3月29日晚間，沃森生物（300142.SZ）發(fā)布2023年年度報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.14億元，同比減少19.12%，營業(yè)利潤6.14億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤5.74億元，主要數(shù)據(jù)相較2022年度出現(xiàn)不同程度下降。行業(yè)分析認(rèn)為，沃森生物業(yè)績下降主要因國內(nèi)市場競爭加劇、新生兒情況變化，及其歷史上投資的嘉和生物、圣諾生物港股股價持續(xù)下跌，再加上對其雙價HPV疫苗產(chǎn)品存貨進(jìn)行了計提，導(dǎo)致利潤被進(jìn)一步侵蝕。

目前，中國疫苗產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷新一輪的變革，斯微生物等部分在疫情期間快速崛起的新興企業(yè)未能有效建立造血能力，到手融資消耗殆盡而被動出清，而成熟疫苗企業(yè)在出清遺留問題后逐步重回正軌。公開信息顯示，康泰生物在2022年一次性出清遺留問題導(dǎo)致大額虧損后，2023年重新實(shí)現(xiàn)盈利；而萬泰生物2023年年報顯示扣非后凈利潤下滑76.12%，通過全力推進(jìn)九價HPV產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度以謀求新的業(yè)績增長。從本次年報披露信息可以看出，面對外部環(huán)境變化和挑戰(zhàn)，沃森生物正在加速調(diào)整和出清歷史遺留問題：

（一）PCV13穩(wěn)定國內(nèi)，拓展海外

近幾年，沃森生物主要的營業(yè)收入來自PCV13產(chǎn)品，該產(chǎn)品于2020年4月首次進(jìn)入市場后，迅速搶占輝瑞進(jìn)口產(chǎn)品份額，根據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)，沃森PCV13在2022年占國內(nèi)市場份額達(dá)到50%以上。雖然2021年第二款國產(chǎn)產(chǎn)品獲批上市，面對競爭格局的轉(zhuǎn)變，沃森生物保持了較強(qiáng)的市場競爭力，自2021年以來始終穩(wěn)居國內(nèi)市場份額領(lǐng)先地位，致使輝瑞于2023年11月宣布解散中國區(qū)PCV13團(tuán)隊，轉(zhuǎn)由本土企業(yè)負(fù)責(zé)PCV13的中國市場，以期穩(wěn)住市場份額。

年報公開資料顯示，面對日益激烈的競爭環(huán)境，沃森生物在穩(wěn)住國內(nèi)基本盤基礎(chǔ)上，加速推動PCV13產(chǎn)品的海外擴(kuò)張。自2022年度向摩洛哥出口100萬劑PCV13之后，在2023年內(nèi)又先后獲得孟加拉國、泰國、印度尼西亞和菲律賓國家的注冊證/上市許可證。其中，泰國注冊證是中國PCV13首次在PIC/S國家獲證（國際藥品認(rèn)證合作組織，其宗旨是以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施藥品GMP認(rèn)證，在自愿的基礎(chǔ)上，各成員國相互承認(rèn)官方GMP認(rèn)證報告，以降低藥品流通的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，節(jié)省人力、時間和物質(zhì)成本）。同時，沃森生物與印度尼西亞合作方啟動了PCV13原液在印度尼西亞進(jìn)行本地化技術(shù)合作的相關(guān)工作，還獲得了印度尼西亞2p+1免疫程序Ⅲ期臨床試驗(yàn)，同步從多個方面推進(jìn)國際化業(yè)務(wù)，為進(jìn)一步拓展海外市場創(chuàng)造了良好條件，預(yù)計國際市場將很快成為沃森生物重要的業(yè)績增量支撐。

（二）雙價HPV輕裝上陣，聚焦惠民市場

2022年5月，沃森生物成為國內(nèi)第二家上市雙價HPV疫苗的企業(yè)，彼時九價HPV疫苗一針難求，萬泰生物憑借國產(chǎn)雙價HPV疫苗先發(fā)優(yōu)勢在2022年實(shí)現(xiàn)了過百億營收，市場對沃森產(chǎn)品上市后的表現(xiàn)寄予厚望。沃森生物在2023年初就完成了雙價HPV疫苗在全國主要省份的準(zhǔn)入，同步加快國內(nèi)市場下沉和WHO預(yù)認(rèn)證工作。面對越來越窄的獲利時間窗口，進(jìn)口廠商默沙東將全球產(chǎn)能向中國市場快速傾斜，并在中國市場將九價HPV疫苗產(chǎn)品擴(kuò)齡至45周歲對國產(chǎn)二價HPV疫苗的自費(fèi)市場空間造成了較大沖擊，2023年九價HPV疫苗批簽發(fā)同比增長133.82%，而萬泰生物2023年年報顯示其疫苗營業(yè)收入下滑53.37%，但疫苗庫存量為2,983.06萬支，同比增長91.62%。對此，沃森生物在2023年度報告中對雙價HPV疫苗存貨計提減值，快速出清因市場銷售不及預(yù)期而可能出現(xiàn)的存貨風(fēng)險。

根據(jù)年報顯示，沃森生物提出其雙價HPV疫苗將全力支持國家《加速消除宮頸癌行動計劃（2023—2030年）》，聚焦政府惠民采購市場，2023年內(nèi)，沃森生物在惠民采購市場占比42.66%，隨著后新冠時期政府資源調(diào)整，尤其是地方財政投入的陸續(xù)到位，預(yù)計雙價HPV疫苗的政府惠民采購項目數(shù)量將大幅增長，相較于市場化銷售，惠民采購項目較低的銷售成本和大規(guī)模銷量將帶來較高的邊際效益，對于已出清存貨風(fēng)險輕裝上陣的沃森生物而言有望搶占更大的惠民市場份額，從而帶動雙價HPV產(chǎn)品繼續(xù)增長。

（三）mRNA技術(shù)平臺突破，布局下一代重磅品種

在新產(chǎn)品研發(fā)方面，2023年12月沃森生物聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)、上海藍(lán)鵲共同研發(fā)的新冠變異株mRNA疫苗（Omicron XBB.1.5）（代號：RQ3033）獲批納入緊急使用。目前，雖然全球新冠疫情形勢趨于平穩(wěn)，但因新冠病毒仍在不斷變異，國內(nèi)外仍建議老年人等重點(diǎn)人群優(yōu)先推薦接種含XBB變異株抗原成分的疫苗，以應(yīng)對新冠等傳染病高發(fā)季節(jié)的感染。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年度輝瑞及Moderna旗下新冠疫苗收入仍達(dá)到180億美元。從接種率水平來看，2023年美國新冠疫苗成人接種率為19.4%，老年人接種率為38.5%，高效安全的新冠疫苗仍有較大市場空間。

2023年全球前五大品種的市場規(guī)模為249.29億美元，同比增長13.9%，市場增長主要來源于大品種的驅(qū)動，隨著RQ3033疫苗納入緊急使用，沃森生物還提出在mRNA技術(shù)平臺上布局多個mRNA疫苗重磅產(chǎn)品。根據(jù)2023年國外疫苗廠商的數(shù)據(jù)顯示，僅獲批上市半年的兩款呼吸道合胞疫苗就為輝瑞和GSK合計帶來24.4億美元的銷售收入。隨著沃森生物在該技術(shù)平臺的多款重磅品種取得突破，有望為沃森生物帶來新的業(yè)績增長。

（四）加強(qiáng)控費(fèi)及銷售回款，強(qiáng)化風(fēng)險儲備

根據(jù)年報公開信息，2023年沃森生物加快產(chǎn)品銷售回款，雖然營業(yè)收入下降，但其疫苗產(chǎn)品銷售回款較上年同期增加4.56億元，貨幣資金增加至43.65億元。同時，在營業(yè)收入同比降低的情況下，沃森生物銷售費(fèi)用率進(jìn)一步降低，在部分疫苗企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂等問題時，沃森生物通過嚴(yán)控支出、加強(qiáng)回款方式進(jìn)行“屯糧應(yīng)變”，加強(qiáng)風(fēng)險儲備目的越發(fā)凸顯。

（五）響應(yīng)政策優(yōu)化，重啟資本布局

此次發(fā)布2023年度報告的同時，沃森生物還在加速出清資本運(yùn)作方面的歷史遺留問題，正式撤回了2022年就啟動的可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行項目，并表示是結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境，基于公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際情況及未來戰(zhàn)略規(guī)劃，綜合考慮本次募集資金投資項目進(jìn)度而做出的決定。沃森生物撤回申請并轉(zhuǎn)而啟動“小額快速”融資授權(quán)，既是響應(yīng)最新動態(tài)，也體現(xiàn)通過“小步快跑”方式實(shí)現(xiàn)融資的新思路。同時，沃森生物還將原本擬用于股權(quán)激勵的200萬股回購股票的用途變更為注銷，加速出清遺留問題。

結(jié)合沃森生物2023年年報不難看出，面對外部競爭環(huán)境的快速變化，加速出清歷史遺留問題，防范潛在風(fēng)險、聚焦創(chuàng)新產(chǎn)品和拓展海外市場已成為企業(yè)發(fā)展的新方向。在后疫情時代，面對全新的市場環(huán)境，筑牢防守、輕裝上陣的沃森生物正努力謀求新的突破，其成效如何讓人拭目以待。