因?yàn)橐豢钤趪?guó)內(nèi)獲批一年半的“童顏針”，江蘇吳中與“醫(yī)美茅”愛(ài)美客兩家上市公司杠上了。

7月21日晚間，江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇吳中”，ST蘇吳，600200）公告稱，其控股孫公司達(dá)透醫(yī)療器械（上海）有限公司（簡(jiǎn)稱“達(dá)透公司”）7月18日收到韓國(guó)公司Regen Biotech, Inc（簡(jiǎn)稱“Regen公司”）通過(guò)郵件發(fā)來(lái)的《解約函》，單方面解除與達(dá)透醫(yī)療對(duì)“AestheFill（艾塑菲）”產(chǎn)品在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。

前不久，Regen公司被國(guó)內(nèi)醫(yī)美巨頭愛(ài)美客（300896）收購(gòu)。對(duì)于解約事件，7月21日晚間，愛(ài)美客公告稱，鑒于達(dá)透公司在獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議履行過(guò)程中，將獨(dú)家經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給達(dá)透公司控股股東江蘇吳中美學(xué)生物科技有限公司實(shí)施及其他的違約、違法行為已經(jīng)嚴(yán)重違反了獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議中關(guān)于業(yè)務(wù)不得轉(zhuǎn)讓及其他約定，所以才要解除此前的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。

同樣是在7月21日晚間，江蘇吳中就上述解約事件同步發(fā)布聲明稱，解約函徹底背離了之前雙方簽訂的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議、Regen公司書面承諾和Regen公司控制方愛(ài)美客公司的公開表態(tài)，嚴(yán)重破壞商業(yè)倫理。

“童顏針”一季度銷售超1億元

江蘇吳中成立于1994年，其前身為普教系統(tǒng)校辦企業(yè)，1999年在上交所掛牌上市，此后業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大至醫(yī)藥領(lǐng)域。近兩年，江蘇吳中狀況頻發(fā)。業(yè)績(jī)層面，7月14日晚間，江蘇吳中2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元，歸母扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4460萬(wàn)元至6460萬(wàn)元。

此外，2025年7月13日，江蘇吳中收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰事先告知書》（處罰字〔2025〕58號(hào)），認(rèn)定公司虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和利潤(rùn)，2020年至2023年年度報(bào)告存在虛假記載。上述事項(xiàng)將觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.5.2條第一款第（六）項(xiàng)規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。公司股票已于2025年7月14日起被疊加實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，如根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式的處罰決定書結(jié)論，公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市。

醫(yī)美板塊成了江蘇吳中近兩年為數(shù)不多的亮點(diǎn)。2021年12月底，該公司宣布斥資1.66億元獲得達(dá)透公司51%的股權(quán)，獲得艾塑菲這款醫(yī)美產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家銷售代理權(quán)，進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。艾塑菲屬于聚乳酸面部填充劑，由PDLLA微球和羧甲基纖維素鈉組成，具有重塑緊致、美容抗衰的作用，因此又被稱為“童顏針”，曾因上萬(wàn)元一支的價(jià)格引發(fā)關(guān)注。艾塑菲并非本土產(chǎn)品，而是由韓國(guó)知名醫(yī)美企業(yè)Regen公司研發(fā)。據(jù)頭豹研究院發(fā)布的《2023年中國(guó)醫(yī)美再生注射劑行業(yè)概覽》，艾塑菲在中國(guó)臺(tái)灣“醫(yī)美再生注射劑”市場(chǎng)以接近30%的份額排名第一，且終端價(jià)格區(qū)間高于同類“醫(yī)美再生注射劑”產(chǎn)品。

2024年1月，艾塑菲在國(guó)內(nèi)獲批上市，也成為江蘇吳中新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2024年財(cái)報(bào)顯示，江蘇吳中實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，達(dá)到7048.35萬(wàn)元，原因正是報(bào)告期公司醫(yī)美生科板塊聚乳酸面部填充劑艾塑菲自2024年4月起實(shí)現(xiàn)銷售，全年產(chǎn)生較大利潤(rùn)。2024年財(cái)報(bào)還顯示，截至2024年12月31日，江蘇吳中醫(yī)美板塊銷售團(tuán)隊(duì)人數(shù)達(dá)到55人，覆蓋醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到537家。

江蘇吳中7月21日的公告顯示，2024年度，艾塑菲銷售收入為3.26億元，占上市公司營(yíng)業(yè)收入20.42%，毛利2.69億元，占上市公司毛利34.8%；2025年一季度，艾塑菲銷售收入為1.13億元，占上市公司營(yíng)業(yè)收入35.55%，毛利9243.51萬(wàn)元，占上市公司毛利 45.77%。

江蘇吳中“硬剛”愛(ài)美客

在外界還在觀察“童顏針”能否拯救江蘇吳中，變數(shù)先至。2025年3月，有“醫(yī)美茅”之稱的愛(ài)美客公告稱，擬收購(gòu)Regen公司的控股權(quán)。彼時(shí)，艾塑菲這款明星醫(yī)美產(chǎn)品的代理權(quán)能否繼續(xù)握在江蘇吳中手中就被打了問(wèn)號(hào)。

愛(ài)美客成立于2004年，是國(guó)內(nèi)生物醫(yī)用軟組織材料創(chuàng)新型企業(yè)，已成功實(shí)現(xiàn)透明質(zhì)酸鈉填充劑系列產(chǎn)品及面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化。2020年9月，愛(ài)美客成功登陸A股，市值一度達(dá)到千億，被稱為“醫(yī)美茅”。值得一提的是，愛(ài)美客旗下原本就擁有一款“童顏針”濡白天使。

對(duì)于合作伙伴被同行收購(gòu)，江蘇吳中發(fā)布聲明稱，公司擁有艾塑菲在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)，有效期至2032年8月28日。并且強(qiáng)調(diào)，目前尚未收到任何可能導(dǎo)致上述代理權(quán)發(fā)生變化的事項(xiàng)或信息，艾塑菲的供應(yīng)和銷售均處于正常狀態(tài)。

7月2日，愛(ài)美客公告稱，Regen公司已完成董事會(huì)改選，愛(ài)美客國(guó)際已實(shí)際掌控標(biāo)的公司的日常運(yùn)營(yíng)，并將其納入公司合并報(bào)表范圍。在這份公告半個(gè)多月 后，成為愛(ài)美客韓國(guó)子公司的Regen公司向江蘇吳中孫公司發(fā)送了解約函。具體來(lái)看，Regen公司要求撤銷達(dá)透醫(yī)療作為艾塑菲產(chǎn)品在中國(guó)大陸?yīng)毤医?jīng)銷商的所有相關(guān)授權(quán)；達(dá)透醫(yī)療不得再以艾塑菲產(chǎn)品獨(dú)家經(jīng)銷商身份進(jìn)行任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；Regen公司不再接收達(dá)透醫(yī)療發(fā)送的任何訂單，如存在Regen公司已確認(rèn)但未交貨且達(dá)透醫(yī)療已經(jīng)付款的訂單，Regen公司將及時(shí)退款。

對(duì)于解約的理由，江蘇吳中在公告中提到兩個(gè)，一是Regen認(rèn)為，達(dá)透醫(yī)療將獨(dú)家經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給其控股股東江蘇吳中美學(xué)生物科技有限公司（簡(jiǎn)稱“吳中美學(xué)”）違反協(xié)議約定；二是吳中美學(xué)唯一股東，即江蘇吳中及其董事長(zhǎng)、數(shù)名高管人員嚴(yán)重違反證券法的行為，被處以相應(yīng)的行政處罰，且江蘇吳中上半年公告中披露了多項(xiàng)違規(guī)、調(diào)查及處罰事項(xiàng)，這些情況嚴(yán)重影響艾塑菲產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)的聲譽(yù)。江蘇吳中稱，若《獨(dú)家代理權(quán)協(xié)議》最終解除，達(dá)透醫(yī)療將失去艾塑菲在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)，無(wú)法繼續(xù)銷售艾塑菲，預(yù)計(jì)公司醫(yī)美板塊下半年度營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)將大幅減少。

由于Regen公司已由愛(ài)美客實(shí)際掌控，江蘇吳中在聲明中“硬剛”愛(ài)美客，按照江蘇吳中的說(shuō)法，2025年3月，愛(ài)美客公司公布其擬對(duì)Regen公司收購(gòu)后，曾公開承諾“現(xiàn)階段不會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)自行銷售‘AestheFill’”，對(duì)公司旗下達(dá)透公司對(duì)“AestheFill”產(chǎn)品在中國(guó)大陸?yīng)毤医?jīng)銷權(quán)的穩(wěn)定性予以確認(rèn)。然而在其交易完成后，愛(ài)美客公司就開始利用其控制地位指使Regen公司遲延對(duì)達(dá)透公司供貨，并出爾反爾公然“撕毀”雙方之間的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。

江蘇吳中認(rèn)為，作為同屬醫(yī)美行業(yè)且具有一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)，愛(ài)美客利用資本操控供應(yīng)鏈，惡意指使Regen公司“撕毀”與達(dá)透公司長(zhǎng)期有效獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議的行為，已然超出了正當(dāng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)范疇，已構(gòu)成對(duì)“誠(chéng)實(shí)信用”、“契約神圣”等基本商業(yè)準(zhǔn)則的公然踐踏，亦是對(duì)法治經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)規(guī)則的悍然挑戰(zhàn)。