隨著美國一系列經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)的走弱，市場對美聯(lián)儲“9月首降”的預(yù)期不斷增強(qiáng)，這無疑對黃金行情形成直接利好。

通過歷史復(fù)盤可以發(fā)現(xiàn)，自1980年以來，美聯(lián)儲共經(jīng)歷了6輪完整貨幣政策周期，無論是在最后一次加息至下一輪降息前的利率平臺期，還是在降息周期內(nèi)，黃金資產(chǎn)均有不錯的表現(xiàn)。以倫敦現(xiàn)貨黃金為例：

利率平臺期：金價震蕩上漲，平均漲幅5.65%，其中，2000/5/16-2001/1/2區(qū)間，倫敦金現(xiàn)漲幅達(dá)23.74%。

數(shù)據(jù)來源：WIND，利率平臺期指“最后一次加息至下一輪降息前”

本輪美聯(lián)儲最后一次加息是在2023年7月27日，至今倫敦金現(xiàn)已累計上漲了20.90%。（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2024/7/29）

降息周期：金價有5次實(shí)現(xiàn)上漲，平均漲幅24.55%，僅1995/7/6-1997/3/24這一輪降息周期內(nèi)金價下跌，主要是因?yàn)榻迪⒑竺绹?jīng)濟(jì)增速逐步回升，風(fēng)險資產(chǎn)價值隨之提升，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，吸引力下降。

數(shù)據(jù)來源：WIND，降息周期指“降息起始日至下一輪加息前”

黃金之所以在降息周期有較好表現(xiàn)，是因?yàn)辄S金屬于無息資產(chǎn)，本身不產(chǎn)生利息或收益，當(dāng)美聯(lián)儲降息，實(shí)際利率下降時，持有黃金的機(jī)會成本降低，投資者會更傾向于配置黃金，從而推升黃金的需求和價格。

當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，疊加地緣風(fēng)險加劇、去美元化背景下全球央行持續(xù)增持黃金儲備等支撐，黃金的配置價值依舊凸顯。

把握黃金機(jī)遇，黃金ETF或是優(yōu)選工具

對于普通投資者而言，相比直接持有實(shí)物黃金，黃金ETF或是更舒適、更便捷的買金方式。此類產(chǎn)品以黃金現(xiàn)貨合約為底層資產(chǎn)，緊密跟蹤黃金價格走勢，不僅投資門檻、交易手續(xù)費(fèi)較低，且變現(xiàn)能力較強(qiáng)，投資者可通過證券賬戶，在二級市場T+0交易黃金ETF，當(dāng)日買入當(dāng)日便可賣出，免去了持有實(shí)物黃金的存儲與交割難題。

比如華安黃金ETF（518880），該基金跟蹤上海黃金交易所AU9999現(xiàn)貨合約價格，至今已長跑超過11年，是國內(nèi)規(guī)模較大的黃金ETF，目前產(chǎn)品規(guī)模為245.22億元，反映出市場對該基金的高度認(rèn)可。（數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，截至2024/7/29）

從實(shí)際投資成效看，華安黃金ETF對黃金價格保持著較好跟蹤，收益表現(xiàn)明顯領(lǐng)先同類，近3年基金凈值增長率為48.16%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率50.31%，在同類11只黃金ETF基金中排名第1。（數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績、業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率來自基金2024年二季報，排名來自銀河證券，截至2024/6/30）

對于場外投資者，可考慮通過華安黃金ETF聯(lián)接（A類：000216，C類：000217）來把握黃金機(jī)遇，既無需開通證券賬戶，資金門檻也相對更低，小額閑散資金亦可以輕松參與。華安黃金ETF聯(lián)接A近3年凈值增長率為46.48%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率47.85%，同類排名3/11。（數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績、業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率來自基金2024年二季報，排名來自銀河證券，截至2024/6/30，同類基金指黃金ETF聯(lián)接基金（A類））

警惕高位風(fēng)險，宜定投分批布局

在經(jīng)歷近一年多的持續(xù)上漲后，當(dāng)前黃金價格已處于相對高位，建議以定投方式分批布局黃金ETF或黃金ETF聯(lián)接基金，既能保持在場，享受后續(xù)金價上行帶來的投資回報，也有望攤薄投資成本、分散短期金價波動風(fēng)險，提升投資體驗(yàn)。

注：根據(jù)基金定期報告數(shù)據(jù)，截至2024年6月30日。

華安黃金ETF成立于2013.07.18，業(yè)績比較基準(zhǔn)為國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格收益率。2013年-2023年、2024年上半年歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-10.81%（-8.77%）、2.29%（1.75%）、-7.57%（-7.37%）、18.15%（18.42%）、3.31%（3.45%）、3.64%（4.25%）、19.15%（19.75%）、13.81%（14.44%）、-4.71%（-4.14%）、9.24%（9.80%）、16.34%（16.83%）、14.36%（14.66%）。歷任基金經(jīng)理：徐宜宜（2013.07.18-2018.09.27）、許之彥（2013.07.18-至今）。

華安黃金ETF聯(lián)接A成立于2013.08.22，業(yè)績比較基準(zhǔn)為國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格收益率×95%＋人民幣活期存款稅后利率×5%。2013年-2023年、2024年上半年歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-11.90%（-12.48%）、1.93%（1.68%）、-6.79%（-6.98%）、17.47%（17.51%）、2.84%（3.29%）、3.49%（4.05%）、19.13%（18.78%）、13.90%（13.73%）、-4.77%（-3.92%）、9.07%（9.33%）、15.95%（16.01%）、13.72%（13.93%）。歷任基金經(jīng)理：徐宜宜（2013.08.22-2018.09.27）、許之彥（2013.08.22-至今）。

風(fēng)險提示：敬請投資人關(guān)注投資黃金主題基金的特有風(fēng)險，如黃金市場波動的風(fēng)險、基金投資組合回報與國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格回報偏離的風(fēng)險、上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨市場投資風(fēng)險等主要風(fēng)險?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業(yè)績不能預(yù)示未來收益。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，風(fēng)險自擔(dān)。投資人在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。