日經(jīng)225指數(shù)大幅下跌，并把調(diào)整壓力延伸至亞太市場。繼8月1日出現(xiàn)2.49%的跌幅后，8月2日的日經(jīng)225指數(shù)更是出現(xiàn)了盤中5%以上的跌幅。繼今年7月11日的高點調(diào)整以來，日經(jīng)225指數(shù)累計下跌近6000點，累計最大跌幅接近15%。

一般來說，當市場自低位上漲超過20%，那么將意味著市場步入技術(shù)性牛市。反之，當市場自高位下跌超過20%，將步入技術(shù)性熊市。

按照這個標準計算，日本股市的跌幅尚未達到技術(shù)性熊市的標準。如果日經(jīng)225指數(shù)再下跌5%以上，那么將會面臨技術(shù)性熊市的考驗。

日本股市大跌，引發(fā)全球市場的大幅波動。這一次日本股市的大跌，導火索是日本央行推出了“加息+縮表”的組合拳。雖然日本的短期利率只是上調(diào)至0.25%，這個加息幅度并不算大，但考慮到日本長期處于負利率的狀態(tài)，這一次的“加息+縮表”措施，對市場資金的風險偏好帶來較大的影響。

在負利率的環(huán)境下，投資者更愿意把錢投資股票市場，而不是存進銀行，因為在負利率的環(huán)境下，會推動大量的資金進入股票市場。長期寬松貨幣政策，疊加負利率的環(huán)境，也促使日本股市長期上漲，并創(chuàng)出了歷史新高。

日元持續(xù)大漲，在加息的影響下，大量資金開始回流至日本市場之中。但是，多年來日本市場存在一個非常有趣的現(xiàn)象，即日元與日本股市之間存在著明顯的反向關(guān)系，即日元持續(xù)升值，卻給日本股市構(gòu)成了資金分流的影響。日元持續(xù)升值，日本股市反而受到了一定程度上的沖擊壓力。

雖然日本股市接連大跌，但對A股市場的影響卻比較有限。

究其原因，這一輪日本牛市行情，A股市場并未跟進。同理，在日本股市走熊的背景下，A股市場也沒有跟隨下跌的道理了。

同時，日本股市走了多年的牛市行情，整體估值已經(jīng)不便宜了。與之相比，A股市場長期處于底部震蕩局面，依靠低估值的優(yōu)勢，A股市場更具有一定的避險優(yōu)勢。

此外，A股市場已經(jīng)先后確立了政策底、估值底，股市在3000點下方的調(diào)整空間比較有限。在日本股市全面走牛的背景下，A股市場基本上處于筑底階段，市場調(diào)整壓力已經(jīng)被消化掉了。

雖然日本股市接連下跌，但從外部環(huán)境分析，今年下半年美聯(lián)儲降息的預期較高，一旦美聯(lián)儲開啟了降息周期，那么將會給A股市場帶來有利的外部環(huán)境。美聯(lián)儲降息的利好遠大于日本股市下跌的利空影響，對A股市場來說，日本股市下跌對A股的影響比較有限，市場更愿意看美聯(lián)儲降息的預期。

漲多了就會下跌，跌多了也會上漲。對日本股市來說，這一輪調(diào)整的導火索是“加息和縮表”，但從本質(zhì)上分析，這一輪調(diào)整來自前期漲幅太大，股市存在自我調(diào)節(jié)的需求，“加息和縮表”也成為了股市調(diào)整的理由。

以美國股市、日本股市為代表的市場，已經(jīng)漲了多年，市場已經(jīng)積聚了大量的獲利籌碼，調(diào)整的壓力還是不可小覷的。漲多了自然離不開調(diào)整，在美股、日本股市展開調(diào)整的背后，反而有利于低估值市場的表現(xiàn)。

但是，A股市場的長期低迷，歸根到底還是來自股市的投資生態(tài)問題。只有改善了股市的投資生態(tài)，A股才會走出一輪牛市行情。