2月20日晚間，東鵬飲料發(fā)布減持公告稱，股東煙臺市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱鯤鵬投資）擬減持不超過716.89萬股。

實際上，近三年，東鵬飲料已多次發(fā)布減持公告，還累計分紅30億元，而從公司股權結構可見其家族色彩濃厚。減持對該公司未來發(fā)展有何影響？

多次發(fā)布減持公告

2月20日晚，東鵬飲料發(fā)布公告稱，鯤鵬投資因自身資金需求，計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過716.89萬股股份，即不超過公司總股本的1.38％。減持將在公告之日起15個交易日后的3個月內進行。

據(jù)了解，截至減持計劃公告之日，鯤鵬投資持有公司股份3348.7萬股，其中公司IPO（首次公開募股）前取得2575.9萬股，資本公積轉增股本取得772.8萬股，占公司總股本的6.44%，截至公告日為公司第三大股東。

如果以2月21日記者交稿時東鵬飲料股價212.53元/股計算，該減持計劃或可為鯤鵬投資套現(xiàn)超15億元。

實際上，東鵬飲料三年來已多次發(fā)布減持公告，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，從2022年5月到2025年2月20日晚間公告發(fā)布前，東鵬飲料已發(fā)布6次減持公告，每次減持股份在1000萬股—4000萬股之間。

尤其在2023年5月27日，東鵬飲料上市后迎來了大規(guī)模限售股解禁。5月30日，包括鯤鵬投資在內的13位股東及董監(jiān)高管啟動了“組團減持”計劃。

三年累計分紅30億元

此外，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，東鵬飲料上市后累計派現(xiàn)40億元。近三年，累計現(xiàn)金分紅（派現(xiàn)+回購）30億元，年均歸母凈利潤15.58億元，累計現(xiàn)金分紅（派現(xiàn)+回購）/年均歸母凈利潤為192.59%。

而值得一提的是，東鵬飲料的股權結構顯示，該公司有較為濃厚的家族色彩。公司前四大股東分別為林木勤、鯤鵬投資、林戴欽、林木港，持股比例分別為49.74%、6.44%、5.22%、5.22%。林木勤為東鵬飲料董事長（創(chuàng)始人），鯤鵬投資的實控人林煜鵬為林木勤之子，林木港是林木勤的兄弟，林戴欽是林木勤的侄子。此外，鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明和東鵬飲料的第八大股東陳海明（持股1.16%），則是林木勤妻子陳惠玲的兄弟。

單看前四大股東，林木勤家族合計持有東鵬飲料的股份就超過60%，也即在東鵬飲料30億元的分紅中，林木勤家族能拿走超18億元。

上海博蓋咨詢創(chuàng)始合伙人高劍鋒對中國商報記者表示，東鵬飲料的家族成員持股比例比一般上市公司明顯偏高。這種股權結構有利有弊，好處在于公司經(jīng)營相對穩(wěn)定，弊端在于股東有較大動力進行減持和分紅。多次減持從短期來看會影響公司在資本市場的表現(xiàn)，但目前東鵬飲料的股東尚沒有出現(xiàn)“清倉式減持”，實控人未發(fā)生變更，對公司經(jīng)營層面影響有限。

值得一提的是，今年以來，東鵬飲料的股價大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，1月13日，東鵬飲料股價觸及高點的278.49元/股。截至2月21日記者發(fā)稿時，東鵬飲料最新股價為212.53元/股，跌幅達23.7%。

未來成長空間在哪里

在經(jīng)營層面，東鵬飲料存在銷售費用不斷走高和過度依賴大單品等問題。數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，東鵬飲料銷售費用分別為13.68億元、14.49億元和19.56億元，同比分別增長51.32%、5.91%和34.94%。2024年前三季度，東鵬飲料銷售費用同比增長45.11%至20.62億元。

在大單品方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，東鵬特飲大單品收入在公司營收中的占比分別為94.47%、96.08%、91.77%。截至2024年9月底，該比例為83.66%，雖有所下滑，但仍處于高位。

近日，有市場傳言稱，東鵬飲料正在接觸摩根士丹利和瑞銀等機構，或有港股上市計劃。

據(jù)了解，東鵬飲料起勢于2013年，彼時紅牛放棄了經(jīng)典的“困了累了喝紅?！睆V告語，東鵬飲料則采用“累了困了，東鵬特飲”作為新廣告語； 2016年，在紅牛陷入商標問題時，東鵬飲料實現(xiàn)快速發(fā)展。

近幾年，東鵬飲料一直保持高速增長態(tài)勢，例如2024年前三季度，東鵬飲料營收為125.58億元，同比增長45.34%；凈利潤為27.07億元，同比增長63.53%。

對于東鵬飲料的未來發(fā)展，高劍鋒認為，東鵬飲料的發(fā)展一定程度上得益于紅牛與泰國天絲的“商標戰(zhàn)”，而這一問題遲早會得到解決。東鵬飲料未來或難再現(xiàn)當前的高速增長，未來公司可將一部分精力放在國際市場開拓方面。（記者 周子荑）