南向資金凈流入額創(chuàng)歷史同期最高紀錄。

7月25日，南向資金合計凈買入201.84億港元，其中滬市港股通凈買入114.74億港元，深市港股通凈買入87.1億港元。今年以來，南向資金合計凈買入8200.28億港元，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。

值得注意的是，2024年全年，南向資金凈流入額達8079億港元，創(chuàng)下互聯互通機制啟動以來的年度最高。而2025年年初至今，南向資金凈買入額已超過去年全年，如果今年余下時間保持凈流入態(tài)勢，則年度最高紀錄有望再度被刷新。

2014年以來南向資金凈買入港股情況

港交所數據顯示，7月25日全天，南向資金成交約1485.50億港元，相當于恒指當日成交額的52.72%。南向資金大幅凈買入中國人壽9.55億港元、中芯國際7.82億港元、小米集團7.70億港元、美團3.31億港元、3.15億港元。同時大幅凈賣出快手6.67億港元。

截至7月25日收盤，恒生指數、恒生科技指數、恒生中國企業(yè)指數的年內漲幅分別為26.56%、27.08%、25.52%，在全球主要市場漲幅居前。

股指蓬勃的表現背后，離不開南向資金的托舉。2025年以來，南向資金呈現出強勁的流入勢頭，單日凈流入額屢創(chuàng)新高。據Wind數據統(tǒng)計，在今年的133個交易日里，南向資金單日凈流入額超過百億港元的交易日多達32個，其中有9個交易日的單日凈流入額更是突破了200億港元大關。4月9日，南向資金凈買入港股的金額高達355.86億港元，創(chuàng)下了歷史上單日凈買入金額的最高紀錄。這一系列數據充分彰顯了南向資金對港股市場的強烈投資熱情以及持續(xù)的資金支持力度。

“港股具有較高的彈性特征，尤其在對流動性變化及國際因素的敏感度上表現突出。當前，不少H股相較于對應的A股仍存在顯著的估值折價現象。同時，港股市場匯聚了眾多生物醫(yī)藥、人工智能以及高端制造領域的明星企業(yè)，這些企業(yè)憑借其行業(yè)優(yōu)勢與發(fā)展?jié)摿?，成為吸引內資配置的重要力量。”中泰國際策略分析師顏招駿對澎湃新聞記者表示。

中金公司近日發(fā)布的研報稱，資金充裕但缺乏優(yōu)質資產，能提供新增長點或確定回報的資產較為有限，這一背景下，內地資金需要尋求有效配置機會，不論是穩(wěn)定回報的分紅資產、還是成長屬性的新經濟板塊，港股都具有比較優(yōu)勢，進而吸引南向資金加速流入。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪指出，隨著“反內卷”動能上升，政策變化似乎在醞釀中，而南向和國際投資者可能提供資金流入支持，因為與其他境內資產和全球股市相比，港股估值仍具有吸引力。在當前宏觀環(huán)境下，杠鈴策略是最合適的行業(yè)配置方式。

中泰國際研究指出，港股正逐漸從前期低資金成本（Hibor處于低位）推動的“資金市”，轉向對基本面和政策面向好的交易邏輯。港股當前整體升勢仍較健康，核心驅動邏輯正從前期??避險情緒與倉位回補??，轉向??基本面改善與政策預期向好??的雙重支撐。

顏招駿認為，這一輪港股跟隨全球股市一同上升，升勢屬于健康“慢?！保鍓K輪動，多面開花，持續(xù)性更長，“隨著市場成交及位置逐漸上升，我們預計一直低配港股的外資或出現FOMO（Fear of missing out）的配置行為，有望推動港股升勢加速?！?/p>

浦銀國際分析認為，近階段港股資金面改善主要由于金管局流動性投放、南向和外資持續(xù)凈流入、IPO火熱及港股公司加速回購，整體港元流動性環(huán)境保持寬松。進入半年報業(yè)績期，市場預期較高。后續(xù)若因預期差回調，資金可能從擁擠度較高的新消費、創(chuàng)新藥、銀行等板塊，轉向擁擠度較低、估值偏低、業(yè)績有望超預期的科技及AI產業(yè)鏈板塊。

顏招駿稱，若歐美貿易協(xié)議落地及國內政策催化共振，港股或延續(xù)“基本面主導”的漸進式修復，建議沿業(yè)績確定性與政策受益鏈（新能源基建、消費提振）布局，AI概念、機器人、算力設備、半導體等相關科技股。