證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步完善券商風(fēng)控指標(biāo)體系。

9月20日，證監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步完善證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，推動(dòng)證券公司落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，促進(jìn)證券公司高質(zhì)量發(fā)展，修訂發(fā)布《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（下稱“《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》”），并于2025年1月1日起正式施行。

整體來(lái)看，與現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系相比，《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》主要調(diào)整完善了四方面內(nèi)容：一是完善業(yè)務(wù)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)發(fā)揮功能作用；二是優(yōu)化分類計(jì)量，引導(dǎo)主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；三是結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐，提升指標(biāo)體系完備性；四是強(qiáng)化資本約束，加強(qiáng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。

證監(jiān)會(huì)表示，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用。為進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)對(duì)證券公司資源配置的“指揮棒”作用，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，以自身高質(zhì)量發(fā)展為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供有力支撐，有必要結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，對(duì)《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》進(jìn)行修訂。

值得一提的是，證監(jiān)會(huì)指出，經(jīng)過(guò)逐條研究，大部分意見已充分吸收，沒(méi)有完全吸收的意見主要是放松對(duì)場(chǎng)外衍生品等創(chuàng)新業(yè)務(wù)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的建議。

“考慮到從前期監(jiān)管實(shí)踐看，個(gè)別證券公司未落實(shí)衍生品服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的業(yè)務(wù)本源，創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展不審慎，未真正發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的功能作用。因此，有必要通過(guò)強(qiáng)化資本約束，引導(dǎo)證券公司切實(shí)發(fā)揮功能作用，故未完全吸收相關(guān)放松指標(biāo)的意見。”證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉意在支持優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，預(yù)計(jì)將釋放近千億元資金，促進(jìn)有效提升資本使用效率，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度。

進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資等作用

證監(jiān)會(huì)指出，本次調(diào)整主要涉及《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》中凈資本計(jì)算表、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算表、表內(nèi)外資產(chǎn)總額計(jì)算表、流動(dòng)性覆蓋率計(jì)算表、凈穩(wěn)定資金率計(jì)算表、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算表等6張計(jì)算表，主要修訂了四方面內(nèi)容。

一是完善業(yè)務(wù)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)發(fā)揮功能作用。發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的導(dǎo)向作用，對(duì)證券公司投資股票、開展做市等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)予以優(yōu)化，進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理等作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。

二是優(yōu)化分類計(jì)量，引導(dǎo)主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，差異化充實(shí)可用穩(wěn)定資金，為證券公司適應(yīng)新的分類評(píng)價(jià)結(jié)果設(shè)置過(guò)渡期，引導(dǎo)證券公司主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度提升資本使用效率，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)。

三是結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐，提升指標(biāo)體系完備性。明確證券公司參與公募REITs等新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。明確證券公司為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)提供服務(wù)等業(yè)務(wù)的特定風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)期限匹配性，細(xì)化不同期限資產(chǎn)的所需穩(wěn)定資金。

四是強(qiáng)化資本約束，加強(qiáng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。完善證券公司投資單一產(chǎn)品的穿透要求，按照單一或穿透孰嚴(yán)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。對(duì)場(chǎng)外衍生品等適當(dāng)提高計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)私募非標(biāo)資管、托管等業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管有效性，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

突出審慎從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向

證監(jiān)會(huì)表示，近年來(lái)，不斷健全以凈資本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，督促證券公司落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，夯實(shí)內(nèi)控合規(guī)基礎(chǔ)。

“2020年1月修訂發(fā)布現(xiàn)行的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以來(lái)，經(jīng)過(guò)四年多的實(shí)踐，證券行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項(xiàng)核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)長(zhǎng)期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5-2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒(méi)有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用。”證監(jiān)會(huì)稱。

證監(jiān)會(huì)指出，為進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)對(duì)證券公司資源配置的“指揮棒”作用，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，以自身高質(zhì)量發(fā)展為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供有力支撐，有必要結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，對(duì)《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》進(jìn)行修訂。

對(duì)于本次修訂《風(fēng)控指標(biāo)規(guī)定》，證監(jiān)會(huì)表示，主要體現(xiàn)四方面的監(jiān)管導(dǎo)向。

一是突出全面覆蓋。對(duì)證券公司所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系的完備性，夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)。

二是突出審慎從嚴(yán)。對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)證券公司走資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。

三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征和期限匹配性，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性和有效性。

四是促進(jìn)功能發(fā)揮。引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，提升資本使用效率，成為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。