其是在中國(guó)。我們對(duì)債券也很看好，但不是所有的債券，在公司債券中，有一些低質(zhì)量的債券也是很危險(xiǎn)的。因此，我們更看好新興市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)債券。

最后，我們還認(rèn)為，目前大多數(shù)新興市場(chǎng)的貨幣與美元相比，估值低了10%到20%。今年美元會(huì)下跌10%。我們尤其看好亞洲的多數(shù)貨幣。

我們認(rèn)為人民幣將成為結(jié)算貨幣，且更多地被央行持有。因此，人民幣會(huì)有一定的需求量。從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們對(duì)人民幣的前景相當(dāng)看好。

澎湃新聞：你曾說(shuō)過(guò)，2024年亞洲的經(jīng)濟(jì)前景將好于其他地區(qū)，此外，投資者應(yīng)從那些參與積極的長(zhǎng)期事務(wù)的企業(yè)，如能源轉(zhuǎn)型或供應(yīng)鏈遷移企業(yè)中，尋找機(jī)會(huì)。能幫我們?cè)敿?xì)說(shuō)明一下這一點(diǎn)嗎？

Vincent：是的。當(dāng)然，亞洲很大，且國(guó)家的情況各異，我們對(duì)多個(gè)國(guó)家持積極態(tài)度，但原因并不相同。印度是一個(gè)非常大的國(guó)家，增長(zhǎng)前景廣闊，且中產(chǎn)階級(jí)的儲(chǔ)蓄越來(lái)越多?？梢哉f(shuō)，印度當(dāng)下就市盈率來(lái)講并不便宜。但印度從來(lái)都不便宜，所以很難把握進(jìn)入印度市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。我認(rèn)為，從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)看，印度的發(fā)展前景、對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科技的投資都是積極的。資金分配是很明確的，中國(guó)也是如此。

我們認(rèn)為中國(guó)當(dāng)下的前景要好很多，中國(guó)很多行業(yè)都有公司在盈利，而且估值非常低。平均市盈率低于十倍，比美國(guó)便宜兩倍。因此，我認(rèn)為今天在中國(guó)市場(chǎng)投資比在美國(guó)市場(chǎng)投資要好得多。

我們也在看南亞其它國(guó)家，例如印尼、越南、泰國(guó)，這些國(guó)家都有良好的發(fā)展勢(shì)頭，宏觀金融形勢(shì)良好，央行政策健全。我們對(duì)韓國(guó)和菲律賓持中性或謹(jǐn)慎的態(tài)度，這兩個(gè)國(guó)家在增長(zhǎng)前景和估值方面存在一些小問(wèn)題，但總體而言，我們認(rèn)為亞洲的股票市場(chǎng)存在非常好的機(jī)會(huì)。

澎湃新聞：東方匯理資管在2023年上半年表示，正在逐步增加中國(guó)資產(chǎn)配置，且今年將繼續(xù)加速。你認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)是什么？

Vincent：我們確實(shí)很早就看好中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。雖然還沒(méi)有取得很大的成績(jī)，但我們?nèi)匀粓?jiān)信，中國(guó)正在經(jīng)歷根本性的變革，這是非常有趣的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速的確有所下降，但從政策制定和戰(zhàn)略重點(diǎn)方面所看到的變化是非常積極的，因?yàn)檫@意味著中國(guó)正在調(diào)整增長(zhǎng)引擎和經(jīng)濟(jì)模式，并轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。

我們看到中國(guó)在人工智能、清潔能源和技術(shù)、和對(duì)人口老齡化等非常重要的主題上，取得了非常積極的進(jìn)展。當(dāng)然還有量子計(jì)算。這些新技術(shù)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景非常重要。中國(guó)已經(jīng)在這些領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位，相信在這些領(lǐng)域投入的所有資本和人力都將共同作用，我們把中國(guó)視為超級(jí)技術(shù)大國(guó)，中國(guó)的研發(fā)工作一直很好，這是非常積極的。

舉例來(lái)說(shuō)，我看到中國(guó)在半導(dǎo)體、芯片的市場(chǎng)份額有了很大的增長(zhǎng)。這將是一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的發(fā)展，會(huì)帶來(lái)更多的附加價(jià)值。

中國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)持自主戰(zhàn)略，擴(kuò)大內(nèi)需。房地產(chǎn)的負(fù)面影響至少占GDP的4%，但這部分的損失已經(jīng)完全被新興技術(shù)的發(fā)展所彌補(bǔ)。中國(guó)一直在調(diào)整發(fā)展模式，減少對(duì)出口的依賴，至少降低對(duì)廉價(jià)產(chǎn)品出口的依賴，并聚焦于科技發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這是一個(gè)非常明智的戰(zhàn)略舉措，我們也非常看好未來(lái)的中長(zhǎng)期前景。再者，從市場(chǎng)估值的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)是相對(duì)便宜的。

澎湃新聞：2024年，東方匯理資管是否會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大敞口？

Vincent：是的。我們想要說(shuō)服客戶去接觸（中國(guó)市場(chǎng)），因?yàn)闅w根結(jié)底，我們是代管客戶的資金，所以我們還是需要去說(shuō)服他們，讓他們意識(shí)到需要（在中國(guó)市場(chǎng)）進(jìn)行投資。我必須要說(shuō)，近幾個(gè)月以來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)一些新興的投資機(jī)會(huì)。這只是個(gè)開(kāi)始。

現(xiàn)在，我們需要說(shuō)服投資者的是，他們需要在中國(guó)股票和債券市場(chǎng)重新進(jìn)行長(zhǎng)期配置。同時(shí)，我們也要說(shuō)服海外投資者，他們應(yīng)該將資金配置到股票或長(zhǎng)期債券上，而非極短期存款或銀行存款；減少對(duì)房地產(chǎn)的投資，尤其是那些目前并沒(méi)有居住需求，且僅用于投資目的的房地產(chǎn)，并將一些資金重新配置到長(zhǎng)期的股票投資上，尤其是對(duì)養(yǎng)老金的投資。

我堅(jiān)信，中國(guó)股市的增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)少不了本土政策及投資者的支持。正如你所知，我們?cè)谥袊?guó)大陸有一些本地資產(chǎn)的業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年里，中國(guó)客戶對(duì)股票的興趣減少了，因此，我們需要共同努力說(shuō)服客戶，在中長(zhǎng)期內(nèi)，沒(méi)有比擁有多元化的股票投資組合更好的投資方式，以實(shí)現(xiàn)資本和股息的增值回報(bào)。

澎湃新聞：你對(duì)今年中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展有何看法？比如說(shuō)，在你看來(lái)，中國(guó)目前哪些資產(chǎn)領(lǐng)域有利可圖？

Vincent：正如我所說(shuō)的，（中國(guó)）宏觀經(jīng)濟(jì)前景實(shí)際上比數(shù)據(jù)所顯示的要好，盡管（中國(guó)經(jīng)濟(jì)）確實(shí)增長(zhǎng)放緩，但我認(rèn)為，中國(guó)不能永遠(yuǎn)以每年6%或7%的速度增長(zhǎng)。

此外，更重要的是，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的本質(zhì)是更加優(yōu)質(zhì)的，我們看到很多行業(yè)都有許多具有良好增長(zhǎng)前景的公司，它們正在投資科技，就像我此前提到的“能源轉(zhuǎn)型”，也就是清潔能源技術(shù)領(lǐng)域。在生物技術(shù)或醫(yī)療保健方面，也有許多有趣的現(xiàn)象。值得一提的是，在中國(guó)的商品和消費(fèi)領(lǐng)域，我們看到很多比以往更加優(yōu)質(zhì)的公司，（它們）正在擴(kuò)大市場(chǎng)份額、有良好的（發(fā)展）前景、且出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

所以，如果你深入地去了解市場(chǎng)，你可以找到很多有良好盈利前景、股息增長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。當(dāng)然，你也需要去挑選（合適的）股票，因?yàn)椋ㄊ袌?chǎng)）還存在著一些身處困境的企業(yè)。它們的資產(chǎn)負(fù)債表上有太多債務(wù)，或者在科技（方面的發(fā)展）不是那么好。（這些企業(yè)）比以往要多。我認(rèn)為，目前正處于一種“擇股市場(chǎng)”，這就意味著選股非常重要。

澎湃新聞：你怎么看待中國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力？

Vincent：正如中國(guó)官方實(shí)際指出的那樣，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)聚焦于兩大主題上：科技和創(chuàng)新，圍繞這兩個(gè)主題和綠色轉(zhuǎn)型的研發(fā)，中國(guó)投入了大量資金和人才。我對(duì)中國(guó)所取得的成就感到非常驚喜。

我們?cè)賮?lái)看看中國(guó)的人口趨勢(shì)，隨著人口老齡化，出生率變低，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，科技創(chuàng)新確實(shí)非常重要，因?yàn)檫@是提高生產(chǎn)力的一種方式。所有在機(jī)器人研究上所做的投資都十分重要，我也確實(shí)看到中國(guó)在機(jī)器人研究方面設(shè)定了一些宏遠(yuǎn)的目標(biāo)。我認(rèn)為這是一個(gè)非常明智的舉動(dòng)，人工智能將不斷發(fā)展。未來(lái)三年內(nèi)，中國(guó)在這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額或?qū)⒊^(guò)20%。與當(dāng)下相比，這將是一個(gè)巨大的增長(zhǎng)。在電動(dòng)汽車(chē)方面也會(huì)取得相應(yīng)的進(jìn)展，在這個(gè)領(lǐng)域的出口也會(huì)有所增長(zhǎng)。

此外，在新能源方面，我非常關(guān)注兩點(diǎn)。一是，氫能源。在法國(guó)，我們也在大力投資氫作為替代能源。中國(guó)同樣在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了投資，我認(rèn)為這非常明智，而事實(shí)上，我們也看到法國(guó)和中國(guó)在這個(gè)領(lǐng)域上有一些合作。二是，核能領(lǐng)域。我們認(rèn)為核能是實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，法國(guó)提出了一個(gè)計(jì)劃——重建核電站，而中國(guó)實(shí)際上也在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資。我認(rèn)為這是一個(gè)正確的決定，這是一個(gè)長(zhǎng)期的前景。此外，我最近也注意到中國(guó)正在研究一個(gè)新的課題即核聚變，這可以是一種新的方式，一種大規(guī)模生產(chǎn)清潔能源的創(chuàng)新方式，這也是一個(gè)復(fù)雜的方式。而且在法國(guó)，我們也在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了大量投資，但在這些領(lǐng)域的政策制定方面存在一些相似之處，這非常有趣。

目前，其他國(guó)家選擇在不同的領(lǐng)域進(jìn)行發(fā)力。在日本與德國(guó)，核能發(fā)展已不再是主流。我認(rèn)為中國(guó)正在做出正確選擇，希望法國(guó)也是如此。也許未來(lái)兩國(guó)之間會(huì)在這方面有一些合作。

澎湃新聞：與A股市場(chǎng)相比，你如何看待2024年的香港市場(chǎng)?

Vincent：這個(gè)問(wèn)題很有趣，在我看來(lái)，對(duì)大型投資者來(lái)說(shuō)，香港市場(chǎng)長(zhǎng)期作為他們?cè)谥袊?guó)內(nèi)地進(jìn)行投資的替代手段。因?yàn)橐郧斑M(jìn)入A股市場(chǎng)并不那么容易，因此，一些他們常常購(gòu)買(mǎi)H股，而不是A股。有趣的是在今天，當(dāng)一家公司同時(shí)在A股和H股上市，那么H股會(huì)比A股便宜20%左右，這是供求關(guān)系所導(dǎo)致的。很多人拋售了H股。

因此，在我看來(lái)，因?yàn)檫@種供需模式的存在，港股十分具有吸引力，如果你足夠機(jī)智，便可從中獲利。在有選擇的情況下，如果同一家公司H股比A股便宜20%，我認(rèn)為你應(yīng)該毫不猶豫地買(mǎi)入H股。我認(rèn)為，當(dāng)大型投資者對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生興趣時(shí)，他們可能會(huì)采取這種策略，因此，香港市場(chǎng)可能會(huì)比A股市場(chǎng)反彈得更快更迅速。相較于A股，我們對(duì)H股的前景更加樂(lè)觀。

澎湃新聞：盡管能源轉(zhuǎn)型仍處于起步階段，但東方匯理似乎相信它仍可以為長(zhǎng)期投資者創(chuàng)造重大機(jī)會(huì)，那么我們?cè)谀茉崔D(zhuǎn)型中的投資機(jī)會(huì)在哪里?

Vincent：這在中長(zhǎng)期都是一個(gè)關(guān)鍵的話題。從現(xiàn)在起，全球?qū)⑿枰蠹s4.5萬(wàn)億美元的能源轉(zhuǎn)型投資，這是一筆龐大的資金。我們主要關(guān)注三個(gè)主題。第一個(gè)是關(guān)于清潔能源——在光伏太陽(yáng)能和風(fēng)能方面有很多創(chuàng)新，例如更高效或更便宜的風(fēng)力渦輪機(jī)，水能也是一樣的。第二是儲(chǔ)能電池，該領(lǐng)域還有很多創(chuàng)新的空間，這是能源儲(chǔ)存的關(guān)鍵。第三是智能電網(wǎng)技術(shù)，即如在連接設(shè)備的方式上更加智能，以優(yōu)化能源使用。

當(dāng)下有很多創(chuàng)新的觀點(diǎn)，中國(guó)在其中一些領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，比如，在太陽(yáng)能技術(shù)方面，中國(guó)是領(lǐng)導(dǎo)者，有一個(gè)新的話題，叫做太陽(yáng)能生產(chǎn)中的連接技術(shù)，這是一個(gè)非常新的智能創(chuàng)新。中國(guó)在能源領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，這是一個(gè)非常重要的話題，可以考慮投資于活躍在這個(gè)領(lǐng)域的公司。

現(xiàn)在的重點(diǎn)是關(guān)注供給和需求的關(guān)系，有哪些方式可能滿足所有的需求，及提供必要的供應(yīng)。特別是所需的大宗商品和原材料。中國(guó)也一直進(jìn)行積極地儲(chǔ)備。所以在這個(gè)更廣泛的話題上，中國(guó)是比其他國(guó)家領(lǐng)先的。同樣有趣的是，該領(lǐng)域的創(chuàng)新主要是由私營(yíng)公司推動(dòng)的，而不是由國(guó)有企業(yè)推動(dòng)的，你可以在股票市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)這些公司的股票，必須要把握機(jī)會(huì)。

澎湃新聞：目前，你最關(guān)注中國(guó)的哪些政策？你認(rèn)為哪些領(lǐng)域可能需要額外的刺激政策？

Vincent：對(duì)我們來(lái)說(shuō)，在政策制定方面的清晰穩(wěn)定是非常重要的，我想到了三個(gè)方面：

第一，加碼投資。采取更積極的財(cái)政政策和支持性貨幣政策，我們認(rèn)為需要更多的政策支持。

第二，促進(jìn)消費(fèi)。擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，創(chuàng)造一個(gè)良性循環(huán)，其中消費(fèi)和投資相互促進(jìn)。新型城鎮(zhèn)化可以成為投資和消費(fèi)循環(huán)的重要驅(qū)動(dòng)力。

第三，繼續(xù)處理房地產(chǎn)問(wèn)題。到目前為止，這方面的工作做得相當(dāng)出色，但這并不是故事的結(jié)尾。自2021年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整和房地產(chǎn)價(jià)格的下降對(duì)中國(guó)家庭的財(cái)富產(chǎn)生了明顯的影響，并構(gòu)成了財(cái)政拖累。為了恢復(fù)消費(fèi)者信心，關(guān)鍵是盡快采取進(jìn)一步的政策來(lái)遏制對(duì)房?jī)r(jià)的悲觀預(yù)期，并穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。