供需失衡重壓之下，中國(guó)光伏行業(yè)仍未脫離險(xiǎn)境，出貨量榜單難掩憂慮與壓力，更強(qiáng)力的洗牌醞釀中。

據(jù)第三方市場(chǎng)機(jī)構(gòu)InfoLink近日發(fā)布的排行榜，2025年上半年前五大電池片供貨商的全球總出貨量約為87.8GW，相比去年同期增長(zhǎng)約12.5%。排名前五的企業(yè)分別為通威股份、中潤(rùn)光能、英發(fā)睿能、捷泰科技、愛(ài)旭股份。從技術(shù)路線看，TOPCon電池片出貨占比高達(dá)88.3%，PERC占比約11.2%，處于初步發(fā)展階段的BC電池片出貨占比不足1%。

除英發(fā)睿能外，其他四家在該榜單盤踞多年，座次常有調(diào)整但地位穩(wěn)固。奪回去年全年冠軍后，通威股份今年上半年的出貨量繼續(xù)穩(wěn)居全球首位，不僅坐擁全球最大電池片總產(chǎn)能，組件出貨全球第五的地位也繼續(xù)得以鞏固。

老牌電池企業(yè)中潤(rùn)光能守住了第二名的位置。InfoLink稱，中潤(rùn)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地仍持續(xù)出貨PERC電池片，此外老撾基地作為全球貿(mào)易環(huán)境大幅變化前的最佳輸美路徑之一，亦帶來(lái)可觀出貨量。

澎湃新聞注意到，相較此前在柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、越南扎堆的中國(guó)光伏廠商，中潤(rùn)光能2023年另辟蹊徑、先于同行在老撾新建電池廠，由此繞開(kāi)美國(guó)高關(guān)稅壁壘，驚人一躍成為2024年上半年電池片出貨霸主。但好景不長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、客戶集中度較高的中潤(rùn)光能在行業(yè)出清期苦熬。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，該公司凈利潤(rùn)從2023年的16.81億元惡化為2024年的-13.63 億元，毛利率由13.6%大跌至-10.1%。

成立不到10年的光伏新秀英發(fā)睿能近年來(lái)排名快速躥升，已來(lái)到有史以來(lái)的最高排位。沒(méi)有老舊產(chǎn)能包袱的英發(fā)抓住了電池技術(shù)迭代的機(jī)遇，上半年N型電池片出貨量更是躍升至全球前二。自去年起與隆基綠能展開(kāi)BC電池技術(shù)合作后，英發(fā)睿能已于今年二季度開(kāi)始推進(jìn)BC電池片出貨，成為全球第一家外銷BC電池片的專業(yè)電池廠。緊隨其后，捷泰科技憑借TOPCon產(chǎn)品在市場(chǎng)穩(wěn)住陣腳。

老牌專業(yè)電池廠愛(ài)旭股份曾在2023年成為全球第二大電池片供應(yīng)商，因近年來(lái)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向組件環(huán)節(jié)和BC技術(shù)，電池片排名下滑至第五。該公司推行差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，InfoLink分析稱，目前愛(ài)旭的BC電池主要用于自家組件產(chǎn)品，因此未納入電池片出貨統(tǒng)計(jì)中。不同于國(guó)內(nèi)多數(shù)電池片廠家，愛(ài)旭股份并未大規(guī)模轉(zhuǎn)往TOPCon技術(shù)，上半年P(guān)ERC仍是其電池片出貨主力，P型電池出貨占比仍高達(dá)70%。

一度穩(wěn)居全球電池出貨排名前五、曾連續(xù)三年保持前三的潤(rùn)陽(yáng)股份已徹底跌出該榜單。2024年上市失敗、財(cái)務(wù)爆雷后，潤(rùn)陽(yáng)獲鹽城國(guó)資悅達(dá)集團(tuán)輸血并大舉推行債轉(zhuǎn)股，暫獲喘息，但恐難再躋身前五榜單。

作為光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈的最末端，組件出貨量向來(lái)是兵家必爭(zhēng)之地，最能彰顯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。但鑒于行業(yè)跌破成本價(jià)、賣得越多甚至虧得越多，今年的出貨量排行榜少了崢嶸、多了苦楚。

據(jù)InfoLink調(diào)研，2025年上半年全球前十大組件供貨商總出貨量約247.9GW，較去年同期增長(zhǎng)10%。第一梯隊(duì)前四家大者恒大，出貨占比接近總量的六成：晶科能源以些微差距奪得榜首，隆基綠能占據(jù)第二，兩者在上半年已逐步拉開(kāi)與其他企業(yè)的出貨差距。天合光能與晶澳太陽(yáng)能并列第三。第二梯隊(duì)中，第五、第六名依序是通威股份、正泰新能，一道新能與阿特斯并列第七，第九名與第十名分別是協(xié)鑫集成和英利發(fā)展。

上半年的上榜企業(yè)與2024年全年一致，位次略有差異，但均深陷規(guī)模與盈利的艱難平衡。前些年該榜單的?？蜄|方日升，已然消失于組件前十。

從前五業(yè)績(jī)看，上半年通威股份預(yù)虧49-52億元、隆基綠能預(yù)虧24-28億元、晶澳科技預(yù)虧25-30億元，同為一體化龍頭的晶科能源、天合光能不在強(qiáng)制披露之列，但也難擺脫虧損重負(fù)。

InfoLink分析稱，龐大的出貨量雖能體現(xiàn)企業(yè)的品牌影響力與渠道滲透能力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，持續(xù)盈利能力才是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心。全球前十組件供貨商均為一體化企業(yè)，雖具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但在虧損周期內(nèi)，產(chǎn)能越大、固定成本壓力越高，反而面臨更嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。擁有充?，F(xiàn)金儲(chǔ)備與健康資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè)，才能在行業(yè)下行時(shí)期保有余力。

據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，有超40家企業(yè)公告退市、破產(chǎn)或兼并重組，光伏企業(yè)生存面臨極大挑戰(zhàn)——這是行業(yè)更大規(guī)模洗牌的序曲。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)澎湃新聞表示，在此輪產(chǎn)能出清中，組件榜單前幾名或背靠大集團(tuán)的二線廠商相對(duì)安全，體量大、地方關(guān)系緊密、流動(dòng)性更有保障。與之相比，中型光伏企業(yè)身上的壓力更集中，極限考驗(yàn)剩余血條。

從多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)反饋的產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)看，缺乏需求側(cè)支撐的光伏漲價(jià)已難以為繼。

本周多晶硅成本支撐托底、價(jià)格承壓微漲：n型復(fù)投料成交價(jià)格區(qū)間為4.5-4.9萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為4.74萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲0.42%。n型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為4.4-4.5萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為4.45萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲0.45%。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)預(yù)估當(dāng)前價(jià)格已逼近階段性高點(diǎn)，在產(chǎn)業(yè)政策或終端需求無(wú)重大變動(dòng)前，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格將逐漸趨于平穩(wěn)。

Solarzoom新能源智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)組件價(jià)格未有變動(dòng)，前期試探性報(bào)漲的分布式組件高位價(jià)格實(shí)際市場(chǎng)上成交依然鮮少，成交上漲有一定阻力，當(dāng)前組件大廠主流價(jià)格仍在0.66-0.68元/W。集中式項(xiàng)目多為執(zhí)行前期訂單，執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前分布式的高位報(bào)價(jià)。短期國(guó)內(nèi)外整體需求存在不增反減的可能，而本月國(guó)內(nèi)組件排產(chǎn)提升，短期組件價(jià)格支撐力度較顯薄弱。

InfoLink分析稱，需求不足問(wèn)題浮現(xiàn)，供應(yīng)鏈價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。本周國(guó)內(nèi)TOPCon 組件現(xiàn)貨新單小量簽訂在 0.65-0.7元/W不等，但對(duì)于后續(xù)訂單報(bào)價(jià)已開(kāi)始走跌。當(dāng)前新單成交量體較少，多數(shù)前期訂單執(zhí)行為主，受本周庫(kù)存壓力影響，較低的價(jià)格水平出售狀況增加許多，拉低部分產(chǎn)品售價(jià)。集中式項(xiàng)目的組件價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象，分布式項(xiàng)目組件價(jià)格僵持。

隨著反內(nèi)卷推進(jìn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，業(yè)內(nèi)認(rèn)為下半年的行業(yè)洗牌勢(shì)必更加慘烈，挺得住的企業(yè)將迎來(lái)曙光，消耗殆盡者殘酷出局。