巴菲特  視覺(jué)中國(guó) 資料圖

“格雷格（指格雷格·阿貝爾）在年底就會(huì)成為公司的CEO?！碑?dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，“股神”巴菲特（Warren Buffett）在伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway，下稱“伯克希爾”）2025年年度股東大會(huì)即將結(jié)束時(shí)，宣布即將卸任CEO。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾2025年年度股東大會(huì)在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市舉辦。這或許是巴菲特最后一次作為伯克希爾的CEO出席公司股東大會(huì)，當(dāng)日坐在主席臺(tái)上回答股東們提問(wèn)的還有兩位副董事長(zhǎng)——格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和阿吉特·賈恩（Ajit Jain）。

據(jù)巴菲特說(shuō)，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)當(dāng)天有近19700人出席，創(chuàng)下歷史新高。會(huì)議上，執(zhí)掌公司60年的“奧馬哈先知”妙語(yǔ)連珠，不僅談到了巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備、人工智能（AI）、投資日本、美股等，也給年輕人提出了人生建議，以下是澎湃新聞?dòng)浾哒淼陌舜笠c(diǎn)。

要點(diǎn)一：批評(píng)貿(mào)易保護(hù)主義

2025年年度股東大會(huì)的第一個(gè)問(wèn)題，便是目前世界矚目的貿(mào)易問(wèn)題。巴菲特對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)和貿(mào)易保護(hù)主義提出了批評(píng)，他強(qiáng)調(diào)：“我的看法是，貿(mào)易不應(yīng)該被當(dāng)成武器來(lái)使用?！?/p>

巴菲特表示，兩百五十年前，美國(guó)非常厲害的地方在于制造煙草和制造棉花。在一段時(shí)間之后，美國(guó)從一個(gè)還沒(méi)有存在的國(guó)家，成為了一個(gè)非常重要的工業(yè)國(guó)家。

巴菲特說(shuō)：“在我看來(lái)，這是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。當(dāng)你讓75億人對(duì)你沒(méi)什么好感，而卻有3億人在某種程度上炫耀自己取得的成就。我不認(rèn)為這是對(duì)的，也不認(rèn)為這是明智的。我確實(shí)相信，世界其他地方越是獲得支持、越是繁榮，這對(duì)我們并不會(huì)造成損害?！?/p>

“比較平衡的貿(mào)易對(duì)這個(gè)世界來(lái)講會(huì)是更好的。我認(rèn)為如果這個(gè)世界更加富庶，且不是在別人的犧牲之下，對(duì)大家都是更好的，也會(huì)感覺(jué)更加的安全?！卑头铺胤Q，“在美國(guó)，我們應(yīng)該尋求與世界其他地區(qū)進(jìn)行貿(mào)易。我們應(yīng)專注于自身最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，其他國(guó)家也應(yīng)發(fā)揮它們的優(yōu)勢(shì)。”

要點(diǎn)二：看好美國(guó)，擔(dān)憂財(cái)政政策

當(dāng)被問(wèn)及作為投資者，怎樣評(píng)估美國(guó)當(dāng)下的局勢(shì)時(shí)，巴菲特表示依然看好美國(guó)，就像2008年金融危機(jī)和2020年疫情考驗(yàn)?zāi)菢印?/p>

“我們總是在變化的過(guò)程中。在這個(gè)國(guó)家，我們總是會(huì)發(fā)現(xiàn)各種各樣的批評(píng)，但我生命中最幸運(yùn)的一天是我出生的那一天，因?yàn)槲页錾诿绹?guó)?！卑头铺卣f(shuō)道，“我們經(jīng)歷了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)歷了世界大戰(zhàn)，經(jīng)歷了我出生時(shí)從未夢(mèng)想過(guò)的原子彈的發(fā)展，所以我不會(huì)因?yàn)槲覀兯坪鯖](méi)有解決所有出現(xiàn)的問(wèn)題而氣餒。”

不過(guò)，巴菲特也對(duì)美國(guó)表示了一定的擔(dān)憂?！懊绹?guó)的財(cái)政政策讓我感到害怕，因?yàn)樗闹贫ǚ绞胶退袆?dòng)機(jī)都是為了做很多可能用錢惹麻煩的事情。但這不僅限于美國(guó)，而是全世界?！卑头铺卣f(shuō)，“我在年度報(bào)告中曾簡(jiǎn)要提到，財(cái)政政策是我在美國(guó)最擔(dān)心的問(wèn)題，因?yàn)樗闹贫ǚ绞骄褪悄菢拥??！?/p>

要點(diǎn)三：繼續(xù)持有日本商社的股票五六十年

在談及對(duì)日本的投資時(shí)，巴菲特表示，希望能持有日本貿(mào)易公司股票至少50年，短期內(nèi)不會(huì)改變想法。

巴菲特說(shuō)，大概在六年前，關(guān)注到日本五大商社，當(dāng)時(shí)它們的股票價(jià)格低到有點(diǎn)荒唐，關(guān)注得越多越喜歡這五家公司，“它們的價(jià)格非常接近我們想要的價(jià)格，我可以代表格雷格和其他人來(lái)說(shuō)，在未來(lái)的五十年希望公司是由他來(lái)經(jīng)營(yíng)的，我們不會(huì)賣這些股票?！?/p>

巴菲特接班人格雷格·阿貝爾也表示，他與這五家公司一年至少會(huì)開(kāi)會(huì)一兩次，打算繼續(xù)持有這些商社的股票五十到六十年，并希望與他們建立長(zhǎng)期且深厚的合作關(guān)系。

巴菲特進(jìn)一步表示，這些商社的文化和習(xí)慣與伯克希爾不同，經(jīng)營(yíng)方式也有所差異，但正因?yàn)槿绱?，更珍視這段合作。

巴菲特還說(shuō)，伯克希爾目前在日本的投資已達(dá)200億美元，我甚至希望當(dāng)初我們投資的是1000億美元而不是200億美元。

要點(diǎn)四：現(xiàn)金儲(chǔ)備未來(lái)五年內(nèi)可能會(huì)使用

巴菲特對(duì)當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

巴菲特在回答有關(guān)伯克希爾現(xiàn)金囤積理由的問(wèn)題時(shí)表示，伯克希爾會(huì)找到現(xiàn)金的可用之處：“這不太可能在明天發(fā)生，不過(guò)在未來(lái)五年內(nèi)出現(xiàn)的可能性還是有的。”

他表示，他一直在尋找投資機(jī)會(huì)，而且伯克希爾這家公司“機(jī)會(huì)主義色彩濃厚”，他希望減少手頭的現(xiàn)金，可能降至500億美元。

一季報(bào)顯示，截至2025年一季度末，伯克希爾持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及短期國(guó)債總額進(jìn)一步升至3477億美元，去年末的數(shù)字為3342億美元，再次創(chuàng)下歷史新高。

巴菲特還調(diào)侃道：“我不會(huì)做任何高尚的事情，比如為了格雷格以后看起來(lái)不錯(cuò)而不自己投資（指儲(chǔ)備創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金）?！?/p>

他透露，伯克希爾近期差點(diǎn)斥資100億美元進(jìn)行投資，但最終沒(méi)有付諸行動(dòng)，“舉例來(lái)說(shuō)，就在不久前，我們幾乎就要拿出100億美元，不過(guò)我們也愿意花掉1000億美元。我的意思是，當(dāng)出現(xiàn)對(duì)我們來(lái)說(shuō)合理、我們能夠理解并且具有良好價(jià)值的投資項(xiàng)目時(shí)，作出這些投資決策并不困難?！?/p>

“投資業(yè)務(wù)的一個(gè)問(wèn)題是，機(jī)會(huì)不會(huì)按部就班地出現(xiàn)?！卑头铺卣f(shuō)。

巴菲特還稱，在決定是否投資一家企業(yè)時(shí)，會(huì)先從資產(chǎn)負(fù)債表著手，“我花在查看資產(chǎn)負(fù)債表上的時(shí)間比查看利潤(rùn)表的時(shí)間多。華爾街其實(shí)不太關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，但我喜歡先查看過(guò)往8年或10年的資產(chǎn)負(fù)債表，然后再查看利潤(rùn)表，因?yàn)橛行〇|西在資產(chǎn)負(fù)債表上更難隱藏或作弊?！?/p>

要點(diǎn)五：關(guān)于市場(chǎng)波動(dòng)

巴菲特認(rèn)為，近幾周的股市波動(dòng)不值得恐慌。“過(guò)去30、45天發(fā)生的事情……真的沒(méi)什么?！?/p>

巴菲特稱，自從收購(gòu)伯克希爾后，公司股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)3次短時(shí)間里50%以上的大跌，而且公司當(dāng)時(shí)的基本面沒(méi)有問(wèn)題。與歷史上的大崩盤相比，過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么。

鑒于此，他認(rèn)為美國(guó)股市最近的行動(dòng)不應(yīng)被描述為巨震?！斑@不是一個(gè)戲劇性的熊市或類似情況。”

他進(jìn)一步說(shuō)：“如果你的股票下跌15%會(huì)否對(duì)你有影響，你需要有一種不同的投資理念。世界不會(huì)去適應(yīng)你。你必須適應(yīng)這個(gè)世界?！?/p>

巴菲特還指出， 特別是在金融行業(yè)，他不會(huì)像別人那么容易恐懼。假設(shè)伯克希爾的股價(jià)暴跌，“我會(huì)認(rèn)為這是非常好的機(jī)會(huì)，我不會(huì)擔(dān)心。不是說(shuō)我沒(méi)有情緒，只是我不會(huì)對(duì)股價(jià)特別有情緒化的反應(yīng)。此時(shí)我們需要用腦子和智慧，而非情緒來(lái)做決定。”

要點(diǎn)六：給年輕人的建議

巴菲特說(shuō)，找到一種充實(shí)和快樂(lè)的方式有助于人們長(zhǎng)壽?！拔艺J(rèn)為一個(gè)快樂(lè)的人比那些做自己并不真正認(rèn)同之事的人活得更久?！?/p>

巴菲特稱，這牽涉你周圍有哪些人。你要和你渴望的人，你敬愛(ài)的人成為你的朋友。你的人生要和這些志同道合的人一起相處，你會(huì)在人生比較晚期的時(shí)候?qū)W習(xí)到這些事情。

他建議，不要忘記幫助你的人，要更進(jìn)一步幫助他們，以好的行為表現(xiàn)來(lái)感謝他們。如果你很幸運(yùn)能夠有一個(gè)好的環(huán)境，你的周圍都是一些很幸運(yùn)的人，當(dāng)然就要珍惜這些環(huán)境。

巴菲特還建議，去接近那些真正聰明、有智慧的人，向他們學(xué)習(xí)，向他們請(qǐng)教，和他們一起嘗試。

“世界上有很多成功的人，但不是每個(gè)人都能做出正確的選擇。而最快的成功路徑，就是找到那種真正優(yōu)秀的人，并與之同行。”巴菲特說(shuō)。

要點(diǎn)七：不會(huì)把所有東西都圍繞AI來(lái)進(jìn)行投資

巴菲特表示，不會(huì)把所有的東西都圍繞AI來(lái)進(jìn)行投資。他同時(shí)指出，會(huì)讓掌管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的阿吉特·賈恩來(lái)決定伯克希爾未來(lái)十年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是否用AI將由賈恩來(lái)選擇。

賈恩承認(rèn)，這項(xiàng)技術(shù)可能會(huì)在業(yè)務(wù)評(píng)估、定價(jià)和銷售風(fēng)險(xiǎn)的方式上成為“真正的游戲規(guī)則改變者”。

 “我當(dāng)然也覺(jué)得，人們最終會(huì)投入巨額資金去追逐下一個(gè)新潮事物，”賈恩說(shuō)，“我們并不擅長(zhǎng)成為最快或最先行動(dòng)的人。我們的做法更多的是觀望，直到機(jī)會(huì)具體化，我們對(duì)失敗風(fēng)險(xiǎn)、利弊都有更清晰的認(rèn)識(shí)?！?/p>

隨后賈恩補(bǔ)充道，一旦出現(xiàn)合適的機(jī)會(huì)，伯克希爾將毫不猶豫地進(jìn)行投資，“目前，個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)確實(shí)涉足人工智能，并試圖找出利用它的最佳方式，但我們還沒(méi)有有意識(shí)地投入大量資金來(lái)抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。我們將處于準(zhǔn)備狀態(tài)，如果機(jī)會(huì)出現(xiàn)，我們將進(jìn)入一個(gè)迅速介入的狀態(tài)。”

要點(diǎn)八：巴菲特官宣卸任

巴菲特目前擔(dān)任伯克希爾董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO），他表示，將向伯克希爾董事會(huì)推薦阿貝爾在年底接任首席執(zhí)行官的職位，稱他認(rèn)為阿貝爾擔(dān)任公司首席執(zhí)行官的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

巴菲特表示，卸任后，他仍會(huì)留在伯克希爾并提供幫助，但“最終決定權(quán)”在阿貝爾手中。

巴菲特稱，阿貝爾并不知道這件事。除了他的孩子之外，董事會(huì)的其他成員也不知道。目前，巴菲特的子女蘇茜·巴菲特和霍華德·巴菲特均在董事會(huì)任職。

隨后，與會(huì)者全體起立，掌聲久久不息，巴菲特在這個(gè)略顯傷感的時(shí)刻幽默回應(yīng)道，“你們喝口可樂(lè)，冷靜下來(lái)好嗎？謝謝你們?！?/p>

“我絕對(duì)沒(méi)有打算出售伯克希爾的任何股份，我會(huì)逐步贈(zèng)予?！卑头铺剡M(jìn)一步表示，他無(wú)意出售伯克希爾的任何股票，但會(huì)逐步把持股捐贈(zèng)出去，“我想補(bǔ)充一點(diǎn)：保留所有股份的決定是一個(gè)很經(jīng)濟(jì)的決策，因?yàn)槲艺J(rèn)為，在阿貝爾的管理下，伯克希爾的前景會(huì)比我管理時(shí)更好?！?/p>

“也許有一天我們會(huì)有機(jī)會(huì)投入大量資金。到那時(shí)，我認(rèn)為這對(duì)董事會(huì)來(lái)說(shuō)可能很有幫助——讓他們知道我把所有的錢都投入了公司，我認(rèn)為這很明智，而且我已經(jīng)看到了阿貝爾的成績(jī)。”巴菲特說(shuō)。