3月29日晚間，沃森生物（300142.SZ）發(fā)布2023年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.14億元，同比減少19.12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.14億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)5.74億元，主要數(shù)據(jù)相較2022年度出現(xiàn)不同程度下降。行業(yè)分析認(rèn)為，沃森生物業(yè)績(jī)下降主要因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新生兒情況變化，及其歷史上投資的嘉和生物、圣諾生物港股股價(jià)持續(xù)下跌，再加上對(duì)其雙價(jià)HPV疫苗產(chǎn)品存貨進(jìn)行了計(jì)提，導(dǎo)致利潤(rùn)被進(jìn)一步侵蝕。

目前，中國(guó)疫苗產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷新一輪的變革，斯微生物等部分在疫情期間快速崛起的新興企業(yè)未能有效建立造血能力，到手融資消耗殆盡而被動(dòng)出清，而成熟疫苗企業(yè)在出清遺留問(wèn)題后逐步重回正軌。公開(kāi)信息顯示，康泰生物在2022年一次性出清遺留問(wèn)題導(dǎo)致大額虧損后，2023年重新實(shí)現(xiàn)盈利；而萬(wàn)泰生物2023年年報(bào)顯示扣非后凈利潤(rùn)下滑76.12%，通過(guò)全力推進(jìn)九價(jià)HPV產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度以謀求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從本次年報(bào)披露信息可以看出，面對(duì)外部環(huán)境變化和挑戰(zhàn)，沃森生物正在加速調(diào)整和出清歷史遺留問(wèn)題：

（一）PCV13穩(wěn)定國(guó)內(nèi)，拓展海外

近幾年，沃森生物主要的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自PCV13產(chǎn)品，該產(chǎn)品于2020年4月首次進(jìn)入市場(chǎng)后，迅速搶占輝瑞進(jìn)口產(chǎn)品份額，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，沃森PCV13在2022年占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到50%以上。雖然2021年第二款國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品獲批上市，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局的轉(zhuǎn)變，沃森生物保持了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，自2021年以來(lái)始終穩(wěn)居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先地位，致使輝瑞于2023年11月宣布解散中國(guó)區(qū)PCV13團(tuán)隊(duì)，轉(zhuǎn)由本土企業(yè)負(fù)責(zé)PCV13的中國(guó)市場(chǎng)，以期穩(wěn)住市場(chǎng)份額。

年報(bào)公開(kāi)資料顯示，面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，沃森生物在穩(wěn)住國(guó)內(nèi)基本盤(pán)基礎(chǔ)上，加速推動(dòng)PCV13產(chǎn)品的海外擴(kuò)張。自2022年度向摩洛哥出口100萬(wàn)劑PCV13之后，在2023年內(nèi)又先后獲得孟加拉國(guó)、泰國(guó)、印度尼西亞和菲律賓國(guó)家的注冊(cè)證/上市許可證。其中，泰國(guó)注冊(cè)證是中國(guó)PCV13首次在PIC/S國(guó)家獲證（國(guó)際藥品認(rèn)證合作組織，其宗旨是以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施藥品GMP認(rèn)證，在自愿的基礎(chǔ)上，各成員國(guó)相互承認(rèn)官方GMP認(rèn)證報(bào)告，以降低藥品流通的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，節(jié)省人力、時(shí)間和物質(zhì)成本）。同時(shí)，沃森生物與印度尼西亞合作方啟動(dòng)了PCV13原液在印度尼西亞進(jìn)行本地化技術(shù)合作的相關(guān)工作，還獲得了印度尼西亞2p+1免疫程序Ⅲ期臨床試驗(yàn)，同步從多個(gè)方面推進(jìn)國(guó)際化業(yè)務(wù)，為進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)創(chuàng)造了良好條件，預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)將很快成為沃森生物重要的業(yè)績(jī)?cè)隽恐巍?/p>

（二）雙價(jià)HPV輕裝上陣，聚焦惠民市場(chǎng)

2022年5月，沃森生物成為國(guó)內(nèi)第二家上市雙價(jià)HPV疫苗的企業(yè)，彼時(shí)九價(jià)HPV疫苗一針難求，萬(wàn)泰生物憑借國(guó)產(chǎn)雙價(jià)HPV疫苗先發(fā)優(yōu)勢(shì)在2022年實(shí)現(xiàn)了過(guò)百億營(yíng)收，市場(chǎng)對(duì)沃森產(chǎn)品上市后的表現(xiàn)寄予厚望。沃森生物在2023年初就完成了雙價(jià)HPV疫苗在全國(guó)主要省份的準(zhǔn)入，同步加快國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下沉和WHO預(yù)認(rèn)證工作。面對(duì)越來(lái)越窄的獲利時(shí)間窗口，進(jìn)口廠商默沙東將全球產(chǎn)能向中國(guó)市場(chǎng)快速傾斜，并在中國(guó)市場(chǎng)將九價(jià)HPV疫苗產(chǎn)品擴(kuò)齡至45周歲對(duì)國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗的自費(fèi)市場(chǎng)空間造成了較大沖擊，2023年九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)同比增長(zhǎng)133.82%，而萬(wàn)泰生物2023年年報(bào)顯示其疫苗營(yíng)業(yè)收入下滑53.37%，但疫苗庫(kù)存量為2,983.06萬(wàn)支，同比增長(zhǎng)91.62%。對(duì)此，沃森生物在2023年度報(bào)告中對(duì)雙價(jià)HPV疫苗存貨計(jì)提減值，快速出清因市場(chǎng)銷(xiāo)售不及預(yù)期而可能出現(xiàn)的存貨風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)年報(bào)顯示，沃森生物提出其雙價(jià)HPV疫苗將全力支持國(guó)家《加速消除宮頸癌行動(dòng)計(jì)劃（2023—2030年）》，聚焦政府惠民采購(gòu)市場(chǎng)，2023年內(nèi)，沃森生物在惠民采購(gòu)市場(chǎng)占比42.66%，隨著后新冠時(shí)期政府資源調(diào)整，尤其是地方財(cái)政投入的陸續(xù)到位，預(yù)計(jì)雙價(jià)HPV疫苗的政府惠民采購(gòu)項(xiàng)目數(shù)量將大幅增長(zhǎng)，相較于市場(chǎng)化銷(xiāo)售，惠民采購(gòu)項(xiàng)目較低的銷(xiāo)售成本和大規(guī)模銷(xiāo)量將帶來(lái)較高的邊際效益，對(duì)于已出清存貨風(fēng)險(xiǎn)輕裝上陣的沃森生物而言有望搶占更大的惠民市場(chǎng)份額，從而帶動(dòng)雙價(jià)HPV產(chǎn)品繼續(xù)增長(zhǎng)。

（三）mRNA技術(shù)平臺(tái)突破，布局下一代重磅品種

在新產(chǎn)品研發(fā)方面，2023年12月沃森生物聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)、上海藍(lán)鵲共同研發(fā)的新冠變異株mRNA疫苗（Omicron XBB.1.5）（代號(hào)：RQ3033）獲批納入緊急使用。目前，雖然全球新冠疫情形勢(shì)趨于平穩(wěn)，但因新冠病毒仍在不斷變異，國(guó)內(nèi)外仍建議老年人等重點(diǎn)人群優(yōu)先推薦接種含XBB變異株抗原成分的疫苗，以應(yīng)對(duì)新冠等傳染病高發(fā)季節(jié)的感染。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2023年度輝瑞及Moderna旗下新冠疫苗收入仍達(dá)到180億美元。從接種率水平來(lái)看，2023年美國(guó)新冠疫苗成人接種率為19.4%，老年人接種率為38.5%，高效安全的新冠疫苗仍有較大市場(chǎng)空間。

2023年全球前五大品種的市場(chǎng)規(guī)模為249.29億美元，同比增長(zhǎng)13.9%，市場(chǎng)增長(zhǎng)主要來(lái)源于大品種的驅(qū)動(dòng)，隨著RQ3033疫苗納入緊急使用，沃森生物還提出在mRNA技術(shù)平臺(tái)上布局多個(gè)mRNA疫苗重磅產(chǎn)品。根據(jù)2023年國(guó)外疫苗廠商的數(shù)據(jù)顯示，僅獲批上市半年的兩款呼吸道合胞疫苗就為輝瑞和GSK合計(jì)帶來(lái)24.4億美元的銷(xiāo)售收入。隨著沃森生物在該技術(shù)平臺(tái)的多款重磅品種取得突破，有望為沃森生物帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

（四）加強(qiáng)控費(fèi)及銷(xiāo)售回款，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備

根據(jù)年報(bào)公開(kāi)信息，2023年沃森生物加快產(chǎn)品銷(xiāo)售回款，雖然營(yíng)業(yè)收入下降，但其疫苗產(chǎn)品銷(xiāo)售回款較上年同期增加4.56億元，貨幣資金增加至43.65億元。同時(shí)，在營(yíng)業(yè)收入同比降低的情況下，沃森生物銷(xiāo)售費(fèi)用率進(jìn)一步降低，在部分疫苗企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂等問(wèn)題時(shí)，沃森生物通過(guò)嚴(yán)控支出、加強(qiáng)回款方式進(jìn)行“屯糧應(yīng)變”，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備目的越發(fā)凸顯。

（五）響應(yīng)政策優(yōu)化，重啟資本布局

此次發(fā)布2023年度報(bào)告的同時(shí)，沃森生物還在加速出清資本運(yùn)作方面的歷史遺留問(wèn)題，正式撤回了2022年就啟動(dòng)的可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行項(xiàng)目，并表示是結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，基于公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際情況及未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃，綜合考慮本次募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)度而做出的決定。沃森生物撤回申請(qǐng)并轉(zhuǎn)而啟動(dòng)“小額快速”融資授權(quán)，既是響應(yīng)最新動(dòng)態(tài)，也體現(xiàn)通過(guò)“小步快跑”方式實(shí)現(xiàn)融資的新思路。同時(shí)，沃森生物還將原本擬用于股權(quán)激勵(lì)的200萬(wàn)股回購(gòu)股票的用途變更為注銷(xiāo)，加速出清遺留問(wèn)題。

結(jié)合沃森生物2023年年報(bào)不難看出，面對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的快速變化，加速出清歷史遺留問(wèn)題，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)、聚焦創(chuàng)新產(chǎn)品和拓展海外市場(chǎng)已成為企業(yè)發(fā)展的新方向。在后疫情時(shí)代，面對(duì)全新的市場(chǎng)環(huán)境，筑牢防守、輕裝上陣的沃森生物正努力謀求新的突破，其成效如何讓人拭目以待。