李邁律師今天帶大家了解一下公司債務(wù)融資。首先，大家得了解什么是債務(wù)融資？

債務(wù)融資是指企業(yè)通過(guò)向個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營(yíng)運(yùn)資金或資本開(kāi)支。個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者借出資金，成為公司的債權(quán)人，并獲得該公司還本付息的承諾。

公司融資的條件

>>>01.

具備良好的公司治理結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)權(quán)屬清晰，無(wú)不良信用記錄。

>>>02.

原則上至少成立12個(gè)月以上，經(jīng)濟(jì)效益良好，持續(xù)盈利。

>>>03.

所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，具有明確的使用計(jì)劃。

>>>04.

原則上融資額度不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的60%。

>>>05.

企業(yè)及其主要股東或管理人員無(wú)重大違法違規(guī)行為。

>>>06.

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不宜過(guò)高，原則上一般不超過(guò)60%。

>>>07.

企業(yè)現(xiàn)金流狀況良好，具有較強(qiáng)的還款付息能力。

企業(yè)債務(wù)融資常見(jiàn)類(lèi)型

01

銀行信貸

銀行信貸是企業(yè)最重要的一項(xiàng)債務(wù)資金來(lái)源，在大多數(shù)情況下，銀行也是債權(quán)人參與公司治理的主要代表，有能力對(duì)企業(yè)進(jìn)行干涉和對(duì)債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù)。

但銀行信貸在控制代理成本方面同樣存在缺陷：流動(dòng)性低，一旦投入企業(yè)則被“套牢”；信貸資產(chǎn)缺乏由充分競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的市場(chǎng)價(jià)格，不能及時(shí)對(duì)企業(yè)實(shí)際價(jià)值的變動(dòng)做出反應(yīng)；面臨較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，尤其是必須經(jīng)常面對(duì)借款人發(fā)生將銀行借款挪作他用或改變投資方向，以及其他轉(zhuǎn)移、隱匿企業(yè)資產(chǎn)的行為。

債務(wù)人的道德風(fēng)險(xiǎn)由于銀行不能對(duì)其債權(quán)資產(chǎn)及時(shí)準(zhǔn)確地做出價(jià)值評(píng)估而難以得到有效的控制

02

企業(yè)債券

債券融資在約束債務(wù)代理成本方面具有銀行信貸不可替代的重要作用。

首先，企業(yè)債券通常存在一個(gè)廣泛交易的市場(chǎng)，投資者可以隨時(shí)予以出售轉(zhuǎn)讓。這就為債權(quán)投資人提供了充分的流動(dòng)性可以降低投資的“套牢”效應(yīng)，也即是降低了投資的專(zhuān)用性。

其次，債券對(duì)債權(quán)融資代理成本的約束還通過(guò)“信號(hào)顯示”得以實(shí)現(xiàn)。由于債券存在一個(gè)廣泛交易的市場(chǎng)。其價(jià)格能對(duì)債券價(jià)值的變化做出及時(shí)的反應(yīng)，并且，債券的價(jià)格變動(dòng)還將反映出企業(yè)整體債權(quán)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值的變化。

企業(yè)債券實(shí)際上起到了一個(gè)”顯示器”的作用，可以使債權(quán)人及時(shí)發(fā)現(xiàn)債權(quán)價(jià)值的變動(dòng)。尤其是在發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)迅速采取行動(dòng)來(lái)降低損失。

03

商業(yè)信用

商業(yè)信用是期限較短的一類(lèi)負(fù)債，而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)在事前基本上就能被“鎖定”所以它的代理成本較低。

但是，由于商業(yè)信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的影響很弱，大多處于消極被動(dòng)的地位，即使企業(yè)出現(xiàn)濫用商業(yè)信用資金的行為，債權(quán)人也很難干涉。

04

租賃融資

租賃融資作為一種債務(wù)融資方式，最大的特點(diǎn)是不會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)替代問(wèn)題，因?yàn)樽赓U品的選擇必須經(jīng)過(guò)債權(quán)人(租賃公司)審查，而且是由債權(quán)人實(shí)施具體的購(gòu)買(mǎi)行為，再交付到企業(yè)手中。

而且，在債務(wù)清償之前，債權(quán)人始終擁有租賃品在法律上的所有權(quán)，對(duì)企業(yè)可能的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或隱匿行為都能產(chǎn)生較強(qiáng)的約束。

從這個(gè)角度來(lái)看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權(quán)融資顯然要低得多。

李邁律師說(shuō)法

債務(wù)籌資的前提是資產(chǎn)回報(bào)率大于債務(wù)利率。債務(wù)籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)的資金需要，而且存在杠桿效應(yīng)，能夠提高股權(quán)資本回報(bào)率。

債務(wù)資金的高風(fēng)險(xiǎn)性，能夠限制經(jīng)理人的擴(kuò)張沖動(dòng)，因此，債務(wù)籌資也具有公司治理效應(yīng)。 企業(yè)的融資決策都是要考慮融資渠道和融資成本的，因此，產(chǎn)生了一系列的融資理論。

希望通過(guò)本篇文章，能讓大家對(duì)公司債務(wù)融資有個(gè)正確的了解。