供應(yīng)鏈金融  視覺(jué)中國(guó) 資料圖

近年來(lái)，我們頻頻看到，供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)在企業(yè)、銀行以及監(jiān)管政策當(dāng)中。供應(yīng)鏈金融究竟是做什么的？為什么要發(fā)展供應(yīng)鏈金融？為什么在已有的金融產(chǎn)品體系里面要經(jīng)常特別地提出供應(yīng)鏈金融這一單項(xiàng)？

經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)數(shù)十年的發(fā)展，我國(guó)的金融體系不可謂不發(fā)達(dá)，從我國(guó)金融業(yè)的資產(chǎn)總額，銀行數(shù)量以及我國(guó)銀行在全球的排名來(lái)看，我們的金融業(yè)已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)水平。金融的觸角也已經(jīng)涉及經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層級(jí)，有融資需求的企業(yè)看似應(yīng)該都能得到相當(dāng)滿足。甚至，因?yàn)殂y行眾多，各銀行為爭(zhēng)取合適的業(yè)務(wù)，內(nèi)卷程度之激烈也已經(jīng)為社會(huì)大眾所熟知。但在我國(guó)的金融服務(wù)體系中，尚有一個(gè)明顯的難題未解，那就是中小企業(yè)的融資困難。

中小企業(yè)的融資困境

在我國(guó)金融服務(wù)體系中，長(zhǎng)期存在著中小企業(yè)的融資困難，這一問(wèn)題亟待解決。中國(guó)中小企業(yè)具有“五六七八九”的典型特征，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，是擴(kuò)大就業(yè)、改善民生的重要支撐。然而，中小企業(yè)對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)卻不能帶來(lái)金融系統(tǒng)給予的足夠信貸支持。2023年末，盡管中小企業(yè)群體貢獻(xiàn)了超過(guò)六成的中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量，然而其得到的資金量卻僅占中國(guó)融資規(guī)模約三成。

中小企業(yè)的融資困難，有其現(xiàn)實(shí)原因，例如在銀行貸款的流程與條件中規(guī)定，一般企業(yè)需滿足以下諸多條件，才能順利取得貸款。這些條件如至少經(jīng)營(yíng)兩年以上、征信無(wú)瑕疵、企業(yè)規(guī)模也有一定要求，對(duì)中小企業(yè)融資，一般需要企業(yè)提供合適的抵押物或擔(dān)保、企業(yè)需要提交上一年度的納稅申報(bào)表以及無(wú)拖欠完稅證明、還需要提前提交近三年完整的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告、最好還需要提供近一年的經(jīng)營(yíng)流水證明和融資報(bào)告等。

針對(duì)融資中銀行的所提條件，中小企業(yè)自身卻存在不少問(wèn)題，因而難以滿足。例如中小企業(yè)一般自身規(guī)模較小，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，公司經(jīng)營(yíng)不完善，財(cái)務(wù)信息也不透明，總體來(lái)說(shuō)中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，內(nèi)部控制制度不規(guī)范。而且，中小企業(yè)的可抵押物少，我國(guó)融資擔(dān)保抵押質(zhì)押品管理等機(jī)制尚不健全。這些因素造成我國(guó)中小企業(yè)在融資問(wèn)題上存在著較為突出的困難。

供應(yīng)鏈金融的核心要義

相比中小企業(yè)，我國(guó)的大型企業(yè)能得到的金融機(jī)構(gòu)支持則充分得多。在很多時(shí)候，由于銀行的競(jìng)爭(zhēng)，這些大型企業(yè)的銀行信用額度根本用不掉，造成大型企業(yè)信用過(guò)剩。這些大型企業(yè)一般處于供應(yīng)鏈的核心地位，因而在供應(yīng)鏈體系中，大型企業(yè)一般也可以被看成是核心企業(yè)。

假如能將這些核心企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得的融資支持，通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞睫D(zhuǎn)移給中小企業(yè)，則核心企業(yè)與中小企業(yè)取得的金融支持就能達(dá)到更加均衡的狀態(tài)。

當(dāng)我們尋找核心企業(yè)與中小企業(yè)的內(nèi)在聯(lián)系時(shí)可以看到，大型企業(yè)負(fù)責(zé)的是全社會(huì)供應(yīng)鏈的一些核心節(jié)點(diǎn)，但是核心企業(yè)并不能包打天下，他們的最終產(chǎn)品還是需要許多配套企業(yè)提供零部件的支持。隨著這些配套企業(yè)層級(jí)的增多，供應(yīng)鏈上的企業(yè)越發(fā)細(xì)分微小，數(shù)量眾多。如果能將核心企業(yè)的信用沿著供應(yīng)鏈進(jìn)行傳遞，那么核心企業(yè)的信用就能支持到中小企業(yè)的融資需求。這樣的話，核心企業(yè)的信用最終能為中小企業(yè)的融資進(jìn)行加持，可以有效緩解中小企業(yè)融資難。

核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的信任加持，落實(shí)到具體的載體上，主要就是核心企業(yè)在和其供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)所形成的資金流、物流以及信息流。

誰(shuí)來(lái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融？

供應(yīng)鏈有諸多參與方，在實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景中，當(dāng)不同的參與方進(jìn)行主導(dǎo)安排時(shí)，就會(huì)形成不同的供應(yīng)鏈運(yùn)作模式和場(chǎng)景。現(xiàn)有的五種最主要的供應(yīng)鏈金融模式分別是：以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、以核心企業(yè)為主導(dǎo)、以電商平臺(tái)為主導(dǎo)、以物流企業(yè)為主導(dǎo)和以綜合性管理平臺(tái)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式。

供應(yīng)鏈金融既然是一種金融形式，最重要的服務(wù)模式還是以商業(yè)銀行作為主導(dǎo)者的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。越來(lái)越多的銀行通過(guò)數(shù)字化的構(gòu)建，打造供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，讓大中型企業(yè)的信息流及商務(wù)活動(dòng)，如結(jié)算、訂單管理，財(cái)務(wù)管理等，均通過(guò)供應(yīng)鏈平臺(tái)整合經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，并在物流上，通過(guò)線下終端設(shè)備，實(shí)現(xiàn)對(duì)物流的全流程可控。再運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，來(lái)構(gòu)建區(qū)塊鏈賦能的供應(yīng)鏈平臺(tái)。在商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)上，方便企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款融資，電子付款憑證，或數(shù)字信用憑證等來(lái)落地融資業(yè)務(wù)。

電商平臺(tái)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，已經(jīng)成為全社會(huì)商品供應(yīng)鏈的重要組成部分，電商平臺(tái)供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景，已為各大電商平臺(tái)所使用，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)平臺(tái)供應(yīng)商等主體的融資服務(wù)。電商平臺(tái)擁有眾多商家和客戶的交易數(shù)據(jù)，熟知客戶在平臺(tái)上的信用記錄，而且電商平臺(tái)大都還有其物流體系，因此，電商平臺(tái)也能構(gòu)建了基于電商平臺(tái)場(chǎng)景的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。例如，在京東平臺(tái)上，京東企業(yè)金融能為京東平臺(tái)上的自營(yíng)供應(yīng)商提供“京寶貝”以及“應(yīng)收融資”等供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

另一種較有影響的供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景，是供應(yīng)鏈金融綜合性管理平臺(tái)，其中較為有名的例如中企云鏈、金網(wǎng)絡(luò)等。這種綜合性平臺(tái)，一般由體量龐大的幾家央企共同發(fā)起，其實(shí)也就是核心企業(yè)主動(dòng)發(fā)起，來(lái)實(shí)現(xiàn)與它們業(yè)務(wù)相關(guān)的供應(yīng)鏈金融的落地。

在這種綜合性平臺(tái)上，最重要的一項(xiàng)安排就是實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)的信用傳遞。在中企云鏈上，這種信用傳遞通過(guò)“云信”來(lái)實(shí)現(xiàn)，在金網(wǎng)絡(luò)上，通過(guò)“航信”來(lái)實(shí)現(xiàn)。綜合性管理平臺(tái)把核心企業(yè)需要支付的，其他企業(yè)的應(yīng)收賬款打造成一種信用，綜合性管理平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了這種信用在供應(yīng)鏈各級(jí)供應(yīng)商之間的流轉(zhuǎn)，這就使得這種信用可以被中小企業(yè)所用，方便中小企業(yè)用來(lái)實(shí)現(xiàn)便捷的供應(yīng)鏈金融的融資。綜合性管理平臺(tái)，用強(qiáng)大的金融科技支撐，最終意圖形成產(chǎn)融閉合的生態(tài)圈。

怎樣實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融

所謂供應(yīng)鏈金融，可以理解為利用供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)在交易中對(duì)上下游企業(yè)形成的資金流、物流乃至信息流，來(lái)加強(qiáng)其上下游企業(yè)進(jìn)行融資的一種金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)方式。

首先，在供應(yīng)鏈上游，核心企業(yè)對(duì)其上游供應(yīng)商往往因?yàn)橘~期而形成應(yīng)付賬款。這些應(yīng)付賬款就是核心企業(yè)欠供應(yīng)商的錢(qián)，而因?yàn)楹诵钠髽I(yè)的信用一般更加可靠，所以可以用來(lái)為上游供應(yīng)商的融資提供一種還款保證。也就是說(shuō)，相當(dāng)于通過(guò)供應(yīng)鏈，把核心企業(yè)的更高等級(jí)信用傳遞給了它的供應(yīng)商，這種做法也就是應(yīng)收賬款融資。

例如，制造高鐵車(chē)廂的中車(chē)，它欠比如高鐵座椅供應(yīng)商的欠款，能被銀行在給座椅供應(yīng)商提供融資時(shí)當(dāng)成較有效的信用保證。因此，核心企業(yè)的上游企業(yè)（特別是中小企業(yè)）利用來(lái)自核心企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)了核心企業(yè)高等級(jí)信用在供應(yīng)鏈上的傳遞。應(yīng)收賬款類(lèi)融資也因此成為了供應(yīng)鏈金融中最主要的一種底層資產(chǎn)。

其次，在供應(yīng)鏈下游，核心企業(yè)有可能會(huì)從它的下游企業(yè)，如經(jīng)銷(xiāo)商那里收取預(yù)付款，這樣供應(yīng)鏈下游企業(yè)（相當(dāng)部分為中小企業(yè)）會(huì)將資金擱置在核心企業(yè)形成預(yù)付款。如能利用核心企業(yè)所持有的中小企業(yè)支付給他的預(yù)付款，來(lái)完成企業(yè)信用的某種傳遞，則這也能形成供應(yīng)鏈金融的第二種底層資產(chǎn)，即預(yù)付款融資。

舉個(gè)例子，茅臺(tái)酒的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商給茅臺(tái)酒廠預(yù)付了購(gòu)酒款，而在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品體系，如根據(jù)這部分預(yù)付款來(lái)給茅臺(tái)酒的經(jīng)銷(xiāo)商提供融資，就成了以預(yù)付款為底層資產(chǎn)的供應(yīng)鏈融資。預(yù)付款類(lèi)底層資產(chǎn)的保證價(jià)值雖沒(méi)有應(yīng)收賬款類(lèi)那么明顯，但也能較強(qiáng)地表明下游經(jīng)銷(xiāo)商的業(yè)務(wù)狀況，是供應(yīng)鏈金融利用核心企業(yè)資金流的一種模式。

以上兩種底層資產(chǎn)基于資金流，供應(yīng)鏈金融還可以基于核心企業(yè)在和其上下游的交易中形成的物流來(lái)為核心企業(yè)的上下游企業(yè)融資提供增信。比如，將供應(yīng)鏈上的非核心企業(yè)的倉(cāng)單進(jìn)行質(zhì)押，來(lái)為中小企業(yè)提供融資。這樣，應(yīng)收賬款類(lèi)、預(yù)付款類(lèi)以及存貨類(lèi)，就一起形成了供應(yīng)鏈金融的三大業(yè)務(wù)模式。

值得注意的是，無(wú)論是核心企業(yè)的上游或下游，相關(guān)的供應(yīng)商并非僅一層，還存在著供應(yīng)商的供應(yīng)商，或者經(jīng)銷(xiāo)商下面的二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商，而核心企業(yè)的信用，以上述三種方式，能在整個(gè)供應(yīng)鏈上進(jìn)行傳遞。這樣就能為整個(gè)供應(yīng)鏈上的非核心企業(yè)以及中小企業(yè)，提供融資的增信。

可以看出，供應(yīng)鏈金融實(shí)際是利用了供應(yīng)鏈上的各環(huán)節(jié)企業(yè)間天生的聯(lián)系，來(lái)利用供應(yīng)鏈上的大型、核心企業(yè)，為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供增信，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)在不同企業(yè)間的再平衡。這種做法，隨著金融科技的發(fā)展，不斷得到技術(shù)上的支持，因而也正發(fā)揮越來(lái)越積極的作用。供應(yīng)鏈金融，確實(shí)能為當(dāng)下金融“五篇大文章”中的“科技金融”與“普惠金融”提供更多的解決方案。

[作者薛鍵為某銀行分行行長(zhǎng)，國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)（ICC CHINA）銀行委員會(huì)信用證組、保理福費(fèi)廷組專(zhuān)家]