無懼港股回調(diào)，南向資金周四大幅涌入。

截至4月3日收盤，南向資金全天大幅凈買入287.9億港元，創(chuàng)單日凈買入金額歷史第二高，僅次于2025年3月10日凈買入296.26億港元的歷史最高紀(jì)錄。其中，港股通（滬）當(dāng)日凈買入169.93億港元，港股通（深）當(dāng)日凈買入117.97億港元。

4月3日，港股三大指數(shù)均大幅下跌，恒生科技指數(shù)收跌2.09%，報(bào)收5313.26點(diǎn)；恒生指數(shù)下跌1.52%，報(bào)收22849.81點(diǎn)；恒生國企指數(shù)下跌1.31%，報(bào)收8420.14點(diǎn)。

盤面上，大型科技股普遍下挫，京東、阿里巴巴跌5%，小米逆勢(shì)收漲3%。出口型企業(yè)大跌，申洲國際大跌超14%，創(chuàng)科實(shí)業(yè)大跌超12%；港口航運(yùn)股重挫，中遠(yuǎn)海控跌7%，中遠(yuǎn)海能跌超6%，東方海外國際跌超5%，中遠(yuǎn)海發(fā)、招商局港口等跟跌；大金融股（銀行、保險(xiǎn)、券商）、中字頭等權(quán)重皆表現(xiàn)低迷。

部分港股黃金股走強(qiáng)，截至4月3日收盤，赤峰黃金、潼關(guān)黃金、山東黃金、招金礦業(yè)分別上漲11.39%、3.49%、1.76%、1.07%。

外部壓力升溫下，港股連續(xù)四周調(diào)整，恒生科技指數(shù)也出現(xiàn)類似的走勢(shì)。醫(yī)療保健、公用事業(yè)及電訊行業(yè)分類指數(shù)全周上升超過1%，而材料、信息科技、工業(yè)及可選消費(fèi)全周下跌超過4%。

港股通方面，南向資金本周凈流入632.85億港元，是支撐港股的主要?jiǎng)恿?。今年以來，南向資金加速流入港股。數(shù)據(jù)顯示，年初至今南向資金累計(jì)凈買入4990.23億港元，已超過去年全年凈買額的一半。其中，3月共“掃貨”1602.82億港元，不僅連續(xù)第三個(gè)月凈買入額超千億港元，同時(shí)也為歷史第二高峰值紀(jì)錄，僅次于2021年1月的3106億港元。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮宣布對(duì)貿(mào)易伙伴征收所謂的“對(duì)等關(guān)稅”措施。特朗普表示，他將簽署行政命令，對(duì)多國實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”。

對(duì)此，中泰國際分析師顏招駿表示，港股經(jīng)歷1月中以來的快速拉升，估值已大幅修復(fù)，AH溢價(jià)也處于四年低位，借助外部壓力、基本面驗(yàn)證以及公司配股帶來的流動(dòng)性壓力出現(xiàn)回吐并不意外。從港股相對(duì)海外股市的跌幅看來，港股的表現(xiàn)較有韌性，說明資金對(duì)港股的偏愛。短期看，22500點(diǎn)是恒生指數(shù)的支撐位。

中信證券觀點(diǎn)認(rèn)為，短期擾動(dòng)不改港股全年反轉(zhuǎn)行情。“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)港股基本面的實(shí)質(zhì)性沖擊或有限，一方面港股對(duì)美營收敞口較低，另一方面根據(jù)彭博一致預(yù)期計(jì)算的港股2025年業(yè)績預(yù)期在已落地的兩輪關(guān)稅下仍小幅上修，整體看港股的業(yè)績預(yù)期受國內(nèi)的環(huán)境影響更大。

“相對(duì)于美股及亞太區(qū)股市，當(dāng)前港股是政策及產(chǎn)業(yè)周期確定性相對(duì)較高的市場(chǎng)，港股在科技創(chuàng)新技術(shù)突破以及政策預(yù)期托底下有支撐，但上行動(dòng)能則受阻于外部壓力，”顏招駿預(yù)計(jì)，高股息的能源、電訊、石油、公用事業(yè)、銀行央國企、自身產(chǎn)業(yè)周期向上及有政策支撐的AI及機(jī)械人產(chǎn)業(yè)鏈、內(nèi)需導(dǎo)向型的必選消費(fèi)或部分品牌消費(fèi)、受惠財(cái)政發(fā)力的工程機(jī)械及資本品會(huì)較受惠。不過，若后續(xù)美國衰退壓力加大，屆時(shí)將會(huì)引發(fā)全球資本的避險(xiǎn)情緒，中國資產(chǎn)最終也無法避免，港股的韌性則要視乎政策托底的力度。