三大國(guó)貨美妝公司三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)呈現(xiàn)分化。

近日，珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）三大上市國(guó)貨美妝公司陸續(xù)披露了2024年第三季度業(yè)績(jī)。其中三季度珀萊雅營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，貝泰妮和上海家化季度出現(xiàn)虧損。

珀萊雅集團(tuán)誕生于2003年，2017年11月于上交所上市，旗下?lián)碛戌耆R雅、彩棠等知名品牌，覆蓋護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等美妝領(lǐng)域?！八帄y第一股”貝泰妮成立于2010年，2021年3月底于深交所上市，為國(guó)內(nèi)功效性護(hù)膚品第一股，旗下?lián)碛修敝Z娜等知名品牌。上海家化作為國(guó)內(nèi)美妝日化行業(yè)歷史悠久的民族企業(yè)之一，至今已有超125年的歷史，2001年于上交所上市。上海家化主要從事護(hù)膚、個(gè)護(hù)家清、母嬰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要品牌包括佰草集、玉澤、美加凈、六神等。

三季度國(guó)貨美妝業(yè)績(jī)繼續(xù)分化

具體來(lái)看，今年前三季度，珀萊雅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.66億元，凈利潤(rùn)為9.99億元，均同比增超三成。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.65億元，歸母凈利潤(rùn)2.98億元，均同比增超兩成。

貝泰妮今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.18億元，同比增長(zhǎng)17.09%；歸母凈利潤(rùn)為4.15億元，同比降低28.39%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.13億元，同比增長(zhǎng)14.04%；歸母凈利潤(rùn)為-0.69億元，該季度同比轉(zhuǎn)虧，利潤(rùn)同比下降153.41%。據(jù)記者梳理，這是貝泰妮上市三年多以來(lái)首次出現(xiàn)季度性虧損，不過(guò)前三季度營(yíng)收以及單季營(yíng)收方面，貝泰妮創(chuàng)新高。

上海家化今年前三季度業(yè)績(jī)雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.77億元，同比下降12.07%；歸母凈利潤(rùn)1.63億元，同比下降58.72%。其中，第三季度營(yíng)收達(dá)11.56億元，同比下降20.93%；歸母凈利潤(rùn)為-0.75億元，同比轉(zhuǎn)虧，利潤(rùn)同比下降180.85%。據(jù)記者梳理，這是上海家化自上市以來(lái)首次在第三季度中錄得虧損，而前三季度營(yíng)收連續(xù)三年下滑。

針對(duì)業(yè)績(jī)的變化，各公司在財(cái)報(bào)中也作出了回應(yīng)。珀萊雅財(cái)報(bào)指出，今年前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因來(lái)自線上渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)及小品牌穩(wěn)步增長(zhǎng)兩個(gè)方面。在此前發(fā)布的半年報(bào)中，珀萊雅同樣提到了線上渠道營(yíng)收的增長(zhǎng)，上半年線上業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)比重超九成。針對(duì)凈利潤(rùn)的提升，珀萊雅指出，主要是由于營(yíng)業(yè)收入及毛利額均增長(zhǎng)超三成，同時(shí)資產(chǎn)減值損失同比下降近六成，帶來(lái)凈利潤(rùn)的整體上漲。

貝泰妮前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)，主要由于前三季度銷售規(guī)模同比增加和悅江（廣州）投資有限公司于2023年10月31日起納入公司合并范圍的綜合影響所致。前三季度凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)主要系營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，銷售毛利率因產(chǎn)品（品牌）銷售結(jié)構(gòu)等原因略有下降以及各類運(yùn)營(yíng)費(fèi)用階段性（或項(xiàng)目性）上升的綜合影響所致。

具體來(lái)看，今年前三季度，貝泰妮銷售毛利率約為73.73%，同比下降約2.69%。而銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用漲幅則分別高達(dá)25.27%、39.04%、83.62%，全面超過(guò)營(yíng)收增幅。毛利率的下降及銷售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用等支出的全面走高，是貝泰妮利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的主要原因。

作為A股化妝品行業(yè)曾經(jīng)的市值老大，上海家化自2013年以來(lái)逐漸失去了化妝品龍頭股的位置，業(yè)績(jī)近年來(lái)也持續(xù)承壓。三季報(bào)溝通會(huì)上，上海家化董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官林小海指出，第三季度利潤(rùn)承壓，主要受到戰(zhàn)略調(diào)整、聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益同比下降、非經(jīng)常性損益同比下降等因素影響。前三季度公司主動(dòng)推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整，包括線上、線下經(jīng)銷商轉(zhuǎn)自營(yíng)、百貨降低社會(huì)庫(kù)存、SPA閉店等舉措，使得當(dāng)期收入、利潤(rùn)均受到一定程度影響。在公司業(yè)務(wù)調(diào)整期，國(guó)內(nèi)自身業(yè)務(wù)受到一定影響，但經(jīng)營(yíng)整體可控。海外業(yè)務(wù)方面，第三季度公司對(duì)海外子公司內(nèi)部管理層和經(jīng)營(yíng)方向進(jìn)行了調(diào)整，繼續(xù)加大品牌投入，海外業(yè)務(wù)逐季改善。

值得注意的是，今年第三季度，珀萊雅營(yíng)收占比超八成的護(hù)膚類產(chǎn)品平均單價(jià)同比漲超兩成，環(huán)比漲超4.52%，主要系單價(jià)較高的大單品，如精華、面霜等產(chǎn)品銷售占比變動(dòng)所致。彩妝類產(chǎn)品及洗護(hù)類產(chǎn)品平均單價(jià)則分別下降6.65%及6.84%，主要由于售價(jià)偏低的產(chǎn)品銷售量增加，以及促銷力度增加。

實(shí)際上，在今年半年報(bào)中，珀萊雅護(hù)膚類、美妝類及洗護(hù)類三大產(chǎn)品平均單價(jià)已分別同比上漲37.89%、6.47%及21.69%。珀萊雅在其今年上半年財(cái)報(bào)中指出，公司將針對(duì)大單品進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，推出了全新產(chǎn)品線，拓展了產(chǎn)品矩陣。此外，珀萊雅還將在營(yíng)銷、渠道、研發(fā)、供應(yīng)鏈等方面進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化。

“今年第三季度，美妝行業(yè)受雙11節(jié)奏變化及市場(chǎng)需求疲軟的影響，呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，整體下降約6%?！绷中『Ｔ谏虾＜一径葮I(yè)績(jī)溝通會(huì)上指出。

今年雙十一活動(dòng)的提前預(yù)熱，給美妝行業(yè)三季度業(yè)績(jī)帶來(lái)了一定影響。今年前三季度，珀萊雅經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比下滑近五成，稱主要受到銷售費(fèi)用增加，大促支付節(jié)點(diǎn)提前以及支付貨款增加等方面的影響。記者梳理發(fā)現(xiàn)，珀萊雅今年前三季度銷售費(fèi)用32.32億元，同比增長(zhǎng)超四成。而貝泰妮方面，銷售費(fèi)用主要系為帶動(dòng)公司與品牌聲量提升并為2024年第四季度全渠道大促活動(dòng)預(yù)熱，報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮主動(dòng)加大了渠道種草、引流等宣傳投入和增加品牌代言、聯(lián)名活動(dòng)等廣告營(yíng)銷投入的綜合影響所致。

管理層變動(dòng)，國(guó)貨美妝未來(lái)怎么走？

今年前三季度，珀萊雅與上海家化內(nèi)部高層人員均出現(xiàn)較大變動(dòng)。

9月12日，珀萊雅發(fā)布公告稱，珀萊雅聯(lián)合創(chuàng)始人、原董事兼總經(jīng)理方玉友因個(gè)人原因不再續(xù)任公司董事，珀萊雅原副總經(jīng)理侯亞孟接替方玉友任公司總經(jīng)理一職。針對(duì)此次管理層換屆，珀萊雅方面此前表示，此次換屆是三年一次的正常更替，希望這次的調(diào)整能在下一個(gè)增長(zhǎng)周期為公司更好蓄力。

據(jù)公開(kāi)信息顯示，侯亞孟出生于1988年12月，系珀萊雅董事長(zhǎng)侯軍呈、珀萊雅公益基金會(huì)理事長(zhǎng)方愛(ài)琴的兒子，方玉友為方愛(ài)琴弟弟。據(jù)三季報(bào)顯示，方玉友為珀萊雅第三大股東，持股15.03%。2014年起，侯亞孟就職于珀萊雅電商部；2021年9月起擔(dān)任杭州彩棠化妝品有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理等職位。彩棠為珀萊雅公司旗下的彩妝品牌，今年上半年，彩棠營(yíng)收5.82億元，同比增超四成，占總營(yíng)收比例達(dá)11.64%。

今年5月，上海家化的掌舵人也出現(xiàn)變更，原高鑫零售CEO林小海接任總經(jīng)理。自林小海上任以來(lái)，上海家化內(nèi)部組織頻繁變動(dòng)，各事業(yè)部門均經(jīng)歷了劇烈的組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。三季報(bào)溝通會(huì)上，林小海表示，為匹配戰(zhàn)略，公司進(jìn)行了一定的人員優(yōu)化，也對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整個(gè)護(hù)事業(yè)部、美妝事業(yè)部、新設(shè)創(chuàng)新事業(yè)部，完善了前、中、后臺(tái)的整體架構(gòu)，同時(shí)吸引破局人才加盟，通過(guò)扎實(shí)推進(jìn)扁平化管理，進(jìn)一步提升運(yùn)行決策效率。

林小海指出，組織架構(gòu)的調(diào)整在第三季度基本完成，目前新團(tuán)隊(duì)融合情況不錯(cuò)，“上海家化對(duì)未來(lái)充滿信心期待第四季度線上業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，線下業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)仍需1-2個(gè)季度的調(diào)整期，希望在2025年可以企穩(wěn)回升，明年第二季度全渠道業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將回到正常增長(zhǎng)軌道?！?/p>

“全年來(lái)看，美妝行業(yè)仍然能有一個(gè)單位數(shù)的增長(zhǎng)?！绷中『Ｖ赋觯谛袠I(yè)疲軟的背景下，國(guó)際品牌衰退的挑戰(zhàn)性更大，這使得國(guó)產(chǎn)品牌仍有高單位數(shù)增長(zhǎng)空間，明年繼續(xù)對(duì)美妝行業(yè)抱有信心。