根據(jù)工信部火炬中心最新數(shù)據(jù)，截至2023年，中國各類創(chuàng)業(yè)孵化載體已達到16600多家，其中孵化器7000多家、眾創(chuàng)空間9500多家。

孵化器與入孵企業(yè)間的關(guān)系，不能僅僅是“房東”與“租客”。孵化器如何跑通商業(yè)模式這一問題值得探索。10月18日，澎湃研究所研究員實地調(diào)研了位于上海市浦東新區(qū)的上海集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的895孵化器，該孵化器由張江高科（上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司）旗下的國資基金管理公司運營。

研究員調(diào)研發(fā)現(xiàn)，對于園區(qū)打造的孵化器來說，由于兩者之間關(guān)系密切，可通過這一發(fā)展優(yōu)勢，為企業(yè)的全生命周期成長提供“增值服務(wù)”。長遠來看，隨著入孵企業(yè)在孵化器中慢慢成長，一方面通過全員參與的天使基金獲得投資回報，可完成孵化閉環(huán)，另一方面在孵企業(yè)未來有可能成為園區(qū)的入駐企業(yè)，反哺園區(qū)招商，有利于構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

提供創(chuàng)新基地+創(chuàng)業(yè)營+孵化基金的“增值服務(wù)”

895孵化器成立于2015年，“895”源自張江高科股票代碼的后三位。895孵化器自營的創(chuàng)新基地面積4.4萬平方米，主要產(chǎn)業(yè)方向為集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥，其中集成電路企業(yè)占比55%以上。

如今預(yù)計估值10億元的青芯半導(dǎo)體科技（上海）有限公司（以下簡稱“青芯半導(dǎo)體”），是近年來895孵化器孵化的代表企業(yè)之一。2019年底，青芯半導(dǎo)體創(chuàng)始人兼CEO楊浩入孵895孵化器時，其實對“孵化器”的概念缺乏認知，僅是為了選擇一處辦公空間。后來他發(fā)現(xiàn)，孵化器除了“物業(yè)”身份，還可以為企業(yè)發(fā)展提供很多“增值服務(wù)”。

一是在創(chuàng)新基地中，聚焦入孵企業(yè)所在的集成電路產(chǎn)業(yè)，主動幫企業(yè)對接產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務(wù)合作資源；針對初創(chuàng)企業(yè)切實所需，落實房租補貼等政策支持，同時舉辦關(guān)于銀行貼息貸款、政府項目申報、稅務(wù)講解等內(nèi)容講座；二是在創(chuàng)業(yè)營中，通過提供關(guān)于企業(yè)運營策略、財務(wù)管理等商業(yè)本質(zhì)方面的課程，幫硬科技行業(yè)技術(shù)專家出身的創(chuàng)業(yè)者，蛻變?yōu)槠髽I(yè)家，從而加速企業(yè)孵化；三是孵化基金直接投資入孵企業(yè)，2022年4月，張江高科為青芯半導(dǎo)體Pre-A輪融資投出上千萬元。

青芯半導(dǎo)體在895孵化器中享受的“增值服務(wù)”，即895孵化器采用的“創(chuàng)新基地+創(chuàng)業(yè)營+孵化基金”的“三位一體”孵化模式。在張江大廈附近一幢更新改造過的兩層辦公樓中，895孵化器的主要運營企業(yè)——上海張江浩芯企業(yè)管理有限公司總經(jīng)理助理袁銓談到，通過這一運營模式，895孵化器可以更好服務(wù)、培育本土硬科技企業(yè)。

895孵化器主要由實體孵化器——895創(chuàng)新基地、虛擬孵化器——895創(chuàng)業(yè)營兩部分構(gòu)成，硬科技企業(yè)占比80%以上。此外，孵化器還配套了一支定向投資于孵化器、規(guī)模近2億元的895天使基金——張江燧玥。

首先，895創(chuàng)新基地為入孵企業(yè)提供辦公空間與相應(yīng)的政策享受。895創(chuàng)新基地總面積7.3萬平方米，包括自營面積及孵化聯(lián)盟，為處于不同發(fā)展階段的企業(yè)提供包括苗圃、天之驕子、夢想園、北大二期在內(nèi)的辦公空間，常駐入孵企業(yè)約230家。

其次，為了不局限于創(chuàng)新基地的空間限制，孵化器將溢出的服務(wù)能力投入創(chuàng)業(yè)營，為浦東新區(qū)、上海市，乃至其他外省市、國外的更多企業(yè)提供服務(wù)。創(chuàng)業(yè)營自2015年成立以來，已舉辦14期，累計入營企業(yè)達409家。

最后，895孵化基金在多方面做出約定，落實基金投早、投小、投硬，給予入孵企業(yè)資本支持。一是，天使基金中必須有一定比例（近50%的資金規(guī)模），投資于895孵化器的入孵企業(yè)；二是，投資階段為項目機構(gòu)輪融資的前兩輪，單個項目投資額不超過1000萬元；三是，孵化基金涉及募資、管理、投資、退出、孵化，約定整個運營團隊強制跟投，風(fēng)險共擔(dān)、利益共享。

探索基于企業(yè)全生命周期的商業(yè)模式

經(jīng)過5年時間，青芯半導(dǎo)體從最初的4人團隊，發(fā)展成為規(guī)模170人的初創(chuàng)企業(yè)。楊浩說，企業(yè)在不同發(fā)展階段對孵化器的需求有所區(qū)別。剛?cè)敕鯐r，企業(yè)最需要辦公場地，及基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)；成長階段，企業(yè)更需要提升運營能力，及配套服務(wù)；而為了進一步發(fā)展，企業(yè)還需資本支持。

因此，孵化器必須在提供空間載體之外，給予入孵企業(yè)全生命周期的“增值服務(wù)”，超越最初的“房東”角色，滿足入孵企業(yè)在發(fā)展中產(chǎn)生的實際需求。與此同時，為了幫助初創(chuàng)企業(yè)加快研發(fā)進程，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在成長中得到資本支持，孵化器還可在搭平臺、做投資方面發(fā)揮作用，補足產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的短板。

一方面，集成電路企業(yè)在芯片研發(fā)早期階段，往往需要先進行小批量測試，且要求能提供測試服務(wù)的第三方供應(yīng)商足夠?qū)I(yè)。然而，小批量芯片測試成本高、回報低，市場上可供選擇的測試服務(wù)供應(yīng)商寥寥無幾。為此，張江高科與合作伙伴共同投入2億元，搭建“集成電路測試公共服務(wù)平臺”——張江芯片測試公共服務(wù)平臺，為張江科學(xué)城集成電路設(shè)計企業(yè)提供芯片工程測試服務(wù)、測試配套服務(wù)、測試課程培訓(xùn)服務(wù)等，幫助更多初創(chuàng)企業(yè)迭代研發(fā)，加快進入市場。孵化器還通過服務(wù)費打折的方式，鼓勵小企業(yè)積極參加測試。

另一方面，與投資機構(gòu)和被投企業(yè)間往往存在矛盾相比（前者需要通過商務(wù)、財務(wù)、法務(wù)等方面的盡調(diào)手段，了解企業(yè)的真實發(fā)展情況，做出理性的投資決策），孵化器作為擁有孵化基金的投資方，能在伴隨入孵企業(yè)成長的過程中，進行優(yōu)中選優(yōu)，發(fā)現(xiàn)更值得投資的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。比如，團隊是在壯大還是縮小，客戶拜訪量有多少，團隊的加班情況，企業(yè)公共事業(yè)開銷的增減，各類資質(zhì)的申請進度……諸如此類信息，都有助于衡量一家企業(yè)的實際經(jīng)營狀況。

據(jù)了解，未來895孵化器將繼續(xù)圍繞“創(chuàng)新基地+創(chuàng)業(yè)營+孵化基金”展開運營，希望實現(xiàn)三者間的共融共通。創(chuàng)業(yè)營中的一些企業(yè)，來自創(chuàng)新基地的推薦；創(chuàng)業(yè)營的入營企業(yè)，如果有意落地張江高科園區(qū)，孵化器也會從中予以政策支持；一定比例的孵化基金，投向創(chuàng)新基地、創(chuàng)業(yè)營中的企業(yè)。目前，895孵化器正在強化孵化基金，也剛剛啟動運營“集成電路測試公共服務(wù)平臺”，已有20多個產(chǎn)品在進行芯片測試。

事實上，孵化器并不是單方面投入，陪伴企業(yè)成長。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，未來也可能從孵化器的入孵企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)閳@區(qū)的入駐企業(yè)，帶來更多回報。以895孵化器為例，入孵時企業(yè)成立時間需在兩年內(nèi)，孵化器租金與園區(qū)相比優(yōu)惠10%。一般來說，集成電路企業(yè)在孵化器60個月后畢業(yè)，就可選擇是否轉(zhuǎn)入園區(qū)。目前，從創(chuàng)新基地、創(chuàng)業(yè)營到園區(qū)的企業(yè)大約有12家。895孵化器正踐行“三位一體”的孵化模式，希望加速培育出更多出色的本土原創(chuàng)硬科技企業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。

由此，孵化器的商業(yè)模式形成閉環(huán)。孵化器不僅能通過孵化基金獲得投資收益，長期來看，待入孵企業(yè)成長為成熟企業(yè)，還能“回流”到產(chǎn)業(yè)園中，緩解園區(qū)招商壓力。火炬眾創(chuàng)孵化博物館館長范偉軍認為，集成電路行業(yè)的孵化，處于硬科技的頂端，對孵化能力、服務(wù)能力、持股能力，都提出了前所未有的要求和高度。打通孵化器商業(yè)模式，必須具備增值服務(wù)能力和持股孵化能力，只有獲得足夠的增值服務(wù)收入和投資回報，孵化器的商業(yè)模式才能穩(wěn)定成型。

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