周二A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，滬指再度收復(fù)3600點(diǎn)關(guān)口。

截至7月29日收盤，上證綜指漲0.33%，報(bào)3609.71點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.45%，深證成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86%。兩市成交放量回升至1.8萬億元以上。

從盤面上來看，CPO等算力硬件股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)新藥股繼續(xù)走強(qiáng)，超級(jí)水電概念股午后反彈。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過2200只，近50只股票漲停。板塊延續(xù)輪動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投保持活躍。

對(duì)于滬指再度收復(fù)3600點(diǎn)，有券商投顧指出，大盤的7月23日、24日、25日、28日及29日的K線組合形態(tài)與今年7月11日、14日、15日、16日及17日的K線組合形態(tài)繼續(xù)相似，“這說明大盤繞3600點(diǎn)蓄勢(shì)基本結(jié)束，有望向3674點(diǎn)開始發(fā)起挑戰(zhàn)，量能依舊決定大盤運(yùn)行的節(jié)奏?！?/p>

不過，也有券商投顧指出，滬指要沖破前高壓力位，量能、資金、市場(chǎng)情緒缺一不可，3600點(diǎn)上方仍要警惕并防范短線洗盤調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場(chǎng)正在進(jìn)入牛市第二階段

對(duì)于周二A股的漲幅原因，信達(dá)澳亞基金分析稱，一是近期國家醫(yī)保局召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)，提出將充分發(fā)揮醫(yī)保數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)支持創(chuàng)新藥研發(fā)立項(xiàng)，鼓勵(lì)醫(yī)藥企業(yè)拓展創(chuàng)新寬度和深度，實(shí)現(xiàn)差異化創(chuàng)新，為創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展提供了政策保障，推動(dòng)了醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥板塊的上漲；其次，上海正以空前力度加碼人工智能產(chǎn)業(yè)布局，7月28日，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委印發(fā)《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》，提出降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券，加速培育人工智能自主生態(tài)。

外部來看，信達(dá)澳亞基金指出，美國已與歐盟達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議，對(duì)歐盟輸美商品征收15%的關(guān)稅，也緩解了貿(mào)易不確定性，間接利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。據(jù)新華社消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國總統(tǒng)特朗普和歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在位于英國蘇格蘭南艾爾郡的特恩貝里高爾夫球場(chǎng)達(dá)成新關(guān)稅協(xié)議。

與此同時(shí)，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日至29日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財(cái)政部長(zhǎng)貝森特及貿(mào)易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談。雙方就中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等雙方共同關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題開展了坦誠、深入、富有建設(shè)性的交流，回顧并肯定了中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談共識(shí)和倫敦框架落實(shí)情況。根據(jù)會(huì)談共識(shí)，雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

博時(shí)基金表示，市場(chǎng)預(yù)期此次談判重點(diǎn)將是鞏固前兩輪成果，細(xì)化互降關(guān)稅細(xì)節(jié)，同時(shí)由于此前的暫緩關(guān)稅協(xié)議將于8月12日到期，延期問題也是此次談判的重要議題。

博時(shí)基金進(jìn)一步指出，雖然經(jīng)貿(mào)會(huì)談情況復(fù)雜，但上半年我國5.3%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無疑給了我們很大的底氣，說明在外部壓力增大的情況下中國經(jīng)濟(jì)仍能保持韌性，同時(shí)會(huì)削弱美國以經(jīng)濟(jì)制裁為談判籌碼的作用。

廣發(fā)證券投資顧問吳家祥認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)正在進(jìn)入牛市第二階段，會(huì)有明顯的增量資金正反饋階段，呈現(xiàn)“資金流入—市場(chǎng)上漲—驅(qū)動(dòng)資金進(jìn)一步流入”的強(qiáng)烈正反饋。往后看，弱美元環(huán)境疊加國內(nèi)政策積極發(fā)力改善市場(chǎng)預(yù)期，若PPI能夠回升進(jìn)一步帶動(dòng)盈利預(yù)期改善，將堅(jiān)定外資回流信心。展望后市，滬指中線仍有機(jī)會(huì)沖擊去年10月8日前高3674點(diǎn)。

可關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策指引等方向

展望后市，有券商投顧指出，由于市場(chǎng)3600點(diǎn)上方有洗盤預(yù)期，策略上仍然不追高，如果手上品種是近期連續(xù)上漲累計(jì)漲幅較大的品種，可以考慮逢高分批鎖利。但如果手上持有的是低位盤整蓄勢(shì)震蕩向上的質(zhì)地優(yōu)良品種，沒加速過也沒爆過量，則不必急著賣，仍然持有等輪動(dòng)。

銀河基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)政策與產(chǎn)業(yè)升級(jí)或?qū)⑿纬珊狭Γ苿?dòng)市場(chǎng)風(fēng)格持續(xù)輪動(dòng)。具體來看，周期板塊在相關(guān)“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向和基建投資加碼的刺激下有望迎來估值修復(fù)；科技板塊或受益于AI技術(shù)突破、半導(dǎo)體行業(yè)周期變化及上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)催化。

信達(dá)澳亞基金稱，當(dāng)前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)且較為強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)也吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)，樂觀情緒持續(xù)積聚，短期來看，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)或不需有過多擔(dān)憂，中長(zhǎng)期來看，隨著政策面支撐力度進(jìn)一步加大，且資金面受到持續(xù)呵護(hù)（美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期較強(qiáng)），下半年指數(shù)或仍有續(xù)創(chuàng)新高的可能性。

方向上，信達(dá)澳亞基金總結(jié)了后續(xù)可以持續(xù)關(guān)注的幾點(diǎn)。一是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，科技成長(zhǎng)AI、軍工、創(chuàng)新藥等；二是政策指引，服務(wù)性消費(fèi)、重大工程利好刺激下的周期板塊、新能源等反內(nèi)卷方向。此外，值得注意的是，隨著8月關(guān)稅豁免期截止日期的臨近，中美雙方將于7月底舉行下一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅摩擦風(fēng)險(xiǎn)的敏感度或有提升，后續(xù)也需關(guān)注關(guān)稅談判結(jié)果對(duì)A股市場(chǎng)的擾動(dòng)。

在操作策略上，吳家祥建議繼續(xù)關(guān)注兩條投資主線，一是成長(zhǎng)科技（機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、游戲傳媒）；二是行業(yè)景氣度向好行業(yè)（保險(xiǎn)、軍工、稀土、海風(fēng)、醫(yī)藥、有色）。

與此同時(shí)，吳家祥稱，在國內(nèi)政策積極發(fā)力，以及海外擾動(dòng)減弱的雙重支撐下，港股市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩向上格局，恒生互聯(lián)網(wǎng)、非銀、醫(yī)藥、紅利等白馬品種繼續(xù)中期配置。