7月30日美股盤前，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布了2025年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第二季度瑞幸咖啡總凈收入為123.59億元，同比增長47.1%，創(chuàng)下單季營收新高；在美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下營業(yè)利潤為17億元，同比增長61.8%，GAAP營業(yè)利潤率提升至13.8%，去年同期為12.5%；凈利潤達(dá)12.51億元，同比增長43.6%；凈利潤率為10.1%，而2024年同期為10.4%。

上半年累計(jì)，瑞幸咖啡總凈收入為212.24億元，同比增長44.6%；凈利潤則為17.76億元，同比增長125.4%。

財(cái)報(bào)指出，二季度凈收入增長主要由于GMV同比增長46.2%至141.79億元，由于運(yùn)營商店數(shù)量以及每月交易客戶數(shù)量的增長導(dǎo)致銷售產(chǎn)品數(shù)量增加的結(jié)果。

隨著現(xiàn)制飲品旺季到來，瑞幸咖啡二季度自營門店收入達(dá)91.36億元，同比增長45.6%；自營店同店銷售額增速為13.4%，較上一季度的8.1%大幅加快，較2024年同期的-20.9%有顯著改善；自營門店層面營業(yè)利潤達(dá)19.22億元，同比增長42.3%，門店利潤率從去年的21.5%略降至21%。同時(shí)，聯(lián)營門店收入同比增長55%，達(dá)到28.67億元。

在門店運(yùn)營方面，瑞幸咖啡持續(xù)提升市場滲透率，二季度凈新開門店數(shù)為2109家，全球總門店數(shù)達(dá)26206家。本季度，瑞幸咖啡在中國市場凈增2085家門店，門店總數(shù)達(dá)到26117家，其中自營16903家，聯(lián)營9214家；國際市場方面，凈增24家門店，海外門店總數(shù)達(dá)到89家，其中新加坡自營門店63家、美國自營門店2家、馬來西亞加盟門店24家。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，二季度瑞幸月均交易客戶數(shù)同比增長31.6%，達(dá)9170萬，再創(chuàng)歷史新高。截至二季度末，瑞幸咖啡累計(jì)交易客戶數(shù)突破3.8億。此外，瑞幸咖啡繼續(xù)加強(qiáng)供應(yīng)鏈建設(shè)，第四座烘焙工廠瑞幸咖啡（廈門）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園于6月在廈門正式動(dòng)工。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，瑞幸咖啡年咖啡烘焙總產(chǎn)能將躍升至15.5萬噸，創(chuàng)造中國咖啡行業(yè)最大烘焙產(chǎn)能規(guī)模。

瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，二季度開店再次提速表明，隨著中國咖啡消費(fèi)習(xí)慣的持續(xù)培養(yǎng)，國內(nèi)仍有巨大的空間可待挖掘。此外，二季度美國兩家試營業(yè)門店落戶紐約，標(biāo)志著瑞幸國際化戰(zhàn)略又邁出了關(guān)鍵的一步。

對比瑞幸在國內(nèi)的主要競爭對手，星巴克2025財(cái)年第三財(cái)季（截至2025年6月29日）中國區(qū)實(shí)現(xiàn)凈收入7.9億美元，同比增長8%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度的同比增長。利潤率環(huán)比保持兩位數(shù)增長。第三財(cái)季中國同店銷售額同比增長2%，其中主要由于受到同店交易量同比增長6%的推動(dòng)，但被平均店單價(jià)下降4%的部分抵消。此外，該財(cái)季同店交易量和同店客單價(jià)均取得環(huán)比提升。

值得注意的是，該財(cái)季是星巴克中國區(qū)同店銷售額自一年半以來首次增長，上一次該數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)同比增長還是在2024財(cái)年第一財(cái)季。得益于產(chǎn)品創(chuàng)新與營銷活動(dòng)的展開，過去兩年新開門店同店銷售的高速增長，以及星巴克中國及時(shí)捕捉并滿足快速增長的線上需求。截至6月底，星巴克中國門店數(shù)量達(dá)到7828家，新開70家門店，新進(jìn)入17個(gè)縣級市場。新店保持了高效的盈利水平，兩年內(nèi)的新開門店持續(xù)貢獻(xiàn)高于均值的同店銷售。美國和中國的門店占星巴克全球門店總數(shù)的61%。

“本季度以來，現(xiàn)制飲品行業(yè)發(fā)生了新變化，加速了咖啡消費(fèi)的市場教育和習(xí)慣培養(yǎng)，有助于推動(dòng)咖啡行業(yè)的長期蓬勃發(fā)展。”郭謹(jǐn)一在電話會(huì)上指出，“面對中國咖啡行業(yè)的巨大潛力，我們將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注市場份額和業(yè)務(wù)增速，充分發(fā)揮規(guī)模效率優(yōu)勢和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，進(jìn)一步鞏固瑞幸的市場領(lǐng)先地位。”

值得注意的是，瑞幸咖啡二季度銷售及市場營銷費(fèi)用為5.925億元，同比增長37%。增長主要源于廣告及其他推廣費(fèi)用以及第三方外賣及直播平臺(tái)傭金的增加。銷售及市場營銷費(fèi)用占總凈收入的4.8%，低于2024年同期的5.1%。

在電話會(huì)上，郭謹(jǐn)一回應(yīng)了外賣大戰(zhàn)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。他指出，二季度外賣平臺(tái)持續(xù)推出各類補(bǔ)貼活動(dòng)，讓消費(fèi)者以更實(shí)惠的價(jià)格買到咖啡，迅速激發(fā)了旺盛的用戶需求，對瑞幸的供應(yīng)鏈彈性、服務(wù)穩(wěn)定性和交付確定性提出了非常高的要求。但瑞幸門店、供應(yīng)鏈、配送體系等優(yōu)勢讓其成為各大外賣平臺(tái)優(yōu)選的合作品牌。

郭謹(jǐn)一進(jìn)一步指出，“實(shí)際上本次外賣平臺(tái)的補(bǔ)貼活動(dòng)一定程度上給瑞幸聚焦規(guī)模增長的競爭策略，創(chuàng)造了一個(gè)相對有利的外部環(huán)境。二季度在用戶拉新、活躍用戶提頻等方面都取得了積極正向的表現(xiàn)。”

展望下半年，郭謹(jǐn)一表示，外賣平臺(tái)補(bǔ)貼的持續(xù)周期和力度還有待觀察，市場格局可能會(huì)變得更加復(fù)雜。瑞幸將靈活調(diào)整運(yùn)營策略，更充分地獲得行業(yè)發(fā)展的紅利，“長期來看，我們有信心能靈活應(yīng)對平臺(tái)及市場環(huán)境的各種變化，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)績的長期穩(wěn)健增長，推動(dòng)整個(gè)中國咖啡行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展?！?/p>