上個月26日，我參加了劉小鷹老師的《拒絕躺平，投資自己的未來》分享沙龍。

地點在北京的觀·書殿，正好位于“京城中軸線”上，一個修繕不久的700年歷史古建。

原來這里做過寺廟和道觀，幾經(jīng)修繕與更名，現(xiàn)在變成一個書店與文化場所，相當(dāng)具有傳奇性。

然而，劉小鷹老師本人的經(jīng)歷更有傳奇性。

我第一次聽說小鷹老師，是在創(chuàng)投媒體鉛筆道，當(dāng)時他是我們邀請的嘉賓；第二次了解鷹總是在知家DTC，他是公司的明星股東之一，不僅給老板牟家和寫過書序，也一起做過直播活動。

之前我只知道他是投資人，直到參加了這場活動后，才發(fā)現(xiàn)他也曾是一名創(chuàng)業(yè)者。

據(jù)鷹總分享，他大學(xué)畢業(yè)后，曾在李嘉誠的和記黃埔打過5年工，通過銷售工作積累了不少大客戶，很快就用20萬港幣起家，拿下諾基亞手機第一家全國總代理，后來只用了三年時間，就把公司做到港股上市。

放到現(xiàn)在也絕對稱得上年輕有為了。

在他身上，我看到了很多我學(xué)不會的素質(zhì)——比如潮汕人那種敢拼敢闖的精神與精明的生意頭腦。

此外，他也有不少玩出彩的業(yè)余愛好，比如高爾夫、足球、搖滾樂隊等等，三個孩子也都培養(yǎng)得非常健康和優(yōu)秀。

鷹總跟我父親幾乎同歲，但始終保持著對新事物的好奇心，無論體能素質(zhì)還是生活心態(tài)，都如此積極向上，精神面貌甚至比很多“暮氣沉沉”的年輕人更勝一籌。

小鷹老師送我的這本《天使投資科學(xué)實戰(zhàn)課》，回來后我認(rèn)真找了時間拜讀，收獲頗豐。

在這本書中，他用簡潔流暢的語言，分享了自己30多年的創(chuàng)業(yè)與投資心得，給我們這些創(chuàng)業(yè)者或天使投資門外漢帶來了全新的視角與啟發(fā)。

下面是我從書中摘錄的42條金句，供大家學(xué)習(xí)交流：

1、一個新賽道的出現(xiàn)，就意味著一個新的增量市場出現(xiàn)，如果這個市場的技術(shù)門檻不高，就會吸引很多同類型的創(chuàng)業(yè)項目。這時，資本的力量就顯得舉足輕重了。領(lǐng)跑者一定會快速融資、迅速擴大規(guī)模，以此來疊高商業(yè)壁壘。

2、不管是創(chuàng)業(yè)還是投資，都不是百米沖刺，而是一場馬拉松，投資創(chuàng)業(yè)公司的本質(zhì)就是陪他們一同成長，沒有5～7年是看不見真正的成果的。

3、在新消費賽道，不管是國潮品牌還是餐飲連鎖，都不乏資本追捧不同的行業(yè)頭部企業(yè)。投資細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)仍然是一個持續(xù)有效的投資策略。

4、臨時拼湊的創(chuàng)業(yè)團隊一般走不遠(yuǎn)，因為創(chuàng)業(yè)是最熬人的，大家沒有同甘苦、共患難過，就很難長期堅持下去。所以在考察項目時，你要針對核心團隊進(jìn)行個別的深度訪談，以此了解他們共同的創(chuàng)業(yè)理念與合作基礎(chǔ)，特別是使命、愿景和價值觀。

5、做投資追求的是財務(wù)回報，買股票的回報率樂觀來講也就是20％～30％，而PE投資的回報可能是2～3倍，天使投資的回報則超乎想象，可能是幾十倍、數(shù)百倍，甚至上千倍。

6、天使投資的社會意義非常重大，幫助了很多被投企業(yè)創(chuàng)造新的就業(yè)。很多天使投資人作為創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，跟創(chuàng)業(yè)者一起往前走，陪伴他們共渡難關(guān)。天使投資是一個超長期的生活方式。

7、張一鳴、王興，還有拼多多的黃崢，好多獨角獸企業(yè)的創(chuàng)始人都是30歲之前就開始創(chuàng)業(yè)，在創(chuàng)立最終大獲成功的企業(yè)時，他們可能已經(jīng)是第二次、第三次創(chuàng)業(yè)，這說明要成大事需要足夠多的經(jīng)歷。

8、洞察風(fēng)口主要從以下3個方面入手：

·趨勢：尋找和鎖定未來極有可能爆發(fā)的趨勢和細(xì)分領(lǐng)域；

·項目：尋找和鎖定具有高成長性和具備快速做大基因的商業(yè)模式；

·團隊：尋找和鎖定潛在的“極品”創(chuàng)始人與核心創(chuàng)始人團隊。

9、“極品”：指的是領(lǐng)袖級創(chuàng)始人的終極品質(zhì)，這里包含6點。①格局，志存高遠(yuǎn)，謀定而后動；②勤奮，廢寢忘食，一碗白粥；③狼性，永遠(yuǎn)的饑餓感；④冒險，眾人皆醉我獨醒；⑤堅持，半途而廢等于零；⑥偏執(zhí)，充分自信的執(zhí)著。

10、一個創(chuàng)始人不一定是個好的經(jīng)理人。創(chuàng)始人往往天馬行空，有創(chuàng)意、敢冒險，交際應(yīng)酬也多，經(jīng)理人要淡定、要坐班，要有條不紊地處理公司日常事務(wù)。

11、資本賺錢其實有太多的方法，用創(chuàng)投行業(yè)的術(shù)語來說，用資本賺錢其實就是用“創(chuàng)業(yè)＋產(chǎn)業(yè)＋資本＋流量”的組合來賺大錢。

12、在非常早期的情況下，即只有商業(yè)計劃書，沒有產(chǎn)品、沒有樣品（demo）的情況下，天使投資人只能去考察創(chuàng)始人跟核心團隊的核心能力和潛質(zhì)，從他們的背景、經(jīng)歷、決心、投入、承諾等方面拿捏和評估項目的潛在價值。

13、制作預(yù)算表不僅對創(chuàng)業(yè)者很重要，對天使投資人也同樣重要。只想當(dāng)甲方，做甩手掌柜，就是很多拍腦袋做決策的天使投資人虧錢的原因之一。做預(yù)算還可喚醒創(chuàng)業(yè)者的危機感，使他始終關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金流、認(rèn)清錢的重要性，促使他提早思考下一輪融資和數(shù)據(jù)匹配的重要性。

14、用戶可以做減法，但是天使投資人要做加法。天使投資人除了是用戶，還應(yīng)該是產(chǎn)品體驗官，應(yīng)經(jīng)常下載新應(yīng)用，體驗新產(chǎn)品；

還要保持隨時隨地學(xué)習(xí)的習(xí)慣，比如每天看微信朋友圈和公眾號，學(xué)習(xí)最新的知識，可以收藏、點評、轉(zhuǎn)發(fā)、互動，還可以隨手復(fù)制粘貼，多寫筆記，把學(xué)習(xí)心得和要點記在云筆記中。

15、市盈率估值法適合比較成熟的處于盈利狀態(tài)的企業(yè)和上市公司，不適合虧損的初創(chuàng)公司。A股大明星貴州茅臺，在過去十幾年間市盈率最小值是8.83倍，出現(xiàn)在2014年的2月，最高值為104倍，出現(xiàn)在2008年年初，基本與滬深300的峰尖和峰谷吻合。由此可見，A股市盈率的波動很大。

16、作為天使投資人，在投后管理上，主要還是做增值服務(wù)：

第一，幫公司尋找精準(zhǔn)合作資源并對接有效的人脈關(guān)系；

第二，在有需要時，幫助創(chuàng)始團隊處理和協(xié)調(diào)合伙人關(guān)系、頂層設(shè)計等問題；

第三，關(guān)注公司資金鏈狀況，及時提醒和幫助融資。

天使投資人應(yīng)以聯(lián)合創(chuàng)始人的身份站好“資本合伙人”這道崗。公司做好了，估值上去了，你也就得到了回報。

17、優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者來自不同的創(chuàng)業(yè)大賽、創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營、創(chuàng)業(yè)者社群、科研院所、高校畢業(yè)生、大公司平臺、海歸創(chuàng)業(yè)社群，這些圈層中每天都在交流創(chuàng)業(yè)項目、創(chuàng)業(yè)想法。

18、傳統(tǒng)企業(yè)家渴望擁抱互聯(lián)網(wǎng)，他們有很好的行業(yè)經(jīng)驗和積累，也有很好的線下運營和企業(yè)管理經(jīng)驗，只要搞懂了互聯(lián)網(wǎng)思維，找到靠譜的互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)人才做合伙人，再搭建合理的合伙人股份結(jié)構(gòu)，項目發(fā)展就會很穩(wěn)健。

19、一個產(chǎn)品從創(chuàng)意開始到真正成為一個產(chǎn)品，往往需要一兩年；再找合伙人、注冊公司、拿投資、上線產(chǎn)品、開始銷售，又要一兩年；此后順利的話再每年拿一輪融資。

天使投資人如果不能真正看懂這個技術(shù)和產(chǎn)品在五六年后的市場場景，就很難有信心進(jìn)行投資，更說不上有沒有耐心了。

20、在未來，知識獲取成本越來越低，可能一個人有個AI智能助理就能滿足日常所需，甚至不必掌握太多基礎(chǔ)知識，那么，通識教育課程是否還有存在的意義和價值？

21、AIGC是一個長期的機會，未來我們將會看到AI如毛細(xì)血管般深入各個行業(yè)的應(yīng)用場景。從現(xiàn)在開始，不論工作還是創(chuàng)業(yè)，最好能確保自己的事業(yè)跟AI有關(guān)。

22、專利是科技企業(yè)核心競爭力的重要組成部分。當(dāng)年諾基亞雖然把手機部門出售給微軟，卻將大量的移動通信專利留在自己手里。這些年，諾基亞每年靠專利收費、打官司獲得的賠償收入就高達(dá)10億美元。

CDMA時代的高通公司（Qualcomm）也是多年靠專利“躺平”的經(jīng)典案例。現(xiàn)在的半導(dǎo)體巨頭，也是靠大量的專利保護，筑起一道道圍墻，不讓外面的人進(jìn)來。

23、不同背景的創(chuàng)始人短板不一樣，比如，做營銷出身的創(chuàng)始人往往沖勁很足，不太關(guān)注投入產(chǎn)出比和實際成本，會一味地投入以獲取用戶，甚至?xí)^早花錢購買流量，如競價排名、電商直通車、直播流量等，燒錢過快；

做技術(shù)出身的創(chuàng)始人則不太會處理財務(wù)，他們從來不看財務(wù)報表，不清楚賬上還剩多少錢，當(dāng)他發(fā)現(xiàn)錢不夠時往往為時已晚。

24、經(jīng)商要有兩個底線，一是講信用，二是在任何時候都要讓自己有講信用的能力。我希望企業(yè)創(chuàng)始人也能夠堅持守信，讓自己有講信用、兌現(xiàn)承諾的能力。

25、要警惕沒有可靠的合伙人或給合伙人股份太少的創(chuàng)始人。因為在當(dāng)下，孤軍奮戰(zhàn)成功率太低，創(chuàng)始人要有一個能互補的創(chuàng)業(yè)團隊。

26、CEO最頭疼的問題之一，是執(zhí)行力會因員工和部門數(shù)量的增加而大打折扣，而且這種現(xiàn)象只會愈演愈烈。

27、關(guān)于領(lǐng)導(dǎo)力還有一套關(guān)鍵詞：使命感、溝通、決策、影響力和報酬。我認(rèn)為，這些是領(lǐng)導(dǎo)力的重要體現(xiàn)。

28、我每投一個項目，都要進(jìn)行創(chuàng)始人的SWOT分析，看他的短板在哪里，并一有機會就給他們找進(jìn)修和提升各種境界和技能的途徑。

前幾年我投資一個手游發(fā)行項目時，便帶著創(chuàng)始人去芬蘭參觀游戲《憤怒的小鳥》的出品公司和Supercell的總部?；貋硪院?，他和公司都發(fā)生了質(zhì)的變化。

29、指數(shù)型組織有5個外部屬性：員工隨需隨聘，社群經(jīng)濟，數(shù)據(jù)和算法驅(qū)動，用杠桿資產(chǎn)取代實體資產(chǎn)，鼓勵粉絲和用戶參與。

除了外部屬性，還有5個內(nèi)部屬性：良好的用戶界面，透明化的企業(yè)關(guān)鍵量化指標(biāo)，產(chǎn)品快速迭代，員工高度自治，內(nèi)部社交化溝通。

30、創(chuàng)始人不一定需要會做報表，但是一定要會看報表并從中發(fā)現(xiàn)問題，不然就不可能知道錢的去處。看懂企業(yè)最基本的3張表-損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表-非常重要。

31、逆商確實是可以通過后天歷練提高的。人對沒見過的場面、沒經(jīng)歷過的事情都會有恐懼的心理，因為前方有很多未知數(shù)，他不知道自己能承受多少。史玉柱的逆商也很高，他的經(jīng)歷像過山車，賺過大錢，也曾破產(chǎn)。所以什么都見識過的他，東山再起時心態(tài)就會沉穩(wěn)很多。

32、創(chuàng)業(yè)項目經(jīng)過幾年的汰弱留強，呈金字塔結(jié)構(gòu)發(fā)展：最頂層的好項目數(shù)量最少，但是回報最高；中間的次之；第三層項目較多，但是或許能幫助他們進(jìn)行項目升級。

當(dāng)初的好項目最后不一定能成為明星項目，因為創(chuàng)業(yè)路上變數(shù)太多，每一道坎都需要創(chuàng)始人做出及時的判斷與智慧的選擇。

33、創(chuàng)業(yè)不是去做一個多么偉大的事情。創(chuàng)業(yè)是為了建立一個能持續(xù)經(jīng)營、持續(xù)盈利、持續(xù)成長的企業(yè)。

34、做企業(yè)最難的兩件事：一是不花錢讓更多的人知道自己的產(chǎn)品，二是讓客戶花最多的錢買自己的產(chǎn)品。

35、科學(xué)家以科研和課題為導(dǎo)向，企業(yè)家則以市場和盈利為導(dǎo)向。朋友劉運渠點評：“這種兩分法有局限性，不能簡單地把研究與企業(yè)截然分開，認(rèn)為企業(yè)沒有研究能力，而研究機構(gòu)沒有商業(yè)能力?！?/p>

其實世間還有第三種人，就是發(fā)明家型的企業(yè)家。美國盛產(chǎn)這種人，中國以后也會多起來的。

36、根據(jù)創(chuàng)業(yè)邦統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新一代女性創(chuàng)業(yè)者的年齡段接近60％是在30歲到40歲之間，52％的女性創(chuàng)業(yè)者為初次創(chuàng)業(yè)，擁有兩次及以上創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的女性創(chuàng)業(yè)者占40％左右。

37、從股權(quán)投資和一級市場投資基金的本質(zhì)看，天使投資是一個長期且相對封閉的創(chuàng)業(yè)投資行為，投資人應(yīng)該用資產(chǎn)配置的策略來處理早期投資，而這部分資金理論上應(yīng)是長期不動且可以承受一定投資風(fēng)險的，目的是換取高額回報的機會。

38、很多上市公司由于主營業(yè)務(wù)比較傳統(tǒng)、人才思想固化而缺乏內(nèi)部創(chuàng)新機制，很難孵化和投資創(chuàng)新項目，畢竟創(chuàng)新項目另外一個代名詞就是“虧損企業(yè)”。

只要上市公司占股超過20％，就必須把這個“虧損企業(yè)”合并進(jìn)損益表，這會侵蝕上市公司的盈利水平。

39、證監(jiān)會在2022年2月出臺了一個新規(guī)：對A股提交IPO申報前突擊入股的定義從6個月前變成了IPO申報前12個月，在此期間入股的新股東要鎖定股份36個月。

這無疑增加了今后投資機構(gòu)短期套利的風(fēng)險，而拉長突擊入股的認(rèn)定期，變相鼓勵了投資人投早、投小。

近幾年資本圈對初創(chuàng)企業(yè)的熱情遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上對擬IPO企業(yè)的熱情，新規(guī)也是在有意改善這種情況。

40、2014年，以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人加文·伍德（Gavin Wood）在博客文章（Insights into a Modern World）中首次提出Web 3.0的概念。

他認(rèn)為，新的互聯(lián)網(wǎng)用戶不再需要在不同平臺注冊和創(chuàng)建多重身份，而是會有一個屬于自己的、去中心化的通用數(shù)字身份體系，從而直接登錄不同的網(wǎng)站，通過分布式應(yīng)用技術(shù)存儲、備份和掌握自己創(chuàng)建、分享和互動的所有內(nèi)容，還可以跨平臺轉(zhuǎn)移和分享個人信息和動態(tài)。

41、二級市場本質(zhì)上講究流動性，見好即收，不應(yīng)該和股票“談感情”。有太多因素會影響大盤，包括宏觀經(jīng)濟、政府政策、行業(yè)板塊、資金流向，以及個股的業(yè)績、行業(yè)地位、未來預(yù)期等。

所以，二級市場的投資人除了對極個別“大牛股”可以講長期主義，對大部分的股票反而應(yīng)該講短期主義，“短平快”獲利也許是二級市場的本質(zhì)。

相反，一級市場的投資人才是真正的“長期主義”。一般的VC基金動輒是“8+2或“1 0+2”的年期，基金到期后大概率還需要繼續(xù)延期，因為有很多被投企業(yè)仍在艱苦創(chuàng)業(yè)的路上，還需要時間準(zhǔn)備上市或并購?fù)顺?。國外的天使投資基金通常周期更長。

42、某虛擬現(xiàn)實眼球追蹤技術(shù)公司創(chuàng)始人說：“前幾年因為整個VR行業(yè)遇冷，我們在新一輪融資過程中遇到很大阻礙，前后拜訪過50家左右機構(gòu)，拿到過幾個投資意向書，但是最終都沒有達(dá)成投資?？偨Y(jié)復(fù)盤：

第一、行業(yè)選擇，新型行業(yè)有巨大的可能性，同時也有巨大的不確定性；

第二、天時地利，熱鬧是一時的，要找到讓自己心安的冷板凳；

第三、財務(wù)預(yù)測，公司現(xiàn)金流的消耗速度是非線性和相對隱性的；

第四、寧缺毋濫，團隊要寧缺毋濫，一個合適的人，比100個沒那么合適的人能做得更好。

—

希望以上內(nèi)容對大家有幫助。當(dāng)我們站在投資人的視角來看問題，就會發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家說到底也是一種“打工人”，非說跟普通打工人有什么區(qū)別，可能就像下面這個“沒頭沒臉”的毛絨玩具吧 :）