在中國的一眾上市公司之中，雅戈爾可以說是一個非常特殊的企業(yè)，雖然依靠服裝生意起家，但是這些年，雅戈爾在金融投資市場更是玩的相當不錯，就在最近雅戈爾卻傳出出售金融資產(chǎn)超40億，投資巨頭雅戈爾不想做金融了嗎？

一、出售金融資產(chǎn)超40億的雅戈爾

據(jù)藍鯨財經(jīng)的報道，雅戈爾發(fā)布公告稱，公司出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產(chǎn)，連續(xù)十二個月內(nèi)累計成交金額約為41.75億元，達到2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.13%(以審計數(shù)據(jù)為準)，已達到上述信息披露標準。

成立于1979年的雅戈爾以男裝業(yè)務(wù)起家，并為大眾所熟知。但自上世紀90年代起，它便開始涉足房地產(chǎn)和股權(quán)投資，目前已形成服裝、地產(chǎn)、投資三大主營業(yè)務(wù)。其中，房地產(chǎn)和投資是其業(yè)績增長的核心來源。

雅戈爾的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占總營收比例一度超過70%。從2002至2022年，雅戈爾集團營收從24.71億元增長至148.2億元。其中，地產(chǎn)開發(fā)板塊營收從5.34億元增長至83.12億元，規(guī)模及增幅超過服裝主業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，雅戈爾在1999-2020年間的投資業(yè)務(wù)貢獻近400億元利潤，對外投資項目包括寧波銀行、中信股份、美的置業(yè)等。其中，雅戈爾是寧波銀行的第三大股東，僅2020年就套現(xiàn)超100億。

2024年，雅戈爾投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤22.09億元，同比增長5.43%，占公司凈利潤的80%。而公司主業(yè)時尚服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤4.31億元，同比下降43.90%。董事長李如成曾感慨稱：做了30年服裝，利潤是一點點積累起來的，而投資就完全不一樣，一下子就把制造業(yè)30年的錢給賺回來了。

二、投資巨頭雅戈爾不想做金融了？

近來雅戈爾卻頻頻出售金融資產(chǎn)，這一系列動作引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注：雅戈爾是否真的不想再做金融了？

首先，雅戈爾作為國內(nèi)知名服裝企業(yè)，在發(fā)展過程中面臨著服裝行業(yè)激烈的市場競爭和微薄的利潤空間。在服裝領(lǐng)域，成本上升、消費需求多變以及眾多新興品牌的競爭，使得雅戈爾的服裝業(yè)務(wù)利潤增長乏力。在這樣的情況下，雅戈爾將目光投向了房地產(chǎn)和金融領(lǐng)域。房地產(chǎn)市場在相當長一段時間內(nèi)處于上升周期，利潤空間可觀。雅戈爾憑借其雄厚的資金實力，在房地產(chǎn)開發(fā)中獲取了豐厚的回報，不僅為公司帶來了新的利潤增長點，還在一定程度上彌補了服裝業(yè)務(wù)的不足。

同時，金融領(lǐng)域的投資機會也吸引了雅戈爾。隨著金融市場的發(fā)展，各類金融產(chǎn)品層出不窮，股權(quán)投資、股票交易等潛在收益巨大。雅戈爾通過參與中信股份等投資，期望在金融市場中分得一杯羹，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤來源。這種多元化的戰(zhàn)略在當時看似是一種合理的選擇，能夠分散單一服裝業(yè)務(wù)的風險，利用不同行業(yè)的周期性波動來平衡企業(yè)的整體收益。

其次，然而，過度依賴投資業(yè)務(wù)也帶來了顯著的風險。2017年，雅戈爾對中信股份的投資計提減值準備33億元，這一事件給雅戈爾敲響了警鐘，也暴露了過度依賴投資業(yè)務(wù)的潛在風險。這次損失不僅暴露了企業(yè)在進行大規(guī)模股權(quán)投資時面臨的巨大風險，同時也揭示了過度依賴投資所帶來的不穩(wěn)定性。對于像雅戈爾這樣的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)來說，如何平衡主營業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，成為了一個亟待解決的問題。

一方面，金融市場的波動性遠高于實體經(jīng)濟，尤其是當全球經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變時，股市、債市等金融市場的價格變動更加難以預(yù)測。一旦企業(yè)持有的金融資產(chǎn)價值下跌，將直接影響到公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。另一方面，相比于深耕某一特定領(lǐng)域所積累的專業(yè)知識和技術(shù)優(yōu)勢，涉足陌生領(lǐng)域的投資往往需要更高的成本和更長的學習曲線。這意味著企業(yè)在拓展新業(yè)務(wù)的同時，還需承擔相應(yīng)的學習成本和管理成本。

第三，雅戈爾此次出售金融資產(chǎn)，其目的顯然是為了實現(xiàn)“歸核化”，即回歸自己的核心本業(yè)。通過剝離非核心資產(chǎn)，企業(yè)可以集中資源和精力，專注于自己擅長的領(lǐng)域，從而提高運營效率和市場競爭力。雅戈爾去年年底以74億元收購銀泰百貨，正是其回歸零售業(yè)、強化自身核心競爭力的一個重要信號。通過整合銀泰百貨的資源，雅戈爾不僅可以擴大自身的市場份額，還可以借助銀泰百貨的線上線下渠道，提升自身的品牌影響力和銷售能力。

第四，盡管雅戈爾在歸核化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面取得了積極進展，但當前服裝市場的競爭日益白熱化，雅戈爾能否保持自己的優(yōu)勢和利潤水平仍然面臨巨大挑戰(zhàn)。

一方面，隨著消費者需求的多樣化和個性化發(fā)展，傳統(tǒng)男裝市場面臨萎縮。快時尚品牌和國潮品牌的崛起進一步擠壓了傳統(tǒng)男裝品牌的市場份額。雅戈爾作為傳統(tǒng)男裝品牌的代表之一，也面臨著市場份額下滑和盈利能力減弱的壓力。

另一方面，電商渠道的興起改變了消費者的購物習慣。越來越多的消費者選擇通過電商平臺購買服裝產(chǎn)品，這對傳統(tǒng)線下門店造成了巨大沖擊。雅戈爾雖然也在積極布局電商渠道，但與快時尚品牌和國潮品牌相比，其電商業(yè)務(wù)的發(fā)展仍然相對滯后。

可以說，雅戈爾出售金融資產(chǎn)回歸服裝主業(yè)的選擇既是對過去多元化戰(zhàn)略反思的結(jié)果，也是適應(yīng)市場發(fā)展趨勢做出的戰(zhàn)略調(diào)整。未來能否成功應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，在激烈的市場競爭中脫穎而出，仍需要我們看看再說。