遭遇投資者廣泛質(zhì)疑后，創(chuàng)新藥企信達生物（1801.HK）選擇了“聽勸”——宣布撤回了將子公司部分股權(quán)出售給創(chuàng)始人的計劃。

11月3日晚間，信達生物公告稱，F(xiàn)ortvita與Lostrancos經(jīng)進一步考慮后，雙方同意通過Fortvita與Lostrancos于2024年11月3日訂立的終止協(xié)議，以終止認(rèn)購協(xié)議。因此，雙方將獲解除及免除各自于認(rèn)購協(xié)議項下的權(quán)利及責(zé)任。

上述認(rèn)購協(xié)議于10月25日對外公告，從宣布認(rèn)購到終止交易，時隔不到兩周。

這場交易采用的估值方法遭到投資者質(zhì)疑，且買方為信達生物創(chuàng)始人，都讓這家國內(nèi)知名生物科技公司（Biotech）陷入“賤賣資產(chǎn)風(fēng)波”。10月28日到10月31日，信達生物連續(xù)四個交易日收跌。

11月4日一早，信達生物創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官俞德超在內(nèi)的管理層在一場業(yè)務(wù)更新說明會上直言，“我根本沒有預(yù)見到會有這么大的一個反響?！庇岬鲁劶斑^去一周的市場反應(yīng)時直言，大大超過了自己的想象。

11月4日早盤，信達生物盤中最高漲超14%。截至收盤，信達生物漲12.84%，報39.55港元/股，市值646.9億港元。

市值蒸發(fā)百億港元，信達生物稱“愿意多聽取投資人的意見”

10月25日，信達生物發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告稱，當(dāng)天（交易時段后），全資附屬公司Fortvita與Lostrancos訂立認(rèn)購協(xié)議。Lostrancos有條件同意按認(rèn)購價認(rèn)購及購買，而Fortvita有條件同意按認(rèn)購價發(fā)行及出售認(rèn)購股份，認(rèn)購價為2050萬美元，約合人民幣1.46億元。交割后，信達生物直接持有的Fortvita股權(quán)將由100%攤薄至79.61%，而Lostrancos直接持有20.39%，F(xiàn)ortvita成為信達生物的非全資附屬公司。

信達生物在10月25日的公告稱，此次建議認(rèn)購事項是信達生物發(fā)展國際業(yè)務(wù)的良好起步，且管理層主要成員直接投資，充分反映了彼等長期堅定發(fā)展海外業(yè)務(wù)的投入與決心，亦使彼等能夠在Fortvita的未來成長及發(fā)展中發(fā)揮更直接及積極的作用。

不過，這筆關(guān)聯(lián)交易在二級市場引發(fā)激烈爭論。上述交易采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法分析Fortvita的市場價值，被部分投資者認(rèn)為“賤賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。而且，這場交易的買家是信達生物的創(chuàng)始人，這也被部分投資者質(zhì)疑為大股東“收割”上市公司中小股東。

10月28日，信達生物股價收跌12.54%，港股其他生物科技公司（Biotech）的下跌也被指與其有關(guān)。當(dāng)天有投資者調(diào)侃道：“創(chuàng)新藥板塊都在為信達買單。”

10月29日，信達生物午間，信達生物迅速召開了一場業(yè)務(wù)更新說明會，強調(diào)Fortvita是公司國際化業(yè)務(wù)平臺，擁有公司相關(guān)資產(chǎn)的海外權(quán)益，但這些資產(chǎn)均處于非常早期階段，存在較大風(fēng)險。本次交易及后續(xù)信達生物與Fortvita之間的交易均遵守關(guān)聯(lián)方定價原則、聯(lián)交所規(guī)定、公司治理要求等。

10月29日的公告并未安撫二級市場的情緒。30日至31日，信達生物股價持續(xù)下跌，加上28日，信達生物在四個交易日市值蒸發(fā)百億港元。

11月3日晚間，信達生物用一則終止交易的公告進一步回應(yīng)了市場聲音。俞德超還強調(diào)，信達生物做好國際化業(yè)務(wù)的決心和信心沒有改變，F(xiàn)ortvita依然作為公司國際化業(yè)務(wù)拓展的平臺推進。我們希望有更全面的思考國際化的發(fā)展方式，會積極聽取各位投資人的反饋，穩(wěn)妥積極發(fā)展信達的國際化業(yè)務(wù)。

對于Fortvita的后續(xù)安排以及近期是否有融資計劃，信達生物高管表示，近期沒有融資的計劃，將來公司也愿意多聽取投資人的意見，選擇一個更容易被投資人所理解和接受的方式來持續(xù)支持國際化的發(fā)展。

WIPO搜索結(jié)果

這家子公司的資產(chǎn)質(zhì)量如何？

圍繞Fortvita還有一個未解之謎是，這個信達的海外公司到底擁有哪些管線？

澎湃新聞記者在世界知識產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）官網(wǎng)以“Fortvita”為關(guān)鍵詞進行搜索，共計有24條專利信息，涉及靶向PD-1/IL-2、Claudin18.2、Claudin18.2-CD3等在研藥物，大部分申請人為FORTVITA BIOLOGICS（SINGAPORE）PTE.LTD.）。信達的管線中也確實有一款靶向PD-1/IL-2的藥物。2024年半年報提到，這款PD-1/IL-2α-bias雙特異性抗體融合蛋白在1期臨床試驗中，在多個癌種中顯示出良好的抗腫瘤療效，包括IO經(jīng)治的驅(qū)動基因野生型NSCLC和黑色素瘤、未接受腫瘤免疫療法的黏膜型黑色素瘤和結(jié)直腸癌。

是否如一些投資者所言，信達生物的一些優(yōu)質(zhì)管線都放在Fortvita這家公司？對此，信達生物始終沒有直接回答投資者的疑問，只是強調(diào)，F(xiàn)ortvita的管線都處于早期的研發(fā)階段，具有較高的風(fēng)險性，給出的估值合理，但出于保密原因，公司無法具體披露Fortvita每一項管線的具體名稱。

第三季度產(chǎn)品收入增逾四成，GLP-1藥物減重適應(yīng)證或明年獲批

在宣布終止公告的同時，信達生物還公布了2024年第三季度產(chǎn)品收入，試圖給投資者傳遞更多信心。

11月3日的公告顯示，信達生物于2024年第三季度取得產(chǎn)品收入超過23億元，同比增長超40%。公司并未披露具體的銷售數(shù)據(jù)，但稱，PD-1腫瘤藥信迪利單抗注射液保持強勁增長勢頭，市場領(lǐng)先地位日益穩(wěn)固，其他主要產(chǎn)品銷售亦保持快速增長。信達生物稱，主要得益于公司產(chǎn)品廣闊的適應(yīng)證與國家醫(yī)保目錄覆蓋及準(zhǔn)入渠道優(yōu)勢。

俞德超在4日的說明會上也表示，公司前三個季度總收入超過60億元，2023年全年是57億，也就是說，今年銷售收入有一個比較好的同比增長。今年可能還有一個產(chǎn)品會獲批，到年底，公司商業(yè)化的產(chǎn)品增加到12款，這讓今后的業(yè)績增長有了一個更好的預(yù)期。

信達生物在公告中介紹，公司已獲批產(chǎn)品組合擴充至11款， 5個品種在國家藥品監(jiān)督管理局審評中，3個新藥分子進入3期或關(guān)鍵性臨床研究，另外約17個新藥品種已進入臨床研究。

在大火的GLP-1藥物賽道，信達生物的GLP-1/GCGR雙重激動劑瑪仕度肽此前已經(jīng)有兩項NDA（新藥注冊申請）在國內(nèi)獲受理，適應(yīng)證包括針對肥胖或超重人群的長期體重管理以及治療二型糖尿病。

俞德超介紹，明年公司或有四個產(chǎn)品會上市，其中就包括瑪仕度肽的減重適應(yīng)證?，斒硕入牡臏p重適應(yīng)證在今年2月份得到受理，根據(jù)公司與藥審中心的日常交流，減重適應(yīng)證的審評工作按部就班，根據(jù)國家的時間往前再走。第二個適應(yīng)證糖尿病是在年中獲得受理。目前兩個適應(yīng)證正在審評審批當(dāng)中，“減重適應(yīng)證應(yīng)該在明年上半年左右，然后糖尿病適應(yīng)證要遲一些”。該藥還有幾個臨床研究正在開展，包括與司美格魯肽頭對頭研究，都在按部就班地往前走。

在GLP-1藥物產(chǎn)能和商業(yè)化層面，俞德超稱，公司在產(chǎn)能方面做了充分的準(zhǔn)備，在不同的地方布局了充分的產(chǎn)能。商業(yè)化方面，今年公司很重要的一個方面就是建立腫瘤以外的商業(yè)化能力。公司已經(jīng)有一個幾百人的團隊，銷售的第一款產(chǎn)品是降血脂藥物。這個團隊有協(xié)同作用，核心崗位人員已經(jīng)到位，“希望在產(chǎn)品獲批之前，我們的商業(yè)化的準(zhǔn)備工作都會完成”。