如何構(gòu)建更健康的熊貓債發(fā)行市場(chǎng)？

7月12日，在新開(kāi)發(fā)銀行熊貓債主題研討會(huì)上，多位業(yè)界人士對(duì)此發(fā)表看法。熊貓債是指境外和多邊金融機(jī)構(gòu)等在華發(fā)行的人民幣債券。

中國(guó)銀行總行投資銀行部債權(quán)融資團(tuán)隊(duì)主管朱磊表示，在發(fā)行熊貓債的過(guò)程中，與投資者常態(tài)化的見(jiàn)面交流必不可少，這是最基礎(chǔ)的工作。同時(shí)，投資者對(duì)債券的流動(dòng)性非常關(guān)注，金融機(jī)構(gòu)可每年定期發(fā)行債券，構(gòu)建熊貓債的收益率曲線。

研討會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

渣打銀行（中國(guó)）中國(guó)資本市場(chǎng)部執(zhí)行董事來(lái)海粟認(rèn)為，境內(nèi)投資人是熊貓債的基石投資人，但目前境內(nèi)投資人在所得稅等方面沒(méi)有特殊安排，或影響投資成本。來(lái)海粟表示，熊貓債的國(guó)際評(píng)級(jí)非常高，若能在所得稅方面對(duì)境內(nèi)投資人進(jìn)行一定的豁免或減免，從價(jià)格上可更好地匹配熊貓債的高主權(quán)評(píng)級(jí)。

上海清算所黨委書記、董事長(zhǎng)馬賤陽(yáng)介紹，銀行間市場(chǎng)熊貓債基本上都在上海清算所托管，2024年6月末存續(xù)規(guī)模約2500億；上海清算所先后推出了“債券通”北向通、“互換通”北向通服務(wù)，支持境外投資者便捷投資銀行間市場(chǎng)、高效管理投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，作為境內(nèi)唯一一家參與“債券通”南向通的托管基礎(chǔ)設(shè)施，上海清算所已成為境內(nèi)投資者參與境外債券市場(chǎng)的主渠道。

“熊貓債市場(chǎng)是中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要窗口和標(biāo)志，截至2024年5月，已累計(jì)發(fā)行6276億元，吸引了優(yōu)質(zhì)的國(guó)際發(fā)行人和投資人參與，提升了中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。 ”新開(kāi)發(fā)銀行司庫(kù)與資金管理局局長(zhǎng)金中夏表示，新開(kāi)發(fā)銀行與各方共同努力，在熊貓債市場(chǎng)逐步提升發(fā)行規(guī)模、增加發(fā)行頻次、擴(kuò)大并夯實(shí)境內(nèi)外投資人基礎(chǔ)、提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性、完善收益率曲線。

金中夏還談到了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行債券的難點(diǎn)。他表示，目前，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)債券市場(chǎng)的總體家數(shù)較少，發(fā)債規(guī)模和頻率有限，因此并不為境內(nèi)廣大投資人熟悉，其債券作為高質(zhì)量資產(chǎn)的價(jià)值有待進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)。