在最近的金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新政中，有一項(xiàng)屬于操作性的細(xì)節(jié)規(guī)定：“無還本續(xù)貸”。在企業(yè)的融資活動(dòng)中，這項(xiàng)看似細(xì)小的規(guī)定，卻能給予企業(yè)很強(qiáng)的流動(dòng)性支持。做好無還本續(xù)貸，能避免銀行的信貸操作對(duì)企業(yè)造成不必要的誤傷，更能避免企業(yè)在貸款的周轉(zhuǎn)中因技術(shù)性問題而遭受重創(chuàng)。

先“還本”，再“續(xù)貸”天經(jīng)地義嗎？

在推出無還本續(xù)貸政策前，按照規(guī)定，續(xù)貸時(shí)銀行會(huì)要求企業(yè)先將原來的貸款歸還，也就是先完成“還本”動(dòng)作，然后再重新發(fā)放一筆貸款。在傳統(tǒng)的銀行貸款實(shí)踐中，貸款到期時(shí)，借款人必須先償還本金，然后銀行根據(jù)業(yè)務(wù)需要和信貸政策，再?zèng)Q定是否給予續(xù)貸。

先還本再續(xù)貸的做法，在一定程度上是符合風(fēng)險(xiǎn)管理和貸款流程的。然而，是否一定要先“還本”再“續(xù)貸”呢？這取決于多種因素，包括銀行的政策、借款人的信用狀況、以及市場(chǎng)環(huán)境等。

先“還本”再“續(xù)貸”的原因，首先，在于便于銀行實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，銀行要求借款人先償還本金，可以重新評(píng)估借款人的信用狀況和還款能力，從而控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。其次，先“還本”再“續(xù)貸”也是遵照合同約定，貸款合同中通常會(huì)明確規(guī)定貸款的期限和還款方式，到期償還本金是履行合同的一部分。再次，這種做法是資金循環(huán)的需要，銀行回收資金后再重新投放，能保持資金的流動(dòng)性和盈利性。

但是，先“還本”再“續(xù)貸”并非天經(jīng)地義，如果這一做法在現(xiàn)實(shí)中違背了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷，那么在必要的時(shí)候需要做出修改，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受阻力，中小企業(yè)等的流動(dòng)性本來偏緊時(shí)，更應(yīng)該考慮如何提高續(xù)貸安排的靈活性。

而且，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管政策的變化，銀行和借款人之間的貸款協(xié)議越來越靈活，先還后借不應(yīng)鐵板一塊，也應(yīng)該有所調(diào)整，只有這樣才能適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和客戶需求，銀行和借款人可根據(jù)具體情況協(xié)商確定最合適的還款和續(xù)貸安排。

中小企業(yè)流動(dòng)性的普遍錯(cuò)配

長(zhǎng)期以來，由于金融業(yè)的不均衡發(fā)展以及我國(guó)信用環(huán)境的現(xiàn)實(shí)狀況，造成了中小企業(yè)在流動(dòng)性管理方面普遍存在期限錯(cuò)配的問題。

例如，中小企業(yè)的貸款普遍短期化，許多中小企業(yè)依賴短期貸款來滿足長(zhǎng)期的資金需求，導(dǎo)致資金使用期限與貸款期限不匹配，增加了企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種貸款的短期化使得部分中小企業(yè)在長(zhǎng)期投資與長(zhǎng)期資金流入之間存在較大的資金缺口。而且中小企業(yè)融資渠道有限，它們往往難以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資渠道，由此導(dǎo)致它們不得不頻繁依賴短期融資來維持運(yùn)營(yíng)。

這種流動(dòng)性錯(cuò)配，體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部就是企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理。中小企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期債務(wù)占比過高，而長(zhǎng)期債務(wù)和權(quán)益融資比例較低，這加劇了企業(yè)的流動(dòng)性壓力。而且，中小企業(yè)在內(nèi)部流動(dòng)性管理上往往缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，導(dǎo)致無法及時(shí)識(shí)別和應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 。

“倒貸”亂象

每一次還本和續(xù)貸，就是中小企業(yè)對(duì)于長(zhǎng)期資金的實(shí)際需求和短期貸款的供應(yīng)之間矛盾的集中體現(xiàn)。銀行需要企業(yè)先還貸，但由于流動(dòng)性錯(cuò)配，企業(yè)可能本來就沒有這筆還貸的資金，但為了續(xù)貸而需要拼湊出一筆資金來還本，這一過程就被稱為“倒貸”。實(shí)務(wù)中，諸多中小企業(yè)在“倒貸”中危機(jī)四伏。

“倒貸”，是借款人用其他資金償還即將到期的舊貸款，以維持信用和繼續(xù)使用貸款的行為，由于上述流動(dòng)性錯(cuò)配等底層問題的存在，“倒貸”中亂象叢生。企業(yè)為了償還即將到期的貸款，不得不尋求外部高成本的“搭橋”資金，有時(shí)甚至涉及高利率的短期借款，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。如果為了實(shí)現(xiàn)倒貸，借款人不得不接受高利貸，這將導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的急劇加重。因?yàn)楸姸嘀行∑髽I(yè)必須先還本，再續(xù)貸，因而在某些區(qū)域甚至形成了隱形市場(chǎng)，一些不法中介進(jìn)行虛假宣傳，誘導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)行倒貸。

在倒貸過程中，更容易存在違規(guī)操作，如提供虛假材料、偽造流水等，這些行為可能涉嫌違法。在最糟糕的情況下，企業(yè)倒貸不成，造成資金鏈斷裂，如新的貸款沒有及時(shí)到位，導(dǎo)致借款人資金鏈無法及時(shí)延續(xù)，因而陷入債務(wù)違約或破產(chǎn)等嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

這種生搬硬套出來的“倒貸”，看似實(shí)現(xiàn)了先“還本”，后“續(xù)貸”的合規(guī)要求，但其實(shí)也掩蓋了真實(shí)的貸款質(zhì)量。通過倒貸，一些原本應(yīng)被視為不良的貸款被暫時(shí)掩蓋，使得銀行的貸款質(zhì)量評(píng)估失真，反而增加了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

為了應(yīng)對(duì)這些亂象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行需要采取措施，如優(yōu)化貸款服務(wù)模式、合理設(shè)定貸款期限、加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制等，以降低企業(yè)倒貸的風(fēng)險(xiǎn)和成本。

無“還本”也“續(xù)貸”

無還本續(xù)貸是指在貸款到期時(shí)，借款企業(yè)無需償還本金，可以通過與銀行協(xié)商，直接將原有貸款展期或通過新發(fā)放貸款結(jié)清已有貸款的方式，這樣企業(yè)可以繼續(xù)使用貸款資金。

企業(yè)在貸款到期前，需評(píng)估是否需要續(xù)貸以及是否符合續(xù)貸條件，包括是否有真實(shí)的融資需求、是否存在臨時(shí)資金困難等。符合條件的企業(yè)可向貸款銀行提交續(xù)貸申請(qǐng)，申請(qǐng)資料可能包括企業(yè)基本資料、財(cái)務(wù)報(bào)表、貸款用途說明、還款計(jì)劃等。銀行對(duì)企業(yè)的續(xù)貸申請(qǐng)進(jìn)行審核，包括企業(yè)的信用狀況、還款能力、貸款用途等。

銀行審核通過后，與企業(yè)簽訂新的借款合同，明確新的貸款期限、利率、還款方式等條款。之后，銀行按照新的借款合同發(fā)放新的貸款，用于結(jié)清原有貸款，新貸款發(fā)放并用于償還原有貸款后，就成功實(shí)現(xiàn)了續(xù)貸。當(dāng)然，銀行會(huì)對(duì)續(xù)貸的貸款進(jìn)行后續(xù)管理，包括貸后檢查、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等。

無還本續(xù)貸后，企業(yè)在貸款到期時(shí)無需籌集資金償還本金，可以繼續(xù)使用貸款資金，有效減輕企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。無還本續(xù)貸也減少了企業(yè)為了償還貸款本金而尋求高成本過橋貸款的需求，從而降低了企業(yè)的融資成本。企業(yè)因此可以更加靈活地安排和使用資金，提高資金使用效率，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。無還本續(xù)貸有助于企業(yè)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，使貸款期限與企業(yè)資金需求更加匹配，降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

通過無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)，銀行和金融機(jī)構(gòu)提升了金融服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化了貸款服務(wù)模式，因而能提供更加精細(xì)化的貸款服務(wù)，這也有利于銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)銀行推出更多創(chuàng)新的金融服務(wù)產(chǎn)品，滿足企業(yè)的多樣化融資需求。無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)加大了銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，通過無還本續(xù)貸政策，金融資源更有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。

無還本續(xù)貸政策的深化

無還本續(xù)貸政策在不斷深化過程中，九月底出臺(tái)的規(guī)定有了對(duì)企業(yè)更為有利的拓展，主要體現(xiàn)在續(xù)貸對(duì)象，期限、風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)以及銀行的盡職免責(zé)等方面。

新的無還本續(xù)貸政策的續(xù)貸對(duì)象，已從部分小微企業(yè)擴(kuò)展至所有小微企業(yè)。這意味著，任何貸款到期后有真實(shí)融資需求，且臨時(shí)存在資金困難的小微企業(yè)，都可以向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)續(xù)貸支持。同時(shí)，這一政策階段性擴(kuò)大至中型企業(yè)，期限暫定為三年。也就是說，對(duì)2027年9月30日前到期的中型企業(yè)流動(dòng)資金貸款，如果存在資金接續(xù)需求，商業(yè)銀行可以參照小微企業(yè)續(xù)貸政策辦理續(xù)貸。這擴(kuò)大了無還本續(xù)貸政策的適用對(duì)象，使這一政策能惠及更廣大有需要的企業(yè)。

應(yīng)該說，先還本再續(xù)貸的原有做法，也有其風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，政策調(diào)整后，監(jiān)管因而也在風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)上對(duì)應(yīng)做了調(diào)整，如對(duì)依法合規(guī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信用良好、無欠息逃廢債等不良行為的企業(yè)，貸款辦理續(xù)期時(shí)，不因續(xù)貸單獨(dú)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類。這有助于企業(yè)維持信用評(píng)級(jí)，降低融資成本。而從銀行內(nèi)部管理角度，新政也對(duì)盡職免責(zé)制度做了完善。新政要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善續(xù)貸盡職免責(zé)相關(guān)制度，優(yōu)化工作流程，加強(qiáng)內(nèi)部控制，細(xì)化免責(zé)情形，為信貸人員松綁減負(fù)，有效保護(hù)其開展業(yè)務(wù)的積極性，形成敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸的長(zhǎng)效機(jī)制。

金融業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)本來就是相互依賴，唇齒相依，在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，貸款是最重要的一類金融業(yè)務(wù)。雖然“欠債還錢”古已有之，天經(jīng)地義，但怎么個(gè)還法，是必須“先還后借”？還是在審時(shí)度勢(shì)后，必要時(shí)也能“再借再還”？這個(gè)看似簡(jiǎn)單的操作時(shí)序問題，有時(shí)卻能成為中小企業(yè)在續(xù)貸時(shí)一劍封喉的致命癥結(jié)。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨壓力，逐步企穩(wěn)的過程中，增加企業(yè)貸款操作的靈活性，無疑將有利于中小企業(yè)的流動(dòng)性保障，也最終有利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

[作者薛鍵為某銀行分行行長(zhǎng)，國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)（ICC CHINA）銀行委員會(huì)信用證組、保理福費(fèi)廷組專家]